國家統計局將于近日發布5月CPI數據。多家機構預測，產能去化持續作用下生豬價格溫和向上，與供需雙改善情況下大幅回落的蔬菜價格形成對沖，5月消費者價格指數（CPI）同比上漲2%左右，與前值基本持平。值得注意的是，業內認為，豬周期上行拐點已基本確立，但受能繁母豬去化力度邊際趨弱及需求回落影響，本輪豬周期偏弱，生豬價格溫和上行。

　　5月，中央共進行了三批收儲工作，大幅提振市場預期價格，同時使規模養殖場及散養戶壓欄惜售，減少生豬出欄數量，支撐生豬及豬肉價格上漲。

　　從數據層面看，4月末能繁母豬存欄量4177.3萬頭，已接近正常保有量水平，生豬出欄量也進入下行階段。此外，蔬菜和水果價格大幅弱于季節性。5月，28種重點檢測蔬菜價格環比下跌17.1%，7種重點監測水果價格與4月基本持平。

　　非食品方面，國際油價5月較4月份再次上升，支撐CPI交通分項繼續上行。

　　國泰君安證券研究所首席宏觀分析師董琦預計，5月CPI同比增長1.9%。“豬肉價格快速上漲是食品項的重要支撐，但蔬菜、水果價格受益于疫情緩解和物流改善，價格環比均大幅低于季節性。”

　　“5月豬肉價格繼續走高，原油價格再度上行，但出行受限，預計影響不大。同時菜果價格均有所回落、實體終端消費需求仍偏弱。預計5月CPI仍在溫和區間，同比上漲2.1%，翹尾因素影響0.8個百分點，新漲價因素影響1.2個百分點。”民生證券固收首席分析師譚逸鳴說。

　　浙商證券首席經濟學家李超預計，5月CPI同比增長2.1%，與前值持平。“供需雙雙改善，蔬菜價格超季節性回落，帶動CPI環比下行。疫情影響尚未消除，核心CPI修復較緩。”

　　業內認為，能繁母豬產能持續去化，生豬價格止跌回升，新一輪豬周期即將開啟。

　　申萬宏源證券研究所首席宏觀分析師秦泰認為，豬肉價格修復性上漲動能仍然強勁，5月高頻肉價環比再度大超季節均值，顯示生豬存欄和出欄情況仍然偏緊，本輪豬周期漲價階段仍將持續。

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