在活躍的全球并購行為中，中國企業并購勢頭強勁。2月，中國化工集團宣布斥資428億美元收購瑞士種子和農藥巨頭先正達，引起國際市場關注。

　　6月14日，摩根大通發布《日益增加的中國境外并購》報告顯示，在強勁的全球并購活動中，亞太地區日漸成為重要的推動力。其中，中國收購方在亞太地區并購中扮演著越來越重要的作用。中國企業的并購交易額從2013年的2590億美元增長至2015年的7350億美元，增長近兩倍。報告稱，2016年前4個月里，中國企業的對外收購交易總額達到960億美元，已超過了2015年的交易量。同期亞太地區前10宗最大的跨地區交易中，有7宗交易的收購方是中國公司。

　　日益增加的中國境外并購，其背后動力是什么？當下的境外并購有什么特點？境外并購究竟會為企業帶來什么？中國企業境外并購大幅增長的趨勢值得關注。

　　中國企業并購交易量兩年增長兩倍

　　摩根大通報告顯示，亞太地區2015年的并購總量為1.5萬億美元，其中中國企業發起的并購交易量為7350億美元，較2013年增長近兩倍；兩年時間里，中國在整個亞太地區并購交易量中的占比從35%增長到50%。

　　摩根大通銀行董事總經理、亞太地區副主席李晶（Jing Ulrich）：從交易金額上看，短短幾年間中國企業跨境并購規模已經翻倍。而在中國新經濟增長模式的推動、政府“走出去”戰略的鼓勵以及充足的流動性支持下，還會有更多的并購交易發生。僅在2016 年初至4月的短短幾個月時間內，跨境并購交易額已經突破1070億美元，超過了2015年1060 億美元的總交易額。

　　摩根大通亞太區并購業務聯席主管顧宏地：過去一段時間，中國公司發起的對產業有影響力的并購越來越多。中國企業在10億美元以上交易數量在去年達到了歷史最高點。僅中國化工收購瑞士公司先正達一單的規模就高達464億美元。這說明中國企業參與的并購交易在復雜程度及規模等方面都達到了全球比較領先的水準。

　　歐洲、美國和中國香港是目前跨境并購的三大目的地

　　傳統地看，中國的境外并購由國有企業主導，重點在能源與資源行業。最近一輪并購潮的收購主體則更加多元，包括各行各業的中國公司、私募股權基金以及A股上市公司。

　　摩根大通銀行董事總經理、亞太地區副主席李晶（Jing Ulrich）：從投資目的地來看， 2015 年中國企業跨境并購前三位目的地分別是歐洲、美國和中國香港。更多中國企業將自己境外并購的眼光放在了發達國家和地區，顯示出并購交易的驅動力已經逐步從傳統的資源著眼點轉變到獲取先進技術、運營經驗和成熟消費市場上；同時政治局勢更加穩定，市場更為成熟的發達國家市場自然成為中國企業進一步走出去的選擇。

　　摩根大通亞太區并購業務聯席主管顧宏地：整體并購所涉及的行業非常多樣化。過去主要是以資源類為主，以石油、大宗產品、金融等產業。現在交易幾乎涉及到每一個行業和領域，包括工業、高科技、金融、化工、房地產、消費品等等，其中均有10億美元以上的并購案例出現。這也是最近12個月中一個明顯的現象。

　　社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明：中企境外并購的結構不斷優化，“走出去”有望對國內經濟轉型升級發揮重要作用。近年來，中國企業境外并購的行業結構不斷優化。熱點行業出現顯著轉移，由原來產能過剩的能源、礦產、化工等領域轉為互聯網、信息技術、生物醫藥等新興領域，以及金融業和先進制造業。在一季度前十大對外并購中，沒有一筆是資源類投資。

　　歐美經濟低迷，資產價值評估較低為中國企業并購提供機會

　　摩根大通報告指出，中國境外并購激增背后的推動因素主要體現在以下幾個方面：戰略優先型轉向科技、產業知識以及日益擴大的中產階層消費領域；中國經濟日益成熟，而中國公司的內生性增長正在放緩；由于估值預期，國內高性價比的資產較為稀缺；融資環境有利，貨幣政策寬松且融資來源更為多元；政治環境較為良好，國內出臺了一系列專注于投資的措施以及對并購活動較為友好的改革；中國收購主體的種類和范圍較廣，一些國內的私募股權基金也積極參與其中。

　　社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明：中國企業境外并購大幅增長的趨勢值得關注。這背后的驅動因素有多方面，包括少數案例形成的異常值擾動、寬松資金面的支持、人民幣匯率承壓下的資產配置，以及對外投資審批環節簡政放權釋放了企業境外投資活力等。

　　普華永道中國合伙人張國俊：中國企業境外并購熱潮現象的發生是中國內地企業發展到一定階段的必然要求。中國內地的大部分企業長期做國內市場，很少涉及國際市場。隨著中國經濟和企業發展，一些企業開始向國外出口產品。如果要向更高水平發展，就要成為跨國公司，在國外擁有自己的生產和銷售網絡，境外并購是一個捷徑。該現象還與近年來歐美經濟不景氣、資產價值評估相對較低有關，這為大規模境外并購提供了機會。