房企的并購(gòu)重組案一例接一例

　　行業(yè)利潤(rùn)率下降，金融資本介入，2015年的房地產(chǎn)行業(yè)就像一座“圍城”，有的人想出去，有的人想進(jìn)來(lái)。

　　2015年，無(wú)疑是房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)折的一年。持續(xù)多年高速增長(zhǎng)的銷售、投資，在這一年放慢了腳步，無(wú)論是政府還是企業(yè)，都在努力適應(yīng)這種變化。為去庫(kù)存，政府的“藥方”一張接一張；為發(fā)展，企業(yè)的并購(gòu)重組案一例接一例。

　　出手！政府開(kāi)“藥方”推動(dòng)需求入市

　　“前兩天總算把房子定下來(lái)了。”洪女士近兩個(gè)月以來(lái)一直忙著各處看樓盤，最終下定決心出手購(gòu)買了一套位于北三環(huán)燕莎附近的兩居室，“現(xiàn)在首付和利息都降低了。以10月份那次的降息來(lái)看，如果商貸100萬(wàn)、按30年等額本息還款計(jì)算，月供可以少150多元，總利息少了5.6萬(wàn)元左右。現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品收益不高，股市又跌宕起伏，買房子還是比較靠譜的。”

　　面對(duì)去庫(kù)存的壓力，今年政府發(fā)力，不斷給樓市開(kāi)“藥方”，除了祭出“3·30”新政這樣的大招，還推出了一系列房地產(chǎn)的利好政策。降準(zhǔn)降息、降低首付、減免稅費(fèi)、取消限外等降低購(gòu)房成本，推動(dòng)了像洪女士一樣投資或改善型需求購(gòu)房者的入市。中央及地方公積金政策寬松力度加大，除了降低首付比例外，還通過(guò)提高貸款額度、放寬提取條件和使用范圍、推行異地通貸、與商業(yè)貸款掛鉤等，進(jìn)一步加大使用公積金購(gòu)房貸款的支持力度。

　　從供應(yīng)端來(lái)看，土地供應(yīng)控制規(guī)模、調(diào)整結(jié)構(gòu)，加大保障性住房建設(shè)，使市場(chǎng)環(huán)境得到改善。在北京，幾乎每一宗拍賣出讓的土地中，都配建有大量的保障房。

　　爭(zhēng)搶！房企都在買一線城市的地

　　在三四線城市較大的庫(kù)存壓力下，房企在今年全面回歸一線城市和部分熱門二線城市。

　　根據(jù)中原地產(chǎn)研究部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年以來(lái)，20大標(biāo)桿房企合計(jì)在土地市場(chǎng)投入超3000億元，而一線城市的占比首次突破了40%的比例，占比高達(dá)44%。“北上廣深”每出一塊地，幾乎無(wú)一例外遭到房企哄搶，高價(jià)地頻現(xiàn)。每個(gè)地王的位置都不太穩(wěn)固，很快會(huì)被后來(lái)者所替代。

　　“樊家村地塊樓面價(jià)拍出7.5萬(wàn)元/平方米，豐臺(tái)成‘瘋臺(tái)’了。” 10月20日，位于北京南三環(huán)與南四環(huán)之間的豐臺(tái)花鄉(xiāng)樊家村地塊的天價(jià)成交，刷新了北京最高樓面價(jià)紀(jì)錄，讓業(yè)界咋舌，因?yàn)槟壳霸搮^(qū)域附近的二手房?jī)r(jià)格僅在4萬(wàn)元/平方米左右。

　　從今年北京土地市場(chǎng)來(lái)看，總成交額、平均溢價(jià)率、成交樓面均價(jià)都刷新了歷史最高紀(jì)錄，年內(nèi)樓面價(jià)超過(guò)3萬(wàn)元/平方米的土地達(dá)到26宗。北京由此也迎來(lái)了樓市的“頂豪元年”。未來(lái)，在一線城市拿地或?qū)⒊蔀椤昂篱T游戲”，而一線城市的商品房住宅價(jià)格也在加速豪宅化。

　　分化！不少企業(yè)退出房地產(chǎn)

　　在一系列利好政策刺激下，房企銷售業(yè)績(jī)成績(jī)單飄紅，如恒大地產(chǎn)前10月便完成全年目標(biāo)銷售業(yè)績(jī)，并宣布上調(diào)今年銷售目標(biāo)。但房企的利潤(rùn)率卻在進(jìn)一步下降，在土地價(jià)格、資金成本上升的情況下，房?jī)r(jià)的上漲速度低于成本速度，今年利潤(rùn)率首次下降到個(gè)位數(shù)。

　　“暴利”時(shí)代漸行漸遠(yuǎn)，不少企業(yè)宣布逐漸剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，即使是浙江廣廈這樣曾經(jīng)的百?gòu)?qiáng)房企也未能幸免。

　　結(jié)束了“野蠻生長(zhǎng)”的年代，房企的分化顯現(xiàn)，企業(yè)之間的并購(gòu)重組案例不斷增加。恒大今年是收購(gòu)的大贏家，除了完成重慶、成都等地的收購(gòu)?fù)猓€斥資135億元收購(gòu)新世界位于海口、武漢、惠州等地的4個(gè)大型項(xiàng)目，刷新國(guó)內(nèi)最高收購(gòu)價(jià)紀(jì)錄。此外，保利、碧桂園、融創(chuàng)等房企在今年也有不少收購(gòu)動(dòng)作。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)曾表示，“未來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)活下來(lái)的只有20%。”市場(chǎng)難逃洗牌的命運(yùn)，并購(gòu)重組或進(jìn)一步加劇，房企間的分化也將更加劇烈。“中小房企的項(xiàng)目絕大部分在二、三線城市，甚至是四線城市，銷售情況不是很好，很多資金都?jí)涸陧?xiàng)目上出不來(lái)，而且和龍頭房企相比，融資成本更高，企業(yè)最后可能就變成替銀行、信托打工的了。”一位地方房企高管無(wú)奈發(fā)出感嘆。

　　恐慌！資本“圍獵”房企

　　有人選擇退出，也有人想進(jìn)來(lái)。縱觀今年二級(jí)市場(chǎng)的情況，房企明顯受到資本“青睞”。在今年被舉牌的上市公司中，房地產(chǎn)企業(yè)占比達(dá)到三成左右，萬(wàn)科、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、金地集團(tuán)、華僑城等均被舉牌。除了資本大鱷安邦的大范圍舉牌，4月1日，中國(guó)平安斥資62.95億港元入股千億級(jí)房企碧桂園，并登上其第二大股東的寶座。

　　尤其是年底上演的寶能、萬(wàn)科收購(gòu)大戲，即使是全球最大的住宅開(kāi)發(fā)商，在面對(duì)“野蠻人”敲門時(shí)也不免出現(xiàn)“恐慌”。這場(chǎng)收購(gòu)大戲從劍拔弩張，到峰回路轉(zhuǎn)、日趨緩和，牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)，也讓股權(quán)分散的房地產(chǎn)企業(yè)感到擔(dān)心，“舉牌”變成了一個(gè)敏感詞。

　　進(jìn)入到資本市場(chǎng)，就要遵守市場(chǎng)規(guī)則。“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”雖然尚未結(jié)束，但已被視作金融資本進(jìn)入產(chǎn)業(yè)資本的符號(hào)。未來(lái)，房地產(chǎn)的最大擁有者可能會(huì)是保險(xiǎn)企業(yè)、銀行等金融機(jī)構(gòu)，而開(kāi)發(fā)商，最后可能只是提供技術(shù)服務(wù)的“手藝人”而已。

　　值得記住

　　《不動(dòng)產(chǎn)登記暫行條例》and 房產(chǎn)稅

　　3月1日，《不動(dòng)產(chǎn)登記暫行條例》正式實(shí)施，實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)登記機(jī)構(gòu)、登記簿冊(cè)、登記依據(jù)和信息平臺(tái)“四統(tǒng)一”。11月9日，北京16個(gè)區(qū)全面提供不動(dòng)產(chǎn)登記服務(wù)。

　　對(duì)于《條例》的實(shí)施，大家更關(guān)心的是“房產(chǎn)稅”是否隨之出臺(tái)。近期，關(guān)于“房產(chǎn)稅”的呼聲很高，不過(guò)從房產(chǎn)稅征收的程序來(lái)看，尚未進(jìn)入人大立法程序，至少在短期內(nèi)不會(huì)出臺(tái)。

　　融創(chuàng)收購(gòu)佳兆業(yè)and“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”

　　年初和年尾，房地產(chǎn)企業(yè)之間上演了兩出收購(gòu)大戲。

　　2014年底，佳兆業(yè)在深圳的多個(gè)項(xiàng)目陷禁售風(fēng)波，創(chuàng)始人郭英成也辭職前往香港。在此背景下，融創(chuàng)中國(guó)介入并考慮以45.5億港元將其收購(gòu)，但雙方就債務(wù)重組的談判遲遲未能達(dá)成一致。2015年4月，佳兆業(yè)房源解禁，郭英成回歸。5月28日，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱，已同深圳房企佳兆業(yè)簽訂收購(gòu)終止協(xié)議。

　　一晃到了年底，震驚市場(chǎng)的寶萬(wàn)收購(gòu)案登場(chǎng)。12月6日，寶能系通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持，成為萬(wàn)科第一大股東，隨后仍繼續(xù)增持。萬(wàn)科董事局主席王石發(fā)表內(nèi)部講話，直言“不歡迎”寶能。雙方一度劍拔弩張，但在23日王石發(fā)表與寶能“一家人”的言論后，態(tài)度開(kāi)始趨于緩和。24日，被看做是中間關(guān)鍵力量的安邦保險(xiǎn)發(fā)表支持萬(wàn)科管理層的聲明，“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”或進(jìn)入尾聲。