“2016年12月20日，建設銀行在全國銀行間債券市場成功發行建鑫2016年第三期不良資產支持證券，標志著建設銀行2016年不良資產支持證券發行工作圓滿完成。”日前，建行相關負責人向記者表示，“不良資產證券化試點開展以來，在中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會的大力支持和指導下，建設銀行積極開展不良資產證券化業務，拓寬不良貸款處置新通道，緩解經營壓力，取得了顯著成效，證券發行得到市場與投資者的廣泛認可。”

　　2016年年初，國務院批準6家商業銀行500億元的不良資產證券化試點額度，工行、農行、中行、建行、交行和招行6家銀行成為首批試點機構。

　　從公開資料來看，上述試點機構已在過去一年發行了各自首期不良資產證券化產品，積極推進不良資產證券化業務“落地”。2016年5月26日，中行、招行分別發行首單規模約3億元和2.3億元的不良ABS;7月末，農行發行30.64億元首期不良ABS;9月，工行和建行則分別發行10.77億元、7.02億元首期不良ABS;11月8日，交行發行15.8億元首期不良ABS。

　　在發行首期不良資產證券化產品后，部分試點機構還加速了發行頻率。記者了解到，建行分別于2016年9月20日、9月23日和12月20日成功發行三期不良資產支持證券。根據建行提供的信息顯示，三期不良資產支持證券對應基礎資產分別為245筆對公不良貸款、7980筆不良個人住房抵押貸款和122157筆信用卡不良債權，發行規模總計共27.36億元，實現不良處置73.62億元。其中，建鑫2016年第二期不良資產支持證券為首單以個人住房抵押貸款為基礎資產的不良資產支持證券。

　　建行相關負責人介紹，在上述交易中，建行均擔任了資產服務機構，繼續負責資產包的管理和處置。產品發行后，受到市場廣泛關注和肯定，次級檔溢價達10%左右。

　　除建行外，中行目前也已發行兩期不良資產證券化產品，發行規模接近10億元。中行表示，考慮到第二期不良資產證券化產品的意向次級投資者除四大資產管理公司外，還包括基金公司等其他機構投資者，因此這也進一步擴大了不良資產支持證券的次級投資者群體。

　　雖然部分試點機構加快了發行頻率，但與500億元試點規模相比，實際發行規模依然有限。對于不良資產證券化業務的發展前景，有相關業內人士分析認為，在當前經濟轉型和產業結構調整、信用風險不斷暴露的背景下，商業銀行開展不良資產證券化工作，對化解金融風險、有效服務實體經濟具有明顯的現實意義。

　　不良貸款風險的持續暴露，也為不良資產證券化業務的發展帶來機會。記者日前從某銀行機構2017年工作會議上了解到，該行將加大風險防控力度作為今年的重點工作之一。在解釋原因時，這家銀行表示，不良貸款率雖在可控范圍內，但也必須看到，存量風險沒有完全出清，風險依然在持續暴露，處置的難度增加。

　　目前已形成共識的是，不良資產證券化業務有利于拓寬不良資產處置渠道，可有效降低商業銀行不良資產管理壓力。建行相關負責人表示，“通過不良資產證券化的方式，商業銀行解決了部分信貸資產傳統處置方式通道狹窄、手段匱乏等問題，提高了不良資產處置的效率，優化了信貸資產結構，釋放了經濟資本，資產負債管理水平得到有效提升。”

　　多數銀行機構也認為，不良資產證券化業務的推動，實現了資產證券化業務的再創新，推動了資產證券化市場持續發展。“作為資產證券化領域的前沿，不良資產證券化在基礎資產估值、回收預測模型、發行定價等方面都面臨較大挑戰，建行等試點機構通過積極嘗試不同類型基礎資產，逐步建立了不良資產證券化估值思路和定價體系，為資產證券化市場繁榮發展作出了積極貢獻。”上述負責人表示。

　　另外，記者也注意到，相較于其他不良資產處置方式，不良資產證券化信息披露更為真實、準確、完整，通過公開發行方式，打通了銀行信貸資產和資本市場的聯系，擴大了買方市場。據相關業內人士介紹，優先檔證券的投資者以低風險偏好的金融機構為主，包括貨幣基金、信托和商業銀行等;次級檔證券的投資者除自身具有豐富處置經驗的資產管理公司外，還包括具有較高風險承受能力的私募投資基金、優質民營企業等，投資主體持續豐富，不良資產處置市場不斷擴容。

　　“不良資產證券化業務還可以完善不良資產價值發現機制，促進市場配置合理性。”相關業內人士評價稱，“不良資產證券化通過充分的信息披露，提升了市場對商業銀行不良資產的認知度，主要體現在整體風險可控、回收數據表現良好。此外，不良資產支持證券通過將預期現金流進行結構化分層，豐富資本市場配置標的，實現了不良資產價值發現，促進了社會資源的合理有效配置。”