??? 為進一步完善存款準備金制度，優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)機制，增強金融機構(gòu)流動性管理的靈活性，中國人民銀行11日宣布，自2015年9月15日起改革存款準備金考核制度，由現(xiàn)行的時點法改為平均法考核。央行同時強調(diào)，存款準備金考核由時點法改為平均法，在流動性存在一定缺口時可以釋放一定的流動性，但在當前流動性合理充裕的情況下，此次改革基本不會對市場流動性造成影響。

　　具體而言，金融機構(gòu)按法人存入的存款準備金日終余額算術(shù)平均值與準備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準備金率。同時，為促進金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，存款準備金考核設(shè)每日下限。即維持期內(nèi)每日營業(yè)終了時，金融機構(gòu)按法人存入的存款準備金日終余額與準備金考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準備金率，但幅度應(yīng)在1個(含)百分點以內(nèi)。

　　央行有關(guān)負責(zé)人表示，目前，主要經(jīng)濟體央行均采用平均法考核存款準備金。平均法考核方式給予金融機構(gòu)流動性管理上更多的便利性，但也對中央銀行流動性管理提出更高要求。隨著我國金融改革的不斷深化，逐步具備了存款準備金實施平均法考核的基礎(chǔ)。將存款準備金考核標準由每日達標改為平均達標，既可以為金融機構(gòu)管理流動性提供緩沖機制，增強靈活性，也有利于改善貨幣政策傳導(dǎo)機制，為貨幣政策操作框架轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。

　　“新的準備金管理制度配合了銀監(jiān)會對商業(yè)銀行存款的日考核監(jiān)管，法定存款準備金與存款保持趨勢一致即可，而且預(yù)留了1%的沖擊墊，將在邊際上小幅放松銀行超額存款準備金要求。”平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊表示，這有利于降低貨幣市場利率的波動性。

　　針對有評論指出，此次改革中，央行允許銀行存款準備金日終余額與準備金考核基數(shù)之比可以低于法定存款準備金率一個百分點(即透支1%)，因此這是變相降準一個百分點，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，這是對此次存款準備金考核辦法改革的曲解。他舉例稱，某個大行的法定準備金率為18%。這次考核改革之后，該銀行存款準備金日終余額與準備金考核基數(shù)之比的就不需要每天都達到18%，而可以是今天17.5%，明天18.5%，只要日平均達到18%就可以了。同時，新制度又設(shè)置了一個底線(即透支上限管理)，要求每天的銀行存款準備金日終余額與準備金考核基數(shù)之比不得低于17%，即允許透支1%。允許某些天透支1%，并不代表每天都可以透支1%(也就是降準1%的概念)，因為某些天透支了，另外幾天的存準就必須高于法定要求，才能保證日平均達標。

　　馬駿稱，對某些銀行來說，新體制可以在一定程度上減少其(由于擔(dān)心突發(fā)性支付需求所造成的)囤積流動性的傾向，從而可能降低超額備付金，釋放出一部分流動性。但是，由于目前市場流動性十分充裕，這種傾向并不明顯，因此在目前啟動這項改革對整體流動性的影響應(yīng)該是十分有限的。

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