????昨日（4月11日），國家統計局發布數據顯示，3月份全國居民消費價格（CPI）同比上漲2.3%，略低于市場預期。

????值得注意的是，3月CPI環比下降0.4%。中國銀行國際金融研究所宏觀經濟與政策研究主管周景彤告訴《每日經濟新聞》記者，盡管3月CPI同比漲幅與2月持平，但環比漲幅由正轉負，表明物價上漲壓力有所減輕。

????周景彤指出，考慮“豬周期”、居住價格快速上升、前期貨幣政策積累的后續影響對物價產生的壓力，但由于經濟基本面需求不旺、產能過剩，以及菜價走低等原因，預計未來物價上漲有限，總體應在2%到3%之間，個別月份可能突破3%。

????3月CPI環比下降0.4%

????3月CPI同比漲幅為2.3%，與上月持平。從分項來看，食品價格依然是推動CPI同比上漲的主要推手。數據顯示，3月份，食品煙酒價格同比上漲6.0%，影響CPI上漲約1.78個百分點。其中，鮮菜價格上漲35.8%，畜肉類價格上漲16.5%，其中豬肉價格的漲幅達到28.4%。

????此前，機構普遍預判因為受豬肉和蔬菜價格上漲影響，3月份CPI漲幅將繼續擴大。譬如，招商證券、海通證券、瑞銀中國等機構預測3月份CPI同比漲幅為2.5%；銀河證券等機構預測值稍高，為2.8%。

????對于3月CPI同比漲幅略低于市場預期的原因，國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成對《每日經濟新聞》記者表示，“人們通常有一個習慣性的心理，一旦物價上漲比較快，人們就會預期后面的漲幅會更高。”

????潘建成認為，具體看2月份物價漲幅較高的重要原因，即鮮菜和豬肉價格上漲較多，這兩個原因都具有明顯的季節性特征。今年春節前后天氣寒冷，鮮菜供應減少，供不應求導致價格上漲。但是隨著天氣轉暖，春暖花開，鮮菜供應逐步恢復，菜價出現環比下跌。

????“豬肉當然也會有一些季節性，春節期間往往會高一點，除此之外，還有一個重要原因是受豬周期影響。”潘建成說，豬肉價格的上漲是因為一年前豬肉經歷了長時間的下跌，現在是一種恢復性上漲，豬肉價格的上漲也不會長期持續。

????國家統計局數據顯示，春節過后鮮活食品價格有所回落，蛋、鮮菜、水產品、鮮果和豬肉價格環比分別下降7.4%、5.5%、2.8%、2.0%和1.3%，合計影響3月CPI環比下降約0.38個百分點。

????“2月，許多賣菜的農民工回鄉過春節，賣菜的人少了，流通環節供應不足，也會導致價格上漲。3月農民工回到城里賣菜，人員供應充足，導致價格下跌。”潘建成說，3月服務價格下跌也與農民工返鄉有關，如春節洗車、理發等漲價，節后勞動力返回，價格恢復正常，環比出現下跌。

????此外，數據顯示，受春節假日影響消退，飛機票和旅行社收費價格分別下降8.2%和5.5%，合計影響CPI環比下降約0.11個百分點。

????物價走勢還需看豬周期“臉色”

????周景彤表示，盡管3月CPI同比漲幅2.3%與2月持平，但環比漲幅由正轉負，下降0.4%，表明物價上漲壓力有所減輕。

????但為何老百姓普遍的感受仍然是物價上漲較快呢？潘建成對此分析說，“他們會有這樣的疑問：白菜如果原來2塊錢，漲了2毛錢，就是漲了10%了，怎么CPI才2.3%呢，而這就牽扯到CPI的加權問題了。”

????潘建成表示，在一些食品價格上漲的同時，實際上好多其他產品同比是下降的，CPI體現的是物價平均漲幅。“比如3月單月及1~3月家電價格同環比都是下降，交通工具中汽車、汽油是降價的，通信服務也是降價的。就像汽車不會每一個人都去買，所以它的降價不會每一個人都能體會。”潘建成說。降價的體會不到，漲價的體會很深，所以感受不同。

????對于接下來的物價走勢，周景彤認為，未來物價漲幅有限，總體將維持在“2上3下”。未來幾個月，需要重點關注的一件事是“豬周期”的長短。目前，能繁母豬、生豬存欄量均處于歷史較低水平，預示未來幾個月豬肉價格仍會維持高位，估計會延續到今年的國慶、中秋“兩節”前后。此后，豬肉價格很有可能回落。

????在周景彤看來，還要關注居住價格的快速上升。“近期房價飆升帶動了居住價格走高，再考慮到居住價格在CPI籃子中的權重較高，高房價將會拉升居住價格。”

????“還要關注前期貨幣政策積累的后續影響。2015年以來已進行了5次降準、5次降息，貨幣信貸較快增長，M1、M2分別從2015年1月的10.6%、10.8%上升至今年2月的17.4%、13.3%，可能會對未來物價產生一定的壓力。”周景彤表示，考慮到經濟基本面需求不旺、產能過剩，以及蔬菜價格走低等原因，預計未來物價上漲有限，總體應在2%到3%之間，當然，也不排除個別月份突破3%的可能性。

????但在潘建成看來，今年的物價不會出現出乎意料大幅度的上漲，即便單月突破3%的可能性也不太大，擔心通脹是沒有必要的。“回到物價因素中，食品中除了鮮菜、豬肉價格外，發揮定海神針作用的，其實還是糧食。”潘建成說，糧價連續十二年豐收，糧食供應充足，加上國際糧價較低，所以糧價上漲理由不充分，再加上鮮菜的季節性過去后，價格會回落。并且豬肉的周期不可能持續大幅度上漲，所以諸多因素影響，從食品價格上來講，影響可能是在逐漸減弱。

????另外，對于服務價格，潘建成認為，服務價格存在持續上漲的動力。“人工成本上升是一個規律，但是由于當前經濟下行壓力仍然較大。在這個背景下，人工費用上漲的幅度會受到制約，不會出現大幅度的上漲。并且，上游的PPI盡管有所回升，但也只是降幅收窄的現狀，傳導至CPI上仍是下拉的作用。”