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經濟參考網讀書頻道

導演創業板漲跌“大戲”

對中國中小企業，甚至整個中國資本市場而言，2009年7月26日是不尋常的一天。在這一天，經歷多年蟄伏，千呼萬喚始出來的創業板，向中小企業敞開了資本市場的大門，中國證監會正式受理創業板IPO申請。
　　在未來很長一段時間里，這一天都將被中國證券歷史記載，畢竟這意味著中國證券市場的愈加完備。盡管質地相差甚遠，但創業板與主板的上市公司面臨的交易制度卻完全相同。因此，“新出生”的創業板也不可能逃脫熱錢的炒作，而且還成為它們謀利的另一個樂園。
　　2009年10月30日，首批28家創業板上市公司正式在深圳證券交易所掛牌上市。開盤時，就有6只新股開盤出現超過100%的漲幅，其中，漲勢最為剽悍的金亞科技，盤中屢次大幅拉升，遭遇了三次停牌，最終收盤上漲209.73%，報價35元。
　　首日上市，就以大漲最終收盤落幕，28只新股共計成交219.1億元。根據深市公開交易信息進行的統計結果，熱錢“老將”仍舊把守創業板最重交椅，國信證券深圳泰然九路、國信證券廣州東風中路、國信證券上海北京東路、華泰證券江陰福泰路四大營業部，合計交易總額為10.4億元，占據當天買賣前五席位交易總額的51.9%。
　　而深圳泰然九路營業部、上海北京東路營業部和廣州東風中路營業部，幾乎出現在所有28只創業板個股的賣出前五名中，同時，還不時出現在創業板個股首日交易的買入前五名中。
　　然而，在創業板首次開盤當天，個股的走勢卻是跌宕起伏。開盤后，超過人們預期的高開盤價，立即引來洶涌的拋盤，9月30分之后，一股巨量的拋售使得28只個股掀起了一輪急速俯沖，從而急速將換手率拉高。但是，幾分鐘過后，同樣洶涌而至的買盤出現，在此推動下，28只個股又紛紛掉頭向上。
　　9點37分，因為成交價格比開盤時上漲高達20%，安科生物被深交所實施緊急停牌半小時，成為第一個撞“紅線”的創業板個股；此后，新寧物流、萊美藥業、探路者重蹈覆轍，也被實施緊急停牌；10點57分，神州泰岳以同樣原因被交易所停牌。至此，28只個股全部撞上交易所設置的第一道紅線。
　　此時，如果以開盤價買入任何一只創業板個股，其收益率都高達20%。與主板10%的單日最大漲幅相比，創業板如此大比例的漲幅，讓投資者激動不已，也無限制地釋放其投資熱情。
　　10點08分，在半小時的停牌后，安科生物第一個高高舉起復牌，復牌后其股價迅速被拉高，瞬間就從停牌前的44.30元拉高到55.00元，其后復牌的個股也緊隨其后。奇怪的事情再次發生，28只個股中又有20只在盤中被兩次停牌。
　　但這還不是當天的最高潮，最高潮出現在上午收盤前與下午開盤后的半小時。13點30分，安科生物、金亞科技等7只個股漲幅達到100%，其中，以安科生物漲幅為最大，接近260%。此時，興奮的尖叫聲和悔恨的嘆息聲，同時充斥在各證券營業部，每個買入者都興奮不已，未買入者卻連連嘆息。其中，作為華誼兄弟的持股人，馮小剛也按捺不住從座位上站起來，笑得合不攏嘴。
　　如果股市會一直飆高，中國人可能個個都是富豪，可惜，如果只是假設，而不是現實，這一點放在創業板也同樣適用。13點30分，創業板炒作的熱情驟然退卻，20多只個股以自由落體式下跌，其中神州泰岳跌幅最大，從147.80元的巔峰跌落到102.90元，每股“跌”走接近45元，此外，紅日藥業緊排其后，跌落39元。
　　伴隨著個股的大幅下滑，營業部內充斥的聲音全部為嘆息聲，很多上午還感到慶幸的投資者開始后悔不已。據《每日經濟新聞》初步統計，以收盤價為準，創業板開盤當天被套籌碼達1.63億股，被套資金多達97.07億元，被套資金占比44.3%
　　不難想象，高位接盤者面臨的肯定是等待解套的漫長煎熬。但是，毋庸置疑的是，創業板開始已經成為熱錢縱橫馳騁的“跑馬場”。創業板上市的第7個交易日，熱錢“龍頭大哥”國信證券深圳泰然九路證券營業部的上榜次數多達93次，其他幾家營業部也成為上榜的常客。
　　2010年10月底，創業板還沒回歸到一個被普遍認為合理的水平，又開始了新一波的上漲。10月27日，創業板28只股票走勢表現出強烈的戲劇性，6只股票漲停：吉峰農機收報72.82元，股價再創新高；神州泰岳挺進114.07元，也創收盤新高……即使連續停牌兩日的立思辰，股價也從下跌約3%后掉頭上沖，進入漲停之列。
　　在創業板“老大”吉峰農機上市后，其買入前五名幾乎都是營業部，主要是北京的低調熱錢和廣東的老牌熱錢。在其上市第一天，“漲停敢死隊”國信證券深圳泰然九路營業部就購入2127萬元，次日賣出買入額的73%，隨后，國元證券北京東直門外大街營業部、國信證券廣州東風中路營業部、招商證券北京車公莊西路營業部等，開始次第陸續接盤炒作。而且，其炒作手法大致相同，均為當日買進、次日全部或大部分賣出。
　　創業板成為熱錢的天下，帶來的是個股的大幅波動，只是，在與熱錢的較量中，失敗者從來都是普通的散戶投資者。而熱錢賺的錢，大部分是散戶投資者送上的“紅包”。
　　對熱錢而言，創業板股票流通市值較小，因而坐莊的門檻并不高，實力稍強者即可做到。而且，創業板公司又具有“創新”與“成長”兩道保護屏障，經營業績呈現高成長性，業務模式也較為明確。
　　但是，由于處于初創期，創業板公司高成長性的背后，也充滿了不確定性的風險。就國際經驗來看，創業板公司的上市周期往往較短，公司因為經營失敗，而導致快速退市的事例也屢見不鮮。對此，普通投資者和散戶在做出投資決策前，應該理性對公司發展前景加以判斷，以免因投資失誤造成損失。
　　可以給投資者合理回報，才算是一個成功的創業板市場，不僅需要創新能力強的上市公司，還需要良好的制度設計和嚴管的監管作為保障。只有投資者正確認知客觀預期，才能保證創業板市場的平穩發展。從被熱錢炒作的跡象來看，創業板的發展還有一段路程要走。

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