國金策略 及時點評券商自營取消頭寸限制

　　會有影響，但無需過度夸大，存量行情仍將延續

　　事件：據媒體24日報道，監管層已發文，取消對券商自營股票交易的限制，允許券商持有自營股票交易凈空頭頭寸。中國曾在7月份要求券商保持自營交易多頭頭寸。

　　我們的看法：

　　①上述報道基本屬實。之前我們有所提到，隨著國家隊選擇部分頭寸主動退出以及IPO的恢復，已經表明了監管層的態度：隨著市場情緒的回暖，監管層愿意將行政手段逐步取消，市場漲跌更多的交還給市場本身決定；

　　②與相關券商自營部交流下來：在11月24日之前，部分區域券商自營依然維持每日凈買入狀態(嚴格執行)，但不排除部分券商早已提前解除了限制合約，提前靈活調整倉位；

　　③對市場的影響存在，但不可高估。取消自營盤的頭寸限制，在一定程度上的確增加了之前被限制的自營盤的空頭頭寸，有鎖定全年收益趨向，但其對市場的負面沖擊無需過度擔憂，不是決定市場拐點的核心因素；

　　④對市場，我們仍然維持《寒冬不“寒”，仍可看高一線》。在對于“明年春季躁動”的憧憬前提下，市場風險偏好不太可能持續回落，而是更多的呈現結構性的機會，我們繼續看好符合經濟結構轉型，符合產業升級的相關板塊。維持推薦“新能源汽車及產業鏈(貫穿全年的行情)、計算機(信息安全、大數據)、環保”等。

?