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　　美聯(lián)儲上周公布的11月份貨幣政策會議紀(jì)要顯示，多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為合適的加息時機將很快到來，暗示美聯(lián)儲12月再次加息已是板上釘釘，美債收益率大幅上升，美元指數(shù)創(chuàng)下多年來新高。由于市場預(yù)期特朗普新政可能會推升美國通脹壓力和促使美聯(lián)儲更快加息，未來兩年美元有望延續(xù)強勢上漲周期。

　　在本月初的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲官員普遍認(rèn)為再次加息的理由繼續(xù)增多，但最終決定維持聯(lián)邦基金利率不變，以等待進(jìn)一步證據(jù)表明美國通脹和就業(yè)繼續(xù)朝著美聯(lián)儲的目標(biāo)靠近。此后公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國整體經(jīng)濟繼續(xù)走強，基本滿足了美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的條件。

　　受美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫影響，美元指數(shù)已連續(xù)三周上漲，一度創(chuàng)下13年多來新高，目前仍穩(wěn)定在100點關(guān)口之上。美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策取向也為美元持續(xù)上漲提供了動力。特朗普承諾上任后將出臺大規(guī)模減稅和基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃，并鼓勵美國企業(yè)將海外資金匯回國內(nèi)，市場預(yù)期這將推升美國通脹壓力并促使大量資金回流美國，在美國接近充分就業(yè)的背景下，美聯(lián)儲可能也需要以更快速度加息來抑制通脹。

　　國際金融業(yè)協(xié)會認(rèn)為，目前市場對于美聯(lián)儲12月加息已有充分預(yù)期，但對于2017年后的加息節(jié)奏仍預(yù)估不足，低估美聯(lián)儲加息力度可能是明年全球金融市場面臨的重要風(fēng)險。該協(xié)會警告，如果明年美國通脹壓力快速上升，市場將被迫迅速調(diào)整對美聯(lián)儲加息的預(yù)期，進(jìn)而將導(dǎo)致美國國債收益率大幅上升、美元大幅走強和新興經(jīng)濟體借貸成本上升。

　　華爾街著名對沖基金B(yǎng)ridgewater　Associates創(chuàng)始人雷·達(dá)里奧指出，特朗普新政會帶來更具擴張性的財政政策，更高的經(jīng)濟增長、通脹壓力和國債收益率，因此美聯(lián)儲的貨幣政策將日趨緊縮。他認(rèn)為，與世界其他地區(qū)相比，美國相對強勁的經(jīng)濟增長和相對收緊的貨幣政策會令美元進(jìn)入強勢上漲階段。自美國總統(tǒng)選舉結(jié)束以來，美元已上漲約3.5％。

　　分析人士指出，根據(jù)美聯(lián)儲的美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)判斷，以往的美元強勢階段通常會持續(xù)7年左右，現(xiàn)在這波美元上漲行情始于2011年中，平均每年上漲4％，預(yù)計將持續(xù)到2018年。

　　伴隨美元走強，本月以來歐元、日元、韓元、墨西哥比索、南非蘭特、巴西雷亞爾等全球主要貨幣對美元匯率幾乎全線下滑。近期人民幣對美元也有所貶值，但與大多數(shù)非美貨幣相比幅度較小。中國人民銀行副行長易綱日前表示，人民幣在全球貨幣體系中仍表現(xiàn)出穩(wěn)定強勢貨幣特征。

　　國際金融業(yè)協(xié)會指出，新興市場貨幣對美國利率變動越來越敏感，但不同國家貨幣表現(xiàn)差異較大。其中，巴西、墨西哥、南非、土耳其等擁有大量外部融資需求的國家面臨很大的本幣貶值壓力，而印度、印尼等經(jīng)濟增長強勁國家的貨幣表現(xiàn)更好。

　　該協(xié)會還表示，伴隨美國利率上升和新興市場貨幣貶值，國際資本將從新興市場回流美國，新興經(jīng)濟體的降息空間將進(jìn)一步縮小，一些經(jīng)濟體甚至不得不收緊貨幣政策、追隨美國上調(diào)利率來穩(wěn)定匯率，但融資成本的大幅上漲將加重這些經(jīng)濟體企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。截至今年上半年，新興經(jīng)濟體非金融機構(gòu)企業(yè)的總債務(wù)達(dá)到26萬億美元，占新興經(jīng)濟體整體國內(nèi)生產(chǎn)總值的102％，償債負(fù)擔(dān)加重將給企業(yè)盈利和經(jīng)濟增長帶來新的挑戰(zhàn)。