自去年底至今，從煤炭、鋼鐵到塑料、玻璃，從鋅、鋁到白糖、棉花，國內(nèi)主要大宗商品一改持續(xù)一年多的單邊下跌態(tài)勢，價格持續(xù)上漲，多數(shù)品種的價格幾乎回到2014年下半年的價格水平。不到一年時間，大宗商品從表現(xiàn)最差的資產(chǎn)搖身一變成為表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)。

　　此輪大宗商品價格快速上漲源于兩個因素：一是在需求穩(wěn)定的情況下，供給量收縮，社會庫存大幅下降，供需平衡出現(xiàn)變化；一是資金跟風炒作，推波助瀾。當前國家去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)的趨勢未發(fā)生動搖，也未松勁，但應警惕大宗商品價格回升消解改革動力。

　　煤炭和鋼鐵是大宗商品價格上升的兩個主要環(huán)節(jié)，也是去產(chǎn)能的兩個重要部分。雖然煤炭和鋼鐵的價格都有所上升，但是，倒逼鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能退出的市場環(huán)境，短期內(nèi)不會因價格一時漲跌而出現(xiàn)根本性變化。

　　首先，從長遠角度看，煤炭消費需求持續(xù)下降與產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在。控總量、穩(wěn)煤價的任務依然艱巨。我國經(jīng)濟近年來增長速度放緩，處于去產(chǎn)能的收縮周期，造成對重工業(yè)產(chǎn)出需求減少，進而導致煤炭及其他相關大宗商品的需求和價格下降。從需求側(cè)來看，目前對于能源需求反彈及經(jīng)濟企穩(wěn)，更多的還只是預期。從煤炭實際的生產(chǎn)運行數(shù)據(jù)上看，煤炭需求仍在下降。從供給側(cè)來看，煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩日益嚴重，需求下降可能超過了去產(chǎn)能的幅度，從根本上決定煤炭價格難以維持高位。

　　事實上，國內(nèi)煤炭行業(yè)仍然沒有擺脫整體虧損的局面。中國煤炭資源網(wǎng)最新數(shù)據(jù)表明，8月份全國動力煤礦區(qū)虧損面在四成左右。同時，煤炭價格上漲對下游行業(yè)的影響也需關注。有鋼企負責人表示，作為鋼鐵原材料的煤炭供應緊縮、價格普漲，正在不斷壓縮鋼企盈利空間。Mysteel最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，山西呂梁主焦煤市場含稅價為1075元/噸，相對8月初610元/噸的價格累計上漲了465元/噸，漲幅高達76%。該負責人表示，目前鋼廠購入的國產(chǎn)煤價格基本在1100元/噸以上，扣除成本普遍微利運行，甚至虧損。

　　其次，此輪鋼材價格上漲，并非完全的“需求驅(qū)動型”上漲行情，主要受政策預期、市場炒作和短期因素等推動。市場供求關系并沒有發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，鋼鐵產(chǎn)能嚴重過剩的現(xiàn)狀沒有改變，鋼材價格難以持續(xù)快速上漲。數(shù)據(jù)顯示，中國鋼材消費在2014年峰值7.02億噸后平緩下滑，到2020年，預計我國產(chǎn)能消費量5.95億噸，到2025年，消費量將減為5.52億噸，2030年僅需4.92億噸。與此同時，有統(tǒng)計顯示，重點城市鋼材庫存已自7月中下旬開始出現(xiàn)連續(xù)上漲，這也印證了鋼價難以持續(xù)上漲。

　　中國經(jīng)濟這一輪調(diào)整過程中主要解決的關鍵問題是結(jié)構(gòu)性問題，矛盾的主要方面在供給側(cè)，促使傳統(tǒng)產(chǎn)能、過剩產(chǎn)能市場出清，使資源配置更加優(yōu)化，來促進經(jīng)濟發(fā)展。從中長期看，去產(chǎn)能、去庫存可以增強經(jīng)濟持續(xù)增長動力，改革也會持續(xù)釋放新紅利，所以要堅定不移地去產(chǎn)能，不能因為短期的價格反復，一些地方指標的完成而放慢去產(chǎn)能的節(jié)奏。