隨著年報披露進入密集期，A股上市公司去年的整體經營情況浮出水面。整體來看，受益于供給側改革推動的上游行業大幅改善，上市公司的整體盈利能力大幅提升。與此同時，新能源汽車、集成電路等新興行業也正在高速發展，孕育著經濟的新動能。

　　近兩成披露企業凈利潤翻番

　　WIND統計數據顯示，截至目前，滬深兩市共計有1700家上市公司公布了2017年年報。上述1700家企業去年共計實現營業總收入27.60萬億元，同比增長16%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤2.56萬億元，同比增長22%。剔除銀行證券保險等金融類行業后，其余1644家非金融類企業去年則共計實現歸屬于母公司股東的凈利潤1.13萬億元，同比增長46%。

　　已經披露年報的1700家企業中，有1217家凈利潤同比實現了增長，占比71.6%。其中，凈利潤同比增速在50%以上的有500家，占比29.4%；凈利潤同比增速在100%以上的有313家，占比18.4%。與此同時，1700家企業中去年有58家凈利潤出現虧損，占比僅為3.4%，而在2016年，則有103家凈利潤出現了虧損。分板塊來看，1028家主板上市公司共計實現凈利潤2.37萬億元，同比增長21%；379家中小企業板上市公司共計實現凈利潤1439億元，同比增長32%；293家創業板上市公司共計實現凈利潤496億元，同比增長9%。

　　今年一季度，上市公司的盈利水平仍在進一步提升。海通證券研究顯示，截至4月10日，披露2018年一季報業績預告的公司共1244家，主板、中小板、創業板披露率為4.4%、49.2%、98.9%。從一季報凈利潤同比增速來看，主板、中小板、創業板分別為234.1%(披露率低)、49.5%、34.8%，中小創業績保持高增長。

　　在創業板內部，企業分化、龍頭企業優勢顯現的局面也正在出現。數據顯示，創業板上市公司2017年全年業績增速的中值為11.51%，而2018年一季度業績預告增速的中值則為15.59%。創業板2018年一季報業績預告顯示，當前市值處于0-50億元的企業今年一季度凈利同比增速為17.8%，處于50-100億元的企業增速為28.7%，處于100-200億元的企業增速為-3.3%，處于200億元以上的企業增速為70.5%，整體上創業板內部高市值龍頭公司業績更優異。

　　周期性行業表現突出

　　2017年A股上市公司盈利能力的大幅提升，與供給側結構性改革深入推進帶來的上游產業的改善密切相關，鋼鐵、煤炭、有色等過去嚴重虧損的傳統周期性行業業績改善十分顯著。

　　在鋼鐵行業，2017年受地條鋼出清、環保限產等多種因素影響，國內鋼材市場整體處于緊平衡狀態，鋼材價格顯著上漲。WIND統計數據顯示，按照申萬一級行業分類，目前共計有20家鋼鐵類上市公司公布了2017年年報。上述20家企業去年共計實現營業總收入9522億元，同比增長32%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤606億元，同比增長513%。20家上市鋼企中有19家凈利潤出現增長，其中18家凈利潤增速在100%以上，無一虧損。

　　在煤炭行業，受供給釋放緩慢以及需求較好的雙重影響，2017年煤炭價格全年保持高位。已經披露年報的19家煤炭類企業共計實現營業收入6342億元，同比增長39%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤728億元，同比增長128%。19家企業中共計有16家凈利潤同比出現增長，9家凈利潤增長在100%以上，僅有一家出現虧損。

　　在有色行業，已經披露年報的55家企業去年共計實現營業收入9939億元，同比增長17%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤313億元，同比增長168%。55家企業中，共計有46家凈利潤同比實現增長，凈利潤增幅在100%以上的有27家，無一虧損。

　　除了上述行業外，2017年，水泥、化工等行業的凈利潤增速也較為顯著。工信部數據顯示，2017年石化化工行業累計實現主營業務收入13.45萬億元，增長15.8%，為6年來最快增速；其中化工行業主營業務收入9.10萬億元，增長13.8%。全年實現利潤8313.6億元，增長52.1%，為7年來最快增速；其中化工行業實現利潤6072.4億元，增長39.7%。

　　申萬宏源證券研究所市場研究總監桂浩明對記者表示，預計今年非金融類企業盈利能力的回升勢頭仍將延續，但是幅度可能會有所減緩。去年主要涉及供給側結構性改革，PPI指數有一定的回升，拉動了上游產業繼續改善，但這種改善應該是帶有某種恢復性的。

　　新經濟孕育新動能

　　2018年政府工作報告提出，加快制造強國建設。推動集成電路、第五代移動通信、飛機發動機、新能源汽車、新材料等產業發展，實施重大短板裝備專項工程，發展工業互聯網平臺，創建“中國制造2025”示范區。種種跡象顯示，2017年，除了傳統行業的景氣度回升之外，在A股上市公司中，集成電路、新能源、生物醫藥等代表新經濟的行業企業也正在逐漸壯大，孕育著新的動能。

　　在新能源汽車行業，中汽協數據顯示，2017年新能源汽車產銷均接近80萬輛，分別達到79.4萬輛和77.7萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%，產銷增速同比提高2.1和0.3個百分點。在A股涉及相關業務的上市公司中，增速也十分靚麗。其中，剛剛通過IPO審核的寧德時代公布的數據顯示，作為一家主營業務為動力電池系統的企業，該公司2015年、2016年及2017年，營業收入分別為57.03億元、148.79億元及199.97億元，年均復合增長率高達87.26%；凈利潤分別為9.51億元、30.89億元及42.88億元，年均復合增長率高達112.39%。

　　在集成電路行業，在《國家集成電路產業發展推進綱要》的指引和國家集成電路產業投資基金的推動下，中國半導體市場已成為全球增長引擎，市場規模增長速度遠高于全球平均增速，不少企業也開始出現了快速增長的勢頭。主營業務為閃存芯片及其衍生產品、微控制器產品研發、技術支持和銷售的兆易創新年報顯示，2017年該公司實現凈利潤3.97億元，同比增長125.26%。主營業務為集成電路、分立器件封裝與測試以及分立器件芯片設計、制造的長電科技年報顯示，2017年該公司實現凈利潤3.43億元，同比增長222.89%。

?