國家統計局14日發布數據顯示，投資增速回穩，消費需求穩增，下半年經濟有望延續穩中有進態勢。專家認為，目前中國經濟總體平穩，韌性較強。未來制造業投資將繼續改善，PPP庫存清理完成將帶動基建投資發力，網購和汽車消費的延后將形成消費放量，對未來經濟增長形成支撐。

　　制造業投資企穩回升

　　統計局數據顯示，5月份，固定資產投資中，制造業投資增長5.2%，比1-4月份加快0.4個百分點;民間投資134399億元，增長8.1%，同比提高1.3個百分點;高技術制造業、裝備制造業投資同比分別增長9.7%和8.2%，增速分別比1-4月份加快1.8和0.3個百分點。

　　中信證券首席經濟學家諸建芳表示，1-5月份采礦業和制造業投資增速均出現了明顯反彈。伴隨著工業部門產能利用率的提高和工業品價格、盈利的改善，資本開支回暖是必然趨勢。采礦業和制造業投資增速將會在未來的半年到一年里持續反彈，對中國固定資產投資形成很強的支撐。

　　“民間投資發力支撐了制造業投資穩步回升。”興業銀行首席經濟學家魯政委指出，民間投資是制造業投資主體，2017年民間投資占制造業投資比重為87%。結構性去杠桿重點去的是地方政府和國有企業的杠桿，對民間投資約束較小。此外，高新技術制造業仍是制造業投資增長的動力所在。5月，專用設備、醫藥、汽車及計算機通信投資分別拉動制造業投資增長0.2、0.1、0.06及0.03個百分點。

　　國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，盡管制造業投資增速回升，但水平仍然較低。特別是制造業中，多數都是中小企業，還有很多民營企業。下一步要更好理順體制機制，優化市場環境，特別是要把支持中小企業發展、促進民營企業發展的各項政策措施落到實處，以更好鞏固制造業投資企穩回升勢頭。

　　1-5月份，全國房地產開發投資同比增長10.2%。民生銀行首席研究員溫彬認為，水泥、鋼材價格的上漲對房地產投資增速保持平穩起到支撐作用。資金來源方面，來自于國內貸款和個人按揭貸款的部分繼續保持負增長，說明嚴控信貸資金流入房地產的政策基調未變。在社融收緊的情況下，未來房地產投資的資金來源仍然具有較大不確定性，房地產投資增速料難以維持。

　　消費增長仍有潛力

　　5月份，社會消費品零售總額30359億元，同比增長8.5%，增速比上月回落0.9個百分點。

　　魯政委分析，年中電商大促及消費品進口關稅下調預期推遲了消費。6月中旬各大電商推出大促活動，如京東以火紅六月為宣傳點，推出大型促銷活動，這或使居民部分消費推遲至活動當月;同時，5月國務院宣布下調汽車進口關稅，執行日為7月1日起，導致居民有汽車降價預期進而推遲汽車消費。此外，去年端午節位處5月，節假日消費推升去年同期基數，進而拉低了2018年消費增速。

　　“在電商大促活動及端午節假日消費綜合作用下，6月消費增速有望回升;而在持續擴大內需的政策導向下，國內持續推出消費品關稅下調舉措，下半年我國消費增長仍有潛力。”魯政委表示。

　　統計局數據顯示，新業態增長較快。1-5月份，全國網上零售額32691億元，同比增長30.7%。其中，實物商品網上零售額24819億元，增長30.0%，占社會消費品零售總額的比重為16.6%;非實物商品網上零售額7872億元，增長32.8%。

　　展望未來，毛盛勇認為，中國經濟發展到現階段，消費規模擴大、消費結構升級、消費貢獻提升是必然發展趨勢。應當順應消費升級大勢，把消費引領好，加快推進供給側結構性改革，擴大優質供給，帶動有效投資增加，盤活內需。只要把內需文章做好，中國經濟保持平穩較快增長沒有問題。

　　在諸建芳看來，告別通縮時代后的總體收入改善仍然對消費增長形成支撐，因此中國社會消費品零售總額增速繼續大幅回落的可能性不大。另外，由于居民消費結構變化，服務消費比重上升，零售數據不足以完整反映居民消費變化。

　　全年料實現6.5%左右增長

　　“下半年出口繼續保持10%左右的增速仍然比較可能。”諸建芳預計，2018年全球經濟增速將在4.0%左右，比2017年有所加快，在全球經濟需求回暖的推動下，中國外需增長有望保持較快速度。

　　“中國經濟全年實現6.5%左右的增長應不成問題。”在毛盛勇看來，消費對經濟增長的貢獻近年來一直穩定在60%左右，基礎性作用越來越強大。同時，新興動能不斷成長，改革開放激發了更多活力。從產業角度看，工業近兩年增長情況穩中有升，去年大多數月份維持在6.5%左右的中高速水平，今年前幾個月仍然呈現穩中有升態勢;服務業總體也保持了平穩較快增長，中國經濟下半年有條件保持比較好的增長態勢。

　　中國人民大學副校長、國家發展與戰略研究院執行院長劉元春表示，1-5月財政支出增速小于收入增速，積極的財政政策未完全落實導致對經濟的支撐作用不充分。下半年財政政策仍應按照2.6%的赤字預算規劃和積極財政政策的定位進行有步調的實施。貨幣政策要保持流動性的連續性、市場運行的連續性，因為實質性改革的推進所帶來的融資環境偏緊是必然的，無需過度擔憂。

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