中國郵政儲蓄銀行全資控股子公司中郵郵惠萬家銀行有限責任公司（下稱“郵惠萬家銀行”）日前開業。這是繼百信銀行后，我國第二家開始正式運營的獨立法人直銷銀行。

　　業內人士表示，目前已發起設立和正在設立過程中的獨立法人直銷銀行，其共性在于強調線上化、數字化經營，與此同時，不同的股東背景也決定了差異化定位。長期來看，直銷銀行子公司運營將是一種趨勢。不過，短期內其盈利可持續性尚需進一步觀察。

　　第二家開業運營

　　中國郵政儲蓄銀行全資控股子公司中郵郵惠萬家銀行有限責任公司（下稱“郵惠萬家銀行”）日前開業。記者從郵儲銀行獲悉，郵惠萬家銀行致力于“服務‘三農’、助力小微、普惠大眾”，打造一家輕型智慧銀行，重點構建場景金融、普惠信貸、大眾財富和數字鄉村四大業務平臺。郵惠萬家銀行將與郵政集團、郵儲銀行建立協同發展模式，更好地滿足縣域地區多樣化、多層次的金融需求。郵惠萬家銀行董事長梁世棟介紹，在產品層面，中化農資貸、理財超市、數字銀行卡等首批產品已正式上線。

　　郵惠萬家銀行的開業意味著我國第二家獨立法人直銷銀行開始運營。直銷銀行是指幾乎不設立實體業務網點，通過網上銀行、電話銀行、ATM、電子郵件、移動終端等遠程實現業務中心與終端客戶直接進行業務往來的銀行。我國直銷銀行數量已過百家，但多數是作為商業銀行的二級部門存在，未實現獨立運營。2016年12月，由中信銀行與百度公司聯合發起的首家獨立法人直銷銀行——百信銀行獲批開始籌建，并于2017年11月正式開業。2020年12月，招商拓撲銀行獲批籌建，該行由招商銀行和京東數科旗下全資子公司共同籌建，目前尚未獲批開業。

　　獨立法人直銷銀行的最大特點和優勢是“獨立性”。中國政法大學法治與可持續研究中心副主任車寧表示，直銷銀行的優勢在于運營上的輕型化和業務上的具象化，能夠以更敏捷、輕盈的模式來推進銀行在特定時間的某類重點業務。相較于非法人直銷銀行，獨立法人直銷銀行設立雖然投入成本和資源更多，但能更有效地實現上述兩個目的。

　　上海金融與發展實驗室主任曾剛也認為，獨立法人直銷銀行的業務發展模式、核心系統、人員管理、激勵約束機制等都是獨立的，這種獨立性是其最大優勢。“國有大行選擇設立獨立法人直銷銀行，實際上是在傳統銀行體外孵化一個不同于原來母體形式的新增長點，以更好應對未來金融服務‘線上化’和‘數字化’趨勢。”他說。

　　實現差異化定位

　　“目前已發起設立和正在設立過程中的獨立法人直銷銀行，共性在于強調線上化、數字化經營，差異化一方面在于母行及母公司所給予的先天資源稟賦，另一方面在于設立時所賦予的經營和探索使命。”車寧表示。

　　從共性來看，獨立法人直銷銀行注重數字化手段的應用，技術團隊人員比例也大幅高于傳統商業銀行。

　　據梁世棟介紹，郵惠萬家銀行構建了具有數字銀行特征的以微服務和分布式生態為主的技術體系，投產了包括核心系統、信貸系統、統一支付系統等13個信息系統，支持應用、數據庫分布式部署，具備靈活的可擴展性。截至目前，郵惠萬家銀行員工中六成以上為科技或數據人員，近九成擁有金融或科技行業從業背景。百信銀行年報也顯示，2021年，百信銀行持續加大金融科技投入，全年科技投入占比超過50%，科技人才占比超過60%。

　　易觀分析金融行業高級分析師蘇筱芮指出，不同背景的獨立法人直銷銀行，股東能夠為其帶來的技術、渠道、運營、資金等資源等各不相同，差異化定位一方面能夠充分發揮自有資源優勢，另一方面也可以使得直銷銀行打造自身特色業務，有助于長遠、可持續發展。

　　招聯金融首席研究員董希淼表示，“郵惠萬家”是“優惠萬家”的諧音，帶有濃濃的鄉土氣息，契合其服務“三農”、小微的主要定位。郵惠萬家銀行最大的優勢是母行資源，最大的挑戰是如何整合母行資源。母行子行聯動、線上線下協同，任重道遠。

　　盈利可持續性尚待觀察

　　業內人士認為，目前國內獨立法人直銷銀行數量較少，運營模式尚在進一步探索中。根據金融管理部門人士此前的表態，其對探索不同形式的直銷銀行子公司試點經營模式持肯定態度。

　　那么，未來是否會有更多獨立法人直銷銀行出現呢？

　　畢馬威中國銀行業服務相關負責人表示，直銷銀行對于母行最為重要的功能是實現線上、線下協同，以爭取長尾客戶和年輕客戶群體，深度介入消費金融和小微金融，從技術層面助力產品定制化及客單價值提升，利用存量客戶實現業務的再一步布局。而隨著銀行服務的精細化布局，獨立法人直銷銀行將是一種趨勢。

　　曾剛也認為，獨立法人直銷銀行可以彌補銀行線下網點的不足，對于一些線下網點覆蓋不夠廣泛的全國性股份制銀行和不能線下異地經營的城商行、農商行，獨立法人直銷銀行的牌照具有較強吸引力。

　　在車寧看來，相當多的銀行對獨立法人直銷銀行牌照都抱有興趣，并具有真實的業務需求。不過，未來獨立法人直銷銀行在發展中還需克服一些困難。一是業務與母行或母公司的配合問題。二是在一些需要探索的前沿業務領域，往往會遭遇盈利模式不具有持續性、嚴監管以及合作伙伴的衍生風險等問題。“這兩者可能帶來盈利不及預期，或將制約直銷銀行做優做大做強。”

　　車寧判斷，直銷銀行的數量不會局限于當下幾家。但短期來看，其發展盈利可持續性還值得觀察，短期內數量不會有大的增長。

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