對于中國資本市場來說，6月13日是歷史性的一天。這一天，科創(chuàng)板正式開板、穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目開放，一系列重磅消息正從陸家嘴傳向世界。

第十一屆陸家嘴論壇13日在上海開幕。中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴，央行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清，央行行長易綱，證監(jiān)會主席易會滿，央行副行長、外匯局局長潘功勝分別發(fā)表了主旨演講，也一一回應(yīng)了市場關(guān)切的關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)走勢、科創(chuàng)板開板、人民幣匯率變化、金融對外開放等熱點(diǎn)問題。

第一財(cái)經(jīng)記者從論壇上了解到，推動金融市場對外開放及改革、支持上海加快國際金融中心建設(shè)等工作將成為金融工作的下一步重點(diǎn)，會上也密集釋放了進(jìn)一步加快改革開放的信號。

劉鶴指出，要加大金融對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支持，“這件事至關(guān)重要，中國經(jīng)濟(jì)已從高速增長階段轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展階段?！彼€表示，將大力促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，要按照“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”要求，切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù)，堅(jiān)定不移堅(jiān)持市場化、法治化改革方向，注重按照國際慣例辦事。中國資本市場正朝著理性方向發(fā)展。

科創(chuàng)板正式開板

科創(chuàng)板的正式開板，成為當(dāng)天會議的一大亮點(diǎn)。這意味著，從2018年11月初宣告到2019年6月13日正式開板，短短200多天，中國資本市場便迎來了一個全新板塊。

劉鶴指出，科創(chuàng)板發(fā)展意義重大，要以科創(chuàng)板帶動整個資本市場改革，培育更多科技創(chuàng)新企業(yè)，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。

科創(chuàng)板建設(shè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，不過，市場對于科創(chuàng)板仍存諸多疑問。例如，科創(chuàng)板推出后，注冊制如何試點(diǎn)？監(jiān)管方向如何？投資者應(yīng)注意哪些變化？科創(chuàng)板還存哪些困難和挑戰(zhàn)？對于這些熱點(diǎn)問題，參加論壇的各方從不同角度進(jìn)行了詳盡詮釋。

“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，是全面深化資本市場改革的重要突破口，主要承擔(dān)著兩項(xiàng)重要使命?！闭搲希讜M表示，一是支持有發(fā)展?jié)摿?、市場認(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大；二是發(fā)揮改革試驗(yàn)田的作用。

上海證券交易所理事長黃紅元介紹，科創(chuàng)板推進(jìn)過程中重點(diǎn)關(guān)注兩方面改革，一是注冊制改革，二是制度創(chuàng)新?？苿?chuàng)板退市制度標(biāo)準(zhǔn)很嚴(yán)，執(zhí)行很嚴(yán)，效率會很高。

劉鶴指出，科創(chuàng)板建設(shè)重中之重的是要著力做好兩項(xiàng)工作，一是，落實(shí)好以信息披露為核心的注冊制改革，注冊制實(shí)質(zhì)含義是，把選擇權(quán)交給市場；二是，完善法治，提高違法成本，加大監(jiān)管執(zhí)法力度。要有透明嚴(yán)格可預(yù)期的法律和制度條件，要全面提高違法成本。

“科創(chuàng)板能夠引領(lǐng)整個資本市場的制度性改革，實(shí)現(xiàn)制度性的突破，特別是注冊制改革能夠得到落實(shí)。大幅度提高企業(yè)融資的比重，進(jìn)一步降低風(fēng)險?！眹墙鹑诟母镅芯吭涸洪L劉勝軍對記者表示。

除了制度改革，科創(chuàng)板的另一意義則在于對資本市場的從嚴(yán)監(jiān)管。

此前，機(jī)構(gòu)信息披露不實(shí)、人為操縱資產(chǎn)質(zhì)量分類，資本市場亂象叢生。“有的大股東把金融機(jī)構(gòu)視為提款機(jī)，有的高管人員胡作非為。”郭樹清就在論壇中指出，形成這方面的原因很多，但市場約束不嚴(yán)格、監(jiān)管執(zhí)法不嚴(yán)格也是重要原因?！氨O(jiān)管部門必須敢于斗爭，嚴(yán)格執(zhí)法，堅(jiān)決捍衛(wèi)法律法規(guī)的尊嚴(yán)?！?/p>

“科創(chuàng)板必須把選擇權(quán)交給市場。把主觀判斷權(quán)交給市場，才能讓市場發(fā)揮決定性作用。這也是注冊制改革的核心?！眲佘妼Φ谝回?cái)經(jīng)記者表示。

劉勝軍強(qiáng)調(diào)，過去把主要精力放在審核，這導(dǎo)致證監(jiān)會替投資者做出了判斷，扭曲了市場機(jī)制應(yīng)該發(fā)揮的作用，存在監(jiān)管短板。

另外，劉勝軍表示，嚴(yán)監(jiān)管從根本上來講取決于法制水平。上市公司違規(guī)行為如果不能有真正的懲罰作用，也會鼓勵短期的財(cái)務(wù)欺詐等風(fēng)險問題爆發(fā)。

“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是一個全新的探索?！币讜M表示。在探索的過程中，可能會遇到各種各樣的困難和挑戰(zhàn)。談及投資者可能面對的新風(fēng)險，易會滿稱要重點(diǎn)關(guān)注五個方面的新變化。

再釋開放信號

科創(chuàng)板的順利開板，預(yù)示著中國資本市場與國際市場的距離又近了一步。

關(guān)于金融開放的討論，此前往往聚焦于市場準(zhǔn)入環(huán)節(jié)；而今年以來，越來越多的目光投在細(xì)分金融領(lǐng)域，并在近期加快了開放腳步。例如，資本項(xiàng)目開放將著力推動少數(shù)不可兌換項(xiàng)目的開放。

易綱表示，下一步會大力支持上海加快國際金融中心建設(shè)，重點(diǎn)推進(jìn)包括“支持在上海試點(diǎn)取消證券公司、基金管理公司等外資持股比例的上限，擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍”等九項(xiàng)內(nèi)容。

在對外開放的問題上，易會滿表示，盡管在最近一段時間受各種因素影響，我國資本市場面臨的外部不確定性有所增大，但我們有黨中央、國務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，有國務(wù)院金融委的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)，完全有信心、有能力，也有足夠的工具儲備應(yīng)對各種復(fù)雜局面的挑戰(zhàn)。

易會滿表示，近期證監(jiān)會將陸續(xù)推出一攬子對外開放的務(wù)實(shí)舉措，包括推動修訂QFII和RQFII制度規(guī)則，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者參與中國資本市場等九項(xiàng)具體舉措，進(jìn)一步推進(jìn)資本市場對外開放。

資本項(xiàng)目開放是實(shí)現(xiàn)開放型經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容，并與金融市場雙向開放密切關(guān)聯(lián)。論壇上，潘功勝表示，將繼續(xù)加快金融市場互聯(lián)互通和雙向開放，系列改革舉措會在加強(qiáng)市場溝通的基礎(chǔ)上，擇機(jī)在上海先行先試。

具體而言，一是支持科創(chuàng)板健康發(fā)展；二是推動QFII、RQFII改革，擴(kuò)大投資范圍，研究適度放寬甚至取消QFII額度管理，QDLP試點(diǎn)在上海常態(tài)化；三是建設(shè)開放的、有競爭力的外匯市場，擴(kuò)大市場主體，豐富交易產(chǎn)品，優(yōu)化外匯風(fēng)險對沖方式；四是協(xié)同本外幣跨境資金管理政策，完善本外幣一體化的宏觀審慎管理，試點(diǎn)建立本外幣一體化的賬戶體系，統(tǒng)一本外幣跨境資金池管理政策。

值得注意的是，“研究適度放寬甚至取消QFII額度管理”等表述體現(xiàn)出進(jìn)一步完善資本市場參與者結(jié)構(gòu)、助力金融對外開放的決心。

劉勝軍對記者表示，目前資本賬戶開放，比較容易做的事情是讓資金進(jìn)來，特別是比較大的機(jī)構(gòu)投資者，專業(yè)水平比較高，投資比較理性，引導(dǎo)金融市場良性發(fā)展是比較積極的因素。

金融更加開放不等于沒有監(jiān)管。國際金融市場的高波動性及風(fēng)險的快速溢出，已成為當(dāng)今全球金融市場的一個突出特征。

易會滿表示，不管外部環(huán)境如何變化，證監(jiān)會都將按照市場化、法治化、國際化的總要求，堅(jiān)定推進(jìn)資本市場對外開放。

“在開放進(jìn)程中，證監(jiān)會還將不斷完善風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警機(jī)制，做好輸入性風(fēng)險的防范應(yīng)對預(yù)案，切實(shí)維護(hù)跨境投融資活動的正常秩序，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線?！币讜M稱。

經(jīng)濟(jì)韌性增強(qiáng)

5月以來，全球貿(mào)易摩擦不確定性增加，人民幣市場匯率受國際市場風(fēng)險偏好變化影響凸顯。盡管遭遇嚴(yán)峻的外部環(huán)境，但論壇上，多位參會嘉賓均表達(dá)出對我國宏觀經(jīng)濟(jì)韌性的信心。

正如劉鶴在演講中提到，“目前形勢在全面好轉(zhuǎn)，大局已經(jīng)穩(wěn)定。”劉鶴表示，我國宏觀經(jīng)濟(jì)空間大，結(jié)構(gòu)性去杠桿，政策工具儲備充足，有充分信心迎接挑戰(zhàn)，我們確實(shí)有些外部壓力，但這正是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的考量。

“這體現(xiàn)出，在世界經(jīng)濟(jì)面臨不確定性背景下，更要關(guān)注趨勢性的變化，而不是一兩個月的數(shù)據(jù)。雖然外部有壓力，但壓力也是推動改革的動力，開放倒逼改革?！眲佘妼τ浾弑硎?。

多項(xiàng)數(shù)據(jù)也顯示，面對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和國際貿(mào)易摩擦不斷，以及世界金融市場波動，我國宏觀經(jīng)濟(jì)韌性正在不斷增強(qiáng)。

潘功勝表示，市場主體對中國經(jīng)濟(jì)的韌性、政府的宏觀調(diào)控能力、人民幣匯率形成機(jī)制有了更深入的認(rèn)知，中國企業(yè)和居民在外匯市場的行為更加理性有序，外匯市場供求和跨境資本流動形勢比較平穩(wěn)。

“我們在應(yīng)對外匯市場波動方面也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具，我們完全有基礎(chǔ)、有信心、有能力，保持外匯市場穩(wěn)定運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定?！迸斯購?qiáng)調(diào)。

劉鶴表示，下一階段，金融工作將主要聚焦五大方面，一是回歸本源，堅(jiān)定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高金融供給的適應(yīng)性；二是打好防范化金融風(fēng)險攻堅(jiān)戰(zhàn)，注意把握好處置風(fēng)險的力度和節(jié)奏；三是實(shí)施好金融調(diào)控，加強(qiáng)貨幣政策，宏觀審慎政策，微觀審慎的協(xié)調(diào)配合；四是強(qiáng)化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，統(tǒng)籌規(guī)劃，加強(qiáng)信息共享；五是進(jìn)一步加快改革開放，加快推進(jìn)市場準(zhǔn)入、平等競爭、保護(hù)產(chǎn)權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)等。

“相信不久的將來，中國政府將進(jìn)一步推出有力度的改革開放新舉措。”劉鶴說。

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