解碼一季度經濟形勢(一)
日前出爐的一季度宏觀經濟成績單顯示，在新冠肺炎疫情影響下一季度我國經濟社會大局保持穩定，雖然GDP同比負增長，但降幅小于市場預期。特別是3月主要經濟指標呈現回升勢頭，降幅明顯收窄，經濟暖意初現。
為確保穩住經濟基本盤，更大力度的對沖政策將相機推出。專家表示，我國財政、貨幣政策空間均較為充足，逆周期調控力度還在持續加碼。隨著支持政策不斷出臺，復工復產加快推進，以及擴內需等措施加快落地，下階段經濟將延續改善趨勢，全年經濟料呈現前低后高走勢。
暖意乍現 主要指標降幅明顯收窄
國家統計局數據顯示，初步核算，一季度國內生產總值206504億元，按可比價格計算，同比下降6.8%，降幅創1992年季度數據公布以來最大。主要經濟指標均明顯下滑，規模以上工業增加值同比下降8.4%，社會消費品零售總額同比下降19.0%，固定資產投資（不含農戶）同比下降16.1%，貨物進出口總額同比下降6.4%。
“但是我們也看到，3月份主要經濟指標呈現回升勢頭，降幅明顯收窄。”國家統計局國民經濟綜合統計司司長、新聞發言人毛盛勇表示。
供需兩端均初顯暖意。3月規模以上工業增加值同比下降1.1%，降幅較1至2月收窄12.4個百分點；3月社會消費品零售總額下降15.8%，降幅比1至2月收窄4.7個百分點；一季度，全國固定資產投資（不含農戶）下降16.1%，降幅比1至2月收窄8.4個百分點；3月進出口總額下降0.8%，降幅比1至2月收窄8.7個百分點。
交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，“一季度經濟負增長的主要原因是1至2月受疫情影響比較嚴重，而3月份國內疫情得到控制，復工復產力度加大促進經濟運行恢復，大部分經濟指標明顯回升，目前正處于逐漸復蘇階段。”
這種回升態勢有望延續。作為經濟運行的“晴雨表”和“溫度計”，3月用電量降幅比2月明顯收窄，3月末用電量包括全社會發電量開始持平和轉正，4月上旬全社會發電量保持正增長。
更多積極因素還在積累。毛盛勇介紹，國家統計局5000萬元以上投資入庫項目，一季度是11477個，比上年同期增加144個。3月挖掘機銷售同比增長11.6%。3月進出口形勢比1至2月明顯改善，4月上旬比3月有進一步改善。“特別是前期出臺的一系列政策，包括幫扶企業渡過難關的政策、幫助推進復工復產的政策舉措在不斷顯效。”
經濟回暖初顯的同時，產業升級持續發展。3月高技術產業增加值增長8.9%，比1至2月份大幅回升20多個百分點。3月實物商品網上零售額增長5.9%，占社會消費品零售總額比重為23.6%，比上年同期提高5.4個百分點。一季度信息傳輸、軟件和信息技術服務業增加值增長13.2%，拉動GDP增長0.6個百分點。
調控加碼 更大力度政策相機推出
不容忽視的是，當前國際疫情持續蔓延，世界經濟下行風險加劇，不穩定不確定因素顯著增多，我國防范疫情輸入壓力不斷加大，復工復產和經濟社會發展面臨新的困難和挑戰。專家表示，我國財政、貨幣政策空間均較為充足，當前需要持續加強逆周期調控力度，盡快推出一攬子政策，發力穩定經濟增速。
“中國還會根據形勢的變化，相機推出更大力度的對沖政策。”毛盛勇說。
4月17日召開的中共中央政治局會議強調，要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為，提高赤字率，發行抗疫特別國債，增加地方政府專項債券，提高資金使用效率，真正發揮穩定經濟的關鍵作用。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體經濟特別是中小微企業上。
“減稅降費、提升赤字率、專項債提額等工具已經排上日程，財政逆周期發力積極作為，貨幣政策節奏將繼續加快，降準、降息仍將持續。”浙商證券首席經濟學家李超表示。
“當前外部情況更加復雜，國內需求總體比較疲弱，企業仍面臨需求不足、訂單有所下降的困難。”毛盛勇指出，下一階段政策力度還會進一步加大，并提高政策的精準性，在稅收、費用、各種成本、資金支持等方面給予支持，幫助企業更好渡過難關。“穩住了企業才能穩住就業，才能穩住經濟，才能穩住經濟大盤，保證經濟平穩運行。”
興業證券首席經濟學家王涵認為，短期對沖政策將進一步落地，中長期著眼于要素配置效率的提升。“隨著近期復工復產逐漸進入平臺期，基建、特別國債等對沖措施可能進一步落地。中期來看，政策在通過刺激擴大內需對沖疫情影響的同時，也強調提升要素流動效率、向內部改革要紅利。”
預期向好 經濟有望延續回升態勢
業內專家預計，隨著更大力度的政策不斷出臺，復工復產的推進和擴內需措施的落地，中國經濟會延續回升改善、持續向好的勢頭。
中國民生銀行首席研究員溫彬指出，國內經濟具有較大的增長潛力和空間，政策儲備充足。下階段，要著力推動投資項開工復產，促進傳統消費加快回補，同時大力推動新基建、新消費、新投資等新模式新需求發展，為經濟增添新動力。“預計二季度我國經濟將延續改善趨勢，下半年GDP增速將有所回升。”
“二季度會明顯好于一季度，這是一個基本趨勢。如果全球疫情控制比較好，下半年應該會比上半年更好。”毛盛勇說，下一步在穩定外貿外資基本盤的同時，努力擴大國內需求。
唐建偉表示，“預計二季度生產、消費、投資都將延續回升態勢。除了出口以外的工業增加值、商品零售以及月度投資數據可能在4月份之后實現正增長，二季度經濟增速有望回正到低速增長。”
國際貨幣基金組織預計2021年中國經濟增長速度是9.2%。“中國經濟因為疫情影響帶來一些損失，一些經濟活動被壓抑，可能會在明年更好地釋放出來。”毛盛勇說。
更為重要的是，中國經濟長期向好的趨勢沒有變。在毛盛勇看來，中國市場規模大、成長快、潛力充裕的基本特點不會改變。從要素支撐來看，產業基礎比較好，配套能力比較強，勞動力比較充裕，人力資本不斷積累，還有物流、交通設施等效率都比較好，這些能夠有效支撐經濟的中長期增長。同時，持續不斷深化改革開放，推動創新，也將不斷激發經濟的內生動力、潛力和活力。
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