國家發展和改革委員會日前發出通知，為進一步降低企業杠桿率，將充分發揮政府出資產業投資基金在市場化銀行債轉股中的積極作用，加大對市場化債轉股工作的支持力度，鼓勵社會資本參與市場化債轉股，以減輕資金成本壓力。

　　根據通知內容，未來將通過政府出資產業投資基金支持符合區域規劃、區域政策、產業政策、投資政策等有發展前景的高負債企業實施市場化債轉股。同時，吸引社會資金參與市場化債轉股，降低相關領域內企業杠桿率，防范企業債務風險。

　　日前召開的第五次全國金融工作會議強調“要把國有企業降杠桿作為重中之重”，而債轉股則是目前解決這一問題較有成效的途徑，中央和地方各級政府也在大力推進債轉股穩妥發展，并取得了很多實質性進展。

　　近日，銀監會正式批準設立“建信金融資產投資有限公司”，該公司主要從事市場化債轉股及配套支持業務，也是首家獲批成立的銀行市場化債轉股實施機構。而隨著今年5月中銀金融資產投資有限公司獲批，國有大型商業銀行新設債轉股實施機構均已獲批。

　　截至目前，已簽約債轉股企業共計近70個，簽約總金額達到8000多億元。與此同時，地方的債轉股實施機構也在大力推進，據不完全統計,截至目前,獲得監管部門牌照的地方實施機構已接近50家,而未來這一數字將繼續增長。

　　但同時，債轉股的推進也面臨著諸多挑戰，受明股實債、退出機制不健全、項目時間過短等問題的困擾，項目實際落地的進程并不理想。而且在目前已簽約的債轉股項目中，鋼鐵、煤炭企業相對比較集中，如果轉股規模過大，銀行將成為企業大股東，這對于銀行、企業來說都將是一個不利的情況，這也導致一些實施機構還存在觀望心態。

　　對此，發改委表示，政府出資產業投資基金的各出資方應當按照“利益共享、風險共擔”的原則，明確約定收益分配和虧損分擔方式。而針對目前普遍存在的投資期限較長、收益較低、不確定性高等情況，政府出資部分可以適當讓利，提高社會資本參與市場化債轉股項目的積極性。同時，各地可以根據本地區具體情況制定具體辦法，積極穩妥開展市場化債轉股工作。

　　專家表示，通過政府出資產業投資基金引領市場化債轉股，能夠幫助企業降本增效，實現優勝劣汰，是發揮市場配置資源決定性作用和更好發揮政府作用的重要結合點。而吸引社會資本參與，則能夠有效降低實施機構的資金成本，緩解資金壓力。未來應盡快出臺債轉股的配套實施細則，并給予實施機構一定的政策激勵,促進其功能更好地得以發揮。

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