■國企改革創新進行時

　　《經濟參考報》記者日前從國資委獲悉，下一步國有企業將在控制債務規模，降低金融杠桿方面做出表率，并進一步加快清理“僵尸企業”的步伐。記者了解到，作為國企“去杠桿”改革的重要組成部分，市場化債轉股也在提速，多家國企與銀行密集簽約債轉股協議，隨著債轉股的持續推進，更多的債轉股資金將陸續到位，助力企業處理不良資產、降低債務負擔。

　　在近期全國金融工作會議上，中央層面要求，要把國有企業降杠桿作為重中之重，抓好處置“僵尸企業”工作。

　　記者了解到，目前已有12家中央企業簽訂了框架協議。中國寶武、中國一重等一些中央企業的債轉股工作已經取得積極成效。地方國企也紛紛通過債轉股降低杠桿率。山西國資委、建設銀行、潞安集團、晉煤集團就在今年上半年簽署總規模200億元的市場化債轉股合作框架協議，促進煤炭供給側結構性改革，加快轉型升級步伐。廣東省政府于5月明確要求積極推動廣晟資產經營有限公司150億元和廣東省交通集團有限公司200億元的債轉股工作，并積極推動廣州交通投資集團有限公司100億元的債轉股工作。

　　部分企業債轉股資金已陸續到位，淮北礦業集團市場化債轉股首期資金18億元于上月到位，河南能源則于本月初獲得市場化債轉股首期資金50億元。此外，首家市場化債轉股公司建信金融資產投資有限公司也于日前獲批成立，注冊資本金120億元。

　　數據顯示，目前，中國的高杠桿率主要集中在非金融國有企業。根據中國社科院測算，截至2015年底，金融部門、居民部門、包含地方融資平臺的政府部門以及非金融企業部門的杠桿率分別為21%、40%、57%和156%。另有數據顯示，2015年末我國國有企業負債占非金融企業整體負債的比例約70%。因此國有企業去杠桿成為金融去杠桿的重點環節。

　　“這意味著中國企業債務存在著結構性問題，債務過多集中于國企。”一位央企人士對記者說。

　　“國有企業的負債率過高，對企業自身和整個實體經濟都有危害。”有關專家指出，在利潤率不夠高的情況下，高負債率長期下去將掏空企業，甚至導致實體經濟提早進入產業空心化時代。專家還認為，僵尸企業不產出卻消耗資源，依靠信貸資金“輸血”、“續命”，是國有企業負債率高的直接原因。

　　“國資委一直以來高度重視中央企業風險防范，防風險也是穩增長的重要基礎”，在日前舉行的2017年上半年中央企業經濟運行情況發布會上，國資委總會計師沈瑩表示，國資委對一些高負債企業實施負債率和負債規模雙管控，通過預算、考核、薪酬、投資管理等方面聯動，加大管控力度。“今年以來，我們在降杠桿方面做了大量工作，比如推動企業優化資本結構，鼓勵企業通過IPO、配股等方式從資本市場融資，改善資本結構，支持企業開展資產證券化業務，推動企業通過存量的盤活，來籌集發展資金，盡量減少對負債的依賴”，沈瑩說。

　　國務院于去年10月發布了《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》與《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》。《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》指出，去杠桿要遵循市場化、法治化、有序開展、統籌協調四個原則。該意見還提出，須建立健全國有企業的現代企業制度，強化國有企業降杠桿的考核機制，將降杠桿納入國有資產管理部門對國有企業的業績考核體系。

　　專家認為，國企去杠桿工作仍面臨不小壓力，部分企業在上階段去杠桿工作中，或因之前擴張過快，或受累于　“僵尸企業”及落后產能，未能在去杠桿工作上取得實質性進展。對此，沈瑩表示，隨著改革各項措施的扎實推進和逐步落地，中央企業的財務結構會不斷改善，風險應對能力會不斷增強，質量效益和核心競爭力也會不斷提高。

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