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經濟參考網讀書頻道

序言熱錢炒作幾時休

2010年6月，《中國青年報》社會調查中心通過題客調查網，對11557人進行的一項調查顯示，89.1%的人表示身邊有年輕人擬做“炒錢族”，擔心僅靠踏實工作很難致富。對此，76.8%的被調查者表示認同，僅有14.8%的人明確表示不認同。
　　一味指責年輕人心態浮躁，卻不探尋背后的深層次社會背景，難免有失偏頗，畢竟，現在整個現實社會中，到處都充斥著炒作的味道。
　　昨天還在炒房、炒股，今天似乎就已經轉移戰場。先是局部地區大蒜價格瘋漲，然后綠豆、黑豆價格翻了幾個跟頭，此后黃金、藝術品價格暴漲數倍。“炒房團”眼看著就要成為歷史，現在是“炒菜團”、“炒金隊”的天下。
　　你未唱罷，我又登場，好一個無所不炒、無炒不樂的社會！
　　但是，萬變不離其宗，無論炒作對象如何以高頻率更迭，炒作的主體卻行不更名坐不改姓--熱錢。
　　熱錢，聽起來火爆十足且極具殺傷力的“武器”，又稱游資，或投機性短期資本，指那些只為追求最高報酬，在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。在目前語境下，熱錢大致可以定義為：外匯儲備增量扣除貿易順差與外商直接投資之外，剩余無法解釋的部分。
　　隨著熱錢進入人們視線，成為掛在嘴邊的時髦詞匯，“熱錢陰謀論”也開始甚囂塵上，似乎一切泡沫的產生都是國際“熱錢”的“功勞”，其目標更是“直搗黃龍”--做空中國經濟，導致中國經濟發生大崩潰。
　　其實，被“熱錢陰謀論”者忽略的是，這些“無法解釋的部分”，完全有可能來自國內，而非國際。2007年下半年，與央行理論匯率出現大偏差，國內期貨匯率開始更多偏向人民幣升值，從而產生了套利空間。當時，不少中國企業或蠢蠢欲動，或張開“魔爪”，借機套利。
　　以數據為證：2008年上半年，國內銀行外匯貸款在一季度同比增長57.2%，二季度同比增長49%。央行貨幣政策執行報告也提到銀行間市場的外匯掉期交易額在此期間分別暴增86%和58%。隨后，2008年三四季度，國內銀行外匯貸款的同比增幅開始急劇下降，2009年第一季度超過-10%。這些貸款人開始償還外匯債務。
　　資本沒有國籍，貨幣只是其表現形式。一味地大談民族主義，驚呼“帝國主義亡我之心不死”，似乎有些草木皆兵和小題大做。國際熱錢誠然可以摧城拔寨，“亡我”的能力卻仍欠火候，充其量也只能算作順手牽羊。
　　關上大門，讓我們審視自身，從內部找原因，或許，才更有助于認清熱錢的真面目。
　　改革開放以來，中國民間資本逐漸壯大，弱小的肢體變成龐大的軀干。據中國人民銀行數據顯示，截至2009年3月，僅中國居民儲蓄存款就高達246920.53億元，企業存款181713.04億元。
　　“大河有水小河滿，大河沒水小河干。”現在，民間資本這條小河已經碧波蕩漾，也已經不再僅僅占據半壁江山。其實，把錢存進銀行挺好，安全又不用費心，但恰恰遭遇負利率時代，眼看著銀行里的存款一天天由厚變薄，“出逃”銀行的想法自然而生。于是，它們來到看似寬闊的投資領域，準備大展拳腳，但是，真正到達之后，發現事實并非如此：面前不是一條寬敞平坦的大道，而是一條狹窄且充滿兇險的小路：
　　看似“對口”的金融行業被高度管制，民間資本充其量只能做金融業的顧客，不能成為金融資本，提供應當承擔的金融服務；高利潤的產業是一片水草肥沃之地，卻被國有資本據為己有，不對民間資本開放，后者看到眼里卻吃不到嘴里；一些傳統行業諸如制造業雖然門檻不高，卻背負著成本上漲的壓力，3%~5%的平均利潤率讓民間資本叫苦連天，“糊口”尚且困難，更別奢望發展，迫不得已，民間資本只好逃為上策。
　　……
　　這就是民間資本曾面臨的遭遇：名不正言不順，難以找到用武之地。
　　當水量過大且遭遇河道狹窄，必然會導致水溢河堤的情況出現。海量民間資本，無法在方寸之地生存，只能蜂擁進入炒作領域。對于炒作的風險，它們并非不知道，但是“富貴險中求”，豐厚利潤散發的魅人誘惑，讓它們欲罷不能。
　　原本可以大有作為的民間資本，被“逼上梁山”，化身為熱錢，成為威脅經濟社會穩定的搗亂分子。它儼然化身“游擊隊”，打一槍換一個地方，聽風就是雨，甚至還呼風喚雨，嗅著市場的“腥氣”，抓著那只“看不見的手”，游走在全國各地。所到之處，資產價格猶如坐過山車，此時還高入云霄，彼時又落入低谷，讓旁觀者心驚膽戰。
　　現在，加固堤壩，嚴禁炒作，不是治本之策，畢竟短線炒作獲利豐厚的誘惑依然存在，河水還是會漫過河堤。解鈴還須系鈴人，拓寬河道，擴大民間資本的投資渠道，讓更多的民間資本發揮效應，鼓勵和引導民間資本進入更多行業領域。此消彼長之下，流竄在市場上炒房、炒金的熱錢自然減少。
　　未來，民間資本將以怎樣的面貌出現，是扮演雪中送炭的天使，還是繼續火上澆油炒作不休的熱錢，取決于國家對壟斷行業放開的決心，以及對民間資本權益的尊重。
　　否則，當社會上89.1%的人成為“炒錢族”，整個社會可能被炒得根基不穩，到時，堆積起來的泡沫被刺破，經濟走勢可能真的急轉直下。

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