中國銀行副行長王永利在論壇上表示，貨幣的超發在某種程度上意味著財政的透支，在目前這樣一種全球主權債務危機的環境下，中國應當對自身目前的貨幣環境和貨幣運行機制以及財政運行機制進行更深入的思考。
王永利說，當我們說世界上有些國家不負責任、開足馬力印鈔票的時候，實際上增長最猛的非我們莫屬，這是我們要注意的：今年5月份，廣義的貨幣達到了76.34萬億。2000年底只有13.25萬億。在十年多一點的時間里，中國代表社會購買力的廣義貨幣總量增長了6倍多。
那么中國的貨幣到底有沒有超發？王永利說，考慮到央行要有日常的存款準備金率水平，2002年9月之前，中國相當一段時間保持在了6%的水平，這也是日常的合理水平�？鄣暨@6%能凍結的4萬億元至5萬億元貨幣的話，央行票據加存款準備金，扣除正常的部分，額外還要再凍結14萬億左右。
王永利認為，這14萬億資金閑置，就是貨幣超發的具體表現，也是通貨膨脹的罪魁禍首。
貨幣為什么會超發，他認為，主要是由于外幣占款比例過大。這就帶來另一個問題：中國的外匯儲備是不是太多了？
中國現在的外匯儲備已超過3萬億美元，王永利認為有1萬億美元就夠了。他說，中國的貨幣政策需要達到的目標功能很多，除了保證經濟穩定還要保證就業和國際收支平衡，這些問題顯然已經超出了中央銀行的貨幣政策范圍。這里面要區分哪些是中央銀行應該持有的，哪些是不應該由它持有的，我認為超發已經超出了它的范圍，超出的14萬億元放在這里就可以了，正好是2萬多億美元。
另一個原因是信貸增長過快，王永利認為這是因為信貸存在結構性的問題，倒逼貨幣超發。他說，中國的貸款總量在迅猛擴大，但很多中小企業，尤其是農村企業根本貸不到錢，究其原因要看貸款的結構。2009年之后，貸款的第一大項是政府融資平臺，第二大項是國有大企業，第三大項是個人貸款，主要是房貸，還有是跨國性大公司和大型民營企業，但是這些大型企業的經營業務都在向房地產行業靠攏。
為什么會出現這種情況呢？因為很多的房地產項目，只要投入30%的資本金，隨后銀行70%的貸款就跟了上去。不管是政府還是銀行，大家發現，從來沒有比這種方式來錢更容易的。
王永利認為，這樣做的結果，單從個案上來講不一定有問題，但是整體來說，由于項目主要是靠房地產、土地、礦產支撐，這樣的發展就是不具有可持續性的，因為這些資源是不可再生的。
對于應該怎樣控制貨幣總量，王永利認為，在間接融資中，銀行存款會轉化為貸款，產生貨幣的乘數效應。如果這樣無限放大下去，就沒底了。衡量貨幣投放，僅有銀行貸款是不夠的，應該有廣義貸款的概念，所有間接融資的方式都應該納入進來。根據這一標準，“貸款派生的存款不能再貸款。”在王永利看來，這應該是一個控制貨幣總量的長期目標。
