美元持續(xù)升值，已成為當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大風(fēng)險(xiǎn)。一度有所穩(wěn)定的大宗商品價(jià)格，再次出現(xiàn)暴跌；不少發(fā)展中國(guó)家，則受到資本急劇外流的沖擊；即使是美國(guó)本身，強(qiáng)勢(shì)美元背后的債務(wù)隱患亦不容低估。

　　當(dāng)前，強(qiáng)勢(shì)美元主要受兩個(gè)因素推動(dòng)：第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好趨勢(shì)，加息預(yù)期不斷增強(qiáng)。一系列新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)房屋開(kāi)工數(shù)量飆升，通脹上揚(yáng)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫暗示，加息可能“在相對(duì)不久后變得合適”，外界由此普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)在12月利率會(huì)議上加息。

　　第二，則是不可否認(rèn)的“特朗普效應(yīng)”。美國(guó)大選塵埃落定，不確定性因素消除。特朗普擬議的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和減稅政策，則推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率飆升，這進(jìn)一步加速了美元升值。

　　美元是世界主要儲(chǔ)備貨幣，強(qiáng)勢(shì)美元的影響迅速波及其他國(guó)家。國(guó)際金融協(xié)會(huì)此前表示，在11月12日前一周，新興市場(chǎng)股市和債市約24億美元拋售后流向海外，其中大部分是在美國(guó)大選后撤出。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)美元的虹吸效應(yīng)，立刻使其他國(guó)家遭受沖擊。在巴西，10年期巴西國(guó)債收益率飆升至6.25%，創(chuàng)半年來(lái)新高；在墨西哥，比索貶值幅度超過(guò)了10%。包括人民幣在內(nèi)的其他國(guó)家貨幣，幾乎都承受著貶值壓力。香港和新加坡則因?yàn)樨泿排c美元掛鉤，一旦處理不當(dāng)有可能成為風(fēng)暴前沿。

　　強(qiáng)勢(shì)美元的巨大破壞性，其實(shí)正是美元“鑄幣稅”的表現(xiàn)之一。在金融危機(jī)時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，通過(guò)量化寬松將滾滾美元推向市場(chǎng)。從某種程度上說(shuō)，美國(guó)借助美元作為世界主要儲(chǔ)備貨幣的地位，讓其他國(guó)家承擔(dān)了美國(guó)的負(fù)債。這種美元的“鑄幣稅”讓美國(guó)受益頗豐，卻讓其他國(guó)家遭受剝削，并面臨通脹壓力。

　　一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)渡過(guò)難關(guān)，美聯(lián)儲(chǔ)終結(jié)量化寬松并進(jìn)入加息周期，美元?jiǎng)t會(huì)升值并大規(guī)模回流，這對(duì)其他國(guó)家來(lái)說(shuō)，意味著一場(chǎng)新的噩夢(mèng)，輕則資本外逃、經(jīng)濟(jì)失血，重則面臨全面的政治和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美元走強(qiáng)，還將加劇大宗商品的疲軟，讓一些資源輸出型國(guó)家面臨更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　尼克松時(shí)代的美國(guó)財(cái)長(zhǎng)康納利曾這樣說(shuō)：“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩。”可以說(shuō)，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨兩個(gè)來(lái)自美國(guó)的重大不確定性因素，一就是美元的走向，二則是特朗普的政策。如果這位美國(guó)新總統(tǒng)真把貿(mào)易保護(hù)主義舉措付諸實(shí)施，世界勢(shì)必陷入多場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)，掀起貨幣戰(zhàn)也不是沒(méi)有可能。

　　當(dāng)然，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，強(qiáng)勢(shì)美元是美國(guó)實(shí)力的體現(xiàn)，“鑄幣稅”更是一本萬(wàn)利的買(mǎi)賣(mài)。但人無(wú)遠(yuǎn)慮，也必有近憂。強(qiáng)勢(shì)美元從某種程度上如同興奮劑，在給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)紅利同時(shí)，也很可能加劇債務(wù)負(fù)擔(dān)，處理不慎則會(huì)演變?yōu)閲?yán)重的債務(wù)危機(jī)。而且，當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)高度關(guān)聯(lián)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖強(qiáng)但并非不可撼動(dòng)，其他國(guó)家若因強(qiáng)勢(shì)美元陷入全面危機(jī)，美國(guó)也不可能獨(dú)善其身。

?