????中國人民銀行9月11日發布的數據顯示，8月人民幣貸款增加1.28萬億元，同比多增694億元；社會融資規模增量為3.58萬億元，比上年同期多1.39萬億元；8月末，廣義貨幣(M2)同比增長10.4%，增速比上月末低0.3個百分點，比上年同期高2.2個百分點。

????新增人民幣貸款方面，中國民生銀行首席研究員溫彬表示，本月新增人民幣貸款基本符合預期。具體來看，居民部門新增人民幣貸款8415億元，比7月和去年同期分別多增了837億元和1877億元。本月居民貸款保持了較好的增長，短期貸款新增2844億元，或由于近期汽車銷售增長較快，購車需求增加導致短期消費信貸增長；中長期貸款新增5571億元，雖比7月少增496億元，但仍比去年同期多增1031億元，說明近期樓市調控對房地產市場的降溫發揮了作用，但居民購房需求仍較旺盛。企業部門新增人民幣貸款5797億元，比7月多增3152億元。從結構上看，企業短期貸款僅新增47億元，中長期貸款新增了7252億元，比7月和去年同期分別多增了1284億元和2967億元，說明加大對制造業和中小微企業中長期信貸發揮了較好效果，信貸結構的改善對經濟恢復起到了重要支持作用。

????東方金誠首席宏觀分析師王青表示，1-7月新增人民幣貸款累計13.1萬億元，距離中國人民銀行行長易綱提到的全年新增近20萬億元的目標尚余6.9萬億元，這也意味著，8-12月新增人民幣貸款月均值需在1.38萬億元左右。因此，8月新增人民幣貸款1.28萬億元，與全年新增20萬億元的目標節奏大致匹配。

????新增社會融資規模方面，溫彬表示，從歷史數據上看，7月新增社融規模通常會較6月回落，8月較7月反彈。8月新增社融符合季節趨勢，但新增社融規模仍然大幅超出預期。從結構上看，主要構成項目均對社融放量形成貢獻。表內信貸新增1.46萬億元，比上月和去年同期分別多增4900億元和1798.9億元。表外融資新增710億元，其中委托貸款和信托貸款延續了減少趨勢，分別減少415億元和316億元，與當前監管治理市場亂象、防范影子銀行卷土重來的趨勢一致，但未貼現銀行承兌匯票增加1441億元，或說明企業信貸相對充足，對貼現融資的需求有所減弱。另外，直接融資也有相對好的表現，本月新增企業債券融資3633億元，比7月和去年同期分別多增1250億元和249.3億元。股票市場升溫帶動股票融資創下2017年11月以來的新高，本月新增1282億元，比7月和去年同期分別多增67億元和1026億元。政府債券融資創下新高，繼5月后再次突破1萬億元，達到1.38萬億元，比7月和去年同期分別多增8341億元和8741億元，是導致本月社融超預期增長的主要因素。

????廣義貨幣(M2)方面，8月M2余額213.68萬億元，增速從7月的10.7%進一步回落至10.4%，連續第2個月回落，但仍比去年同期高2.2個百分點。交通銀行金融研究中心發布報告稱，雖然8月信貸同比增長13%，信用創造保持平穩，但M2增速仍小幅下降，主因在于：一是下半年貨幣政策寬松力度和節奏和明顯不如上半年，年內M2增速高點已經過去。二是財政存款增長拖累。受8月地方債發行放量影響，財政性存款增加5339億元，對于M2增速會造成一定程度的拖累。三是非銀存款有所收縮。8月股市火爆情況有所減弱，企業和居民存款搬家趨勢明顯放緩。

????展望未來，王青表示，在政策基調轉向“總量適度”、監管打擊資金空轉套利、房企融資政策趨緊背景下，年內后續新增貸款規模料難現上半年的同比大幅多增，貸款余額增速或將穩定在13.0%左右。

????他也說，在年內新增信貸總量20萬億元目標引領下，9月新增人民幣貸款有望達到1.8萬億元至1.9萬億元，企業中長期貸款多增勢頭不會減弱；9月地方政府專項債仍處在大規模發行期，這將對新增社融形成支撐；季末財政資金投放力度加大，M2增速有望低位小幅反彈。

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