不良資產市場對外資開放的步伐正在加快。10月23日召開的國務院常務會議確定了優化外匯管理、促進跨境投資便利化的12條措施，其中提到了開展銀行不良債權和貿易融資等跨境轉讓試點。

政策紅利不斷釋放，激活市場“一池春水”。據了解，隨著金融開放力度進一步加大、國內司法環境改善、特殊資產穩定出現，境外機構參與國內不良資產市場的興趣也在明顯提高。

商業環境持續優化

“去年6月，歐力士集團同東方資產簽署戰略合作協議，我們一直在積極著手，準備進入中國的不良資產投資領域。”歐力士集團專務副總裁伏谷清表示，最近幾年，中國的法律環境和對外營商環境進一步改善，金融對外開放大力推進，外資進入中國不良資產行業的環境已經成熟。

國內商業環境的持續優化，是吸引外資的最關鍵因素。2017年，外匯局同意授權深圳分局在轄區內開展銀行不良資產跨境轉讓試點，2018年又對試點進一步優化升級，取消試點期限限制，將試點業務由逐筆審核改為逐筆事前備案，還允許通過外債賬戶接收境外投資者匯入的交易保證金。

2018年，銀行不良資產跨境轉讓試點擴圍。繼深圳之后，國家外匯管理局廣東分局宣布已獲批設立銀行不良資產跨境轉讓業務試點，銀行或持有銀行不良資產的其他機構和個人，均可通過廣東金融資產交易中心進行跨境業務掛牌轉讓。

“以往外資買不良資產需要在國內找通道，且審批周期較長。而試點之后，不僅解決了資金支付問題，簡化了流程，也為跨境銀行不良資產處置開拓了新途徑，有利于降低銀行的系統性風險。”某股份制銀行法律保全部門人士認為，允許外資直接參與中國的不良資產市場，無疑利于豐富買方群體的多樣性。而試點的成功，也為全國推廣提供了經驗。

此次不良債權跨境轉讓試點被再度提及，則被業內人士解讀為：這一領域將進一步加快開放步伐，試點或進一步擴圍。“允許不良資產跨境轉讓，體現出我國金融開放程度進一步加快，但實現落地需要有操作流程（指引），目的是讓境外資本很快進入。”中國AMC發展50人論壇理事會秘書長陳建雄表示。

不良資產市場潛力巨大

尋找特殊機遇，是外資參與國內不良資產市場的主要目的。業內人士表示，目前境內特殊資產市場對境外投資人的吸引點，主要在于國內特殊資產持續穩定地出現，國內司法環境日益改善，回收處置進度加快，投資人日益具備專業的回收分析能力等。

中國東方資產管理有限公司總裁助理張向東表示，在未來一段時間內，隨著房地產及相關行業將發生深刻變化，經濟轉型促進不良資產出清，嚴監管日趨常態化，我國金融體系和實體經濟中的不良資產規模可能持續上升。

“當前不良資產供應充足，預計價格將維持穩中有降的態勢，正是逆周期收購的難得機遇期。當然，在把握逆周期投資機會的過程中，也對投資者自身提出了更高要求。”張向東表示。

值得關注的是，地方政府也在積極推動不良資產處置機構的設立。大連市副市長靳國衛10月25日在首屆不良資產交易大會曁第三屆中國AMC發展國際金融論壇上表示，大連市最近一直在探討如何化解不良工作，同時探討設立大連地方的AMC，這項工作已經在去年開始醞釀，今年也做了比較充分的調研工作。

靳國衛提到，大連市銀行不良率目前高于全國水平，雖然有這段時間主動暴露隱性不良的原因，但是不良率升高是需要面對的客觀現實，也是需要化解的重要發展難題。“希望不久之后，大連的AMC能夠正式設立，在處置大連地方不良資產方面起到一定作用。”

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