國家統計局昨日公布數據顯示，3月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.1%，漲幅較上月回落0.8個百分點，回落幅度超過市場預期;工業生產者出廠價格指數(PPI)同比上漲3.1%，漲幅較上月回落0.6個百分點，連續5個月收窄。

　　交行金融研究中心高級研究員劉學智表示，節后需求走弱，氣溫回升，農產品供應量充足，食品價格大幅下降，是影響CPI回落的主因。交通旅游價格下降和成品油價下調，也影響非食品價格略有回落。

　　在劉學智看來，今年物價仍將溫和運行，全年CPI同比漲幅中樞不會超過2.5%，仍將低于3%的政策目標，通貨膨脹卷土重來的可能性很小。

　　數據顯示，一季度PPI同比上漲3.7%，漲幅比去年四季度回落2.1個百分點。

　　“這屬于從高位正常回落，漲勢趨于平穩。”國家統計局城市司發表的分析報告認為，從影響價格上漲的因素看，一方面去產能、調結構、提升供應質量取得明顯成效;另一方面宏觀經濟穩中向好，投資和消費需求保持較快增長，供需關系不斷改善。

　　不過，華泰證券宏觀研究團隊預測，隨著供給側改革和環保限產等推進，二季度PPI同比可能較一季度反彈，預計PPI同比在二季度末可能回升到4.5%左右。

　　“CPI、PPI剪刀差的收窄將是大趨勢，這一格局的逐漸兌現將有利于中下游行業盈利的持續改善。”華泰證券首席宏觀研究員李超說。

　　劉學智對上證報記者表示，去年下半年以來，CPI和PPI之差逐漸收窄，物價運行整體溫和。隨著CPI中樞緩慢上行，PPI持續下降，不排除未來出現倒剪刀差現象，即CPI階段性高于PPI。如果倒剪刀差現象形成趨勢，則需關注經濟下行壓力。

　　不少人擔心，中美貿易摩擦將加大國內通脹壓力。對此，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受上證報記者采訪時表示，目前來看貿易摩擦對整體通脹的影響不大。他分析稱，即便在悲觀預測情形下，中方對美國進口農產品征收額外關稅的政策成為現實，根據測算，其對CPI整體影響約0.2個百分點，不會對國內物價造成趨勢性影響。

　　國家統計局城市司相關負責人昨日表示，盡管受當前國外經濟環境變化、國內供需關系調整的影響，價格運行會出現一些波動，但近一個時期價格保持總體平穩運行是有基礎的。

　　他具體分析稱，從農產品供給角度看，我國現代農業生產提質增效，糧食生產連年豐收，大宗農產品供給充裕，能夠滿足消費市場的需求;從工業品供給角度看，無論是一般工業消費品，還是耐用消費品，都有較為充足的供給能力，特別是隨著供給側結構性改革的不斷推進，高檔工業消費品供給能力也在不斷提高;從服務產品供給角度看，盡管是目前價格上漲較快的領域，也是需求潛力較大的領域，但供給能力也在不斷增強。

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