隨著股市走牛，新股上市速度加快，今年以來，每月月底或月初都有IPO批文發放，每批新股數量都在20家以上，據稱IPO過會存量告急，中介熬夜補年報“趕集上會”。

　　統計數據顯示，2015年以來，證監會發審委共審核了62家公司的首發申請，其中，57家獲得通過，2家被否，3家暫未表決，整體通過率為92%；而僅3月份前三周上會公司達到32家，有加速跡象。按照證監會相關規定，擬IPO企業申請文件中記載的財務資料有效期為6個月，逾期3個月不更新的話，就會被終止審查，一些注冊會計師春節前后加班加點，就是為早點完成材料，讓擬IPO企業回歸正常審核。

　　股市火爆異常，企業爭相上市，新一輪牛市呼之欲出。但繁榮的表象下，暗流依然涌動。有些企業上市主要目的并非融資，而是為了享受股市幾十數百倍的泡沫估值。這些企業手里并不缺錢，甚至在上市前賬上還躺著大量現金、在IPO前還突擊分錢，有很多募投項目純粹是為了上市編出來的，上市后不少資金流向銀行理財產品，股市如此資源配置功能讓人擔憂。

　　當前經濟下行壓力較大，發揮股市功能以擴大直接融資規模，推動經濟轉型升級，方向應該肯定。不過，中國經濟需要“有質量的增長”，股市同樣需要有質量的提升，只有確保股市健康運行，確保一個健康牛市，股市的正面作用才能真正發揮出來。新華時評將“有質量的牛市”概括為：其一，市場上漲有堅實的經濟基礎；其二，股市的上漲具備較長時間的可持續性；其三，股市的投資氛圍活躍，但不狂熱。目前股市陷入狂熱投機操縱，有些上市公司治理水平可能比較一般、甚至經營水平很差，但在題材概念包裝之下股價很高，這不符合“健康牛”標準，或只能算是“亞健康牛”甚至是“病態牛”。

　　“病態牛”市場的價格信號失真，雖然能夠給企業帶來融資便利，但最終卻導致資源錯配，對實體經濟和股市的長遠發展都有害，同時也讓一些散戶拋棄投資觀念，陷入跟莊投機泥沼，可能蒙受巨大損失。

　　要讓股市形成健康牛，關鍵是要讓股市形成健康的價格發現功能，過濾過高的泡沫估值，這樣才能對企業形成有效的約束激勵機制。為此必須加強監管執法，重中之重是要加強對市場操縱的打擊力度，監管部門不可猶豫遲疑。

　　股市當前的火爆，也與目前民眾投資渠道過窄有關，為此應該大力推動多層次資本市場建設，拓寬民眾投資渠道。區域股權市場（四板市場）是多層次資本市場的塔基，要予以重點發展，既為更多的中小企業提供融資服務，也避免民眾大量財富扎堆在股市投機賭博。

　　股市火爆，新股上市當然可以加快節奏，但絕不能“蘿卜快了不洗泥”，這方面要強化對擬上市公司信息披露質量的監管，加強對擬IPO企業財務資料抽查打假力度。盡管《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》對IPO財務造假企業規定了嚴厲的事后追責舉措，包括有關主體依法回購首次公開發行的全部新股、發行人控股股東購回已轉讓的原限售股份、有關主體依法賠償投資者交易損失等，但有了這些政策并不等于事前監管和質量控制就可以放松，IPO企業上市后可以很方便地進行重大重組，業務重組后企業上市內容交相混雜，或可掩蓋IPO資料的造假。因此，監管部門仍要按照《意見》要求，在發審會前，對中介機構的工作底稿及履責情況進行嚴格的、高密度的抽查甚至全部審查。