截至22日，5月已發(fā)行4802.84億元地方債，已超出4月全月發(fā)行量逾1500億元，且為去年同期的近兩倍。與此同時，在債市整體表現(xiàn)偏弱的背景下，地方債發(fā)行成本趨于上行。市場人士指出，年內(nèi)待發(fā)行地方債規(guī)模仍不小，且短期內(nèi)債券利率下行無望，后續(xù)地方債發(fā)行量價齊升的局面可能還會持續(xù)。

　　發(fā)行速度明顯加快

　　5月22日，內(nèi)蒙古自治區(qū)和四川省分別招標發(fā)行一批地方政府債。在這批債券完成招標后，5月以來發(fā)行的地方債增至105支，發(fā)行總額達到4802.84億元，較4月全月的發(fā)行額3249.09億元還多出1553.75億元，且是去年同期發(fā)行額2417.62億元的近兩倍。

　　分周來看，5月第一周、第二周、第三周地方債發(fā)行額分別為353.81億元、1500.37億元、2437.16億元，顯示地方債發(fā)行節(jié)奏明顯加快。

　　“近期地方債發(fā)行規(guī)模加快，是地方債供給節(jié)奏恢復正常的表現(xiàn)，前期供給偏少可能與對地方債務(wù)資金核查有關(guān)。”中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤在接受中國證券報采訪時表示。

　　今年地方債發(fā)行開始的時間比較遲，2月最后一個交易日(28日)才定向發(fā)行第一批地方債;同時，今年前4月地方債發(fā)行規(guī)模整體偏小，1-4月地方債合計發(fā)行178只，發(fā)行總額為7994.14億元，同比下降60.43%。

　　發(fā)行成本不斷上升

　　值得注意的是，在地方債發(fā)行節(jié)奏加快的同時，地方債發(fā)行利率趨于上升。

　　據(jù)中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，5月22日，地方債3年、5年、7年、10年期招標區(qū)間分別為3.65-4.38%、3.66-4.39%、3.7-4.44%、3.62-4.34%。昨日招標結(jié)果顯示，此次內(nèi)蒙古招標發(fā)行的3年、5年和7年期一般地方債中標利率分別為4.43%、4.45%和4.52%，較投標區(qū)間下限分別上浮78BP、79BP和82BP，創(chuàng)今年公開招標地方債上浮點數(shù)新高。

　　昨日四川省招標發(fā)行的3年、5年、7年和10年期一般債券中標利率分別為4.29%、4.35%、4.44%、4.34%，分別高于招標下限64BP、69BP、74BP、72BP;同時發(fā)行的3年、5年、7年和10年期專項債券中標利率分別為4.38%、4.39%、4.44%、4.34%，分別高于招標下限73BP、73BP、74BP、72BP。整體也明顯高于招標下限。

　　進一步看，自今年2月地方債啟動發(fā)行以來，其票面利率整體趨于上升。數(shù)據(jù)顯示，今年2月、3月、4月地方債票面利率分別為3.3617%、3.5606%、3.5981%，5月以來的票面利率進一步升至4.4135%。

　　“之前就是因為融資成本高不愿意發(fā)，現(xiàn)在覺得收益率下行無望了，肯定得發(fā)了。”一位業(yè)內(nèi)人士直言，近期地方債量價同升，在一定程度上也表明了債市總體趨弱的環(huán)境下，市場對未來走勢相對悲觀。