中國資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的四方面原因，歸結(jié)起來就是一個(gè)內(nèi)在因素：資本的投資渠道不足。為此，樊綱給出了四點(diǎn)建議，解決資本的投資出路問題。
首先，如果國內(nèi)的各行各業(yè)都能夠有投資機(jī)會(huì)的話，資金就會(huì)分散。然而中國當(dāng)前的情況是，有些領(lǐng)域有很多障礙，使得大量的資金特別是民間資本很難在一些領(lǐng)域里投資。尤其是各種壟斷行業(yè)，現(xiàn)在基本是國有壟斷，這就需要研究怎么能夠有更多的領(lǐng)域向民間資本開放。
樊綱說，最近國務(wù)院出臺(tái)了關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)的新三十六條，鼓勵(lì)民間投資，可謂恰逢其時(shí)。前兩年大家一直在叫是不是“國進(jìn)民退”了，這就起到了鼓勵(lì)民間投資的作用。但是光有這個(gè)還不夠，還是有很多領(lǐng)域驅(qū)趕民間資本，民間資本從這些領(lǐng)域中退出后投向哪里，是個(gè)必須要考慮的問題。
另外一個(gè)重要的問題是如何鼓勵(lì)民營資本回歸實(shí)業(yè)，包括回歸一般制造業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)。有些國家原來以為，發(fā)展高端服務(wù)業(yè)就可以吃飯了，就可以不要制造業(yè)了。這次金融危機(jī)給全世界一個(gè)教訓(xùn)，讓這些國家發(fā)現(xiàn)原來走過頭了。現(xiàn)在很多發(fā)達(dá)國家，包括美國、英國，從政府到企業(yè)都在想方設(shè)法回歸實(shí)業(yè)。
中國也應(yīng)當(dāng)吸取教訓(xùn)。過去這些年由于出現(xiàn)了金融泡沫，房地產(chǎn)泡沫，使得相比之下好像實(shí)業(yè)掙錢少了點(diǎn)，很多人鼓吹要轉(zhuǎn)產(chǎn)，放棄傳統(tǒng)制造業(yè)，去搞高新科技，高端服務(wù)業(yè)。但是應(yīng)該看到，中國還處于工業(yè)發(fā)展的早期，基礎(chǔ)非常薄弱。而且還有70%的勞動(dòng)力沒受過高等教育。中國正是在傳統(tǒng)制造業(yè)這方面有優(yōu)勢，而且市場需求也大量存在。包括修路建橋，建城市基礎(chǔ)設(shè)施，包括中產(chǎn)階級(jí)家庭購買住房和汽車，這些都是傳統(tǒng)制造業(yè)的需求。
現(xiàn)在我們需要思考，發(fā)達(dá)國家都要回歸實(shí)業(yè)了，中國的資金是不是也回歸。怎么創(chuàng)造條件，創(chuàng)造一種社會(huì)環(huán)境，去鼓勵(lì)資本回歸實(shí)業(yè)。要看到，傳統(tǒng)制造業(yè)屬于收入相對較低，但是風(fēng)險(xiǎn)相對較小的行業(yè)。有些金融行業(yè)收入是很高，但是風(fēng)險(xiǎn)也高，而且需要的專業(yè)知識(shí)比較多，這些條件不是人人都具備的，貿(mào)然參與風(fēng)險(xiǎn)可能更大。而且如果把風(fēng)險(xiǎn)的因素算進(jìn)來，把長期的動(dòng)態(tài)過程算進(jìn)來，天下沒有哪個(gè)行業(yè)永遠(yuǎn)比另一個(gè)行業(yè)掙錢更多。經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)律是平均利潤規(guī)律，企業(yè)掙錢少了，資本就撤出了，然后短缺就會(huì)出現(xiàn)，價(jià)格開始上漲。
盡管現(xiàn)在全世界號(hào)稱30億人都在競爭傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)崗位，但是應(yīng)該看到中國這30年積累了大量的優(yōu)勢，如果繼續(xù)搞傳統(tǒng)制造業(yè)，可以占領(lǐng)更大的市場。樊綱說，有外國人最近在東莞做了調(diào)研，想知道中國現(xiàn)在勞動(dòng)工資提高了，企業(yè)是不是要走。結(jié)果是，一是勞動(dòng)工資沒漲太多，二是比起其他發(fā)展中國家，中國有技術(shù)人才的優(yōu)勢，有供應(yīng)鏈的優(yōu)勢，有產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)勢，有基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢。發(fā)展中國家有這幾項(xiàng)優(yōu)勢同時(shí)存在并不容易。所以中國的傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)還有很大的發(fā)展前途，中國的城市化進(jìn)程所需要的鋼筋水泥，足夠讓一般制造業(yè)支撐很長時(shí)間。
第三，是不是可以鼓勵(lì)一些私人對外投資。如果民間資本包括國有企業(yè)資本能夠向外投資，那么國內(nèi)的壓力會(huì)小一點(diǎn)。而且這也可以算是中國的進(jìn)口。中國將來土地這么稀缺，房子這么少，中國人到國外去買點(diǎn)房子也很正常。關(guān)鍵是中國怎么在對外投資方面，民間資本輸出方面，敞開一些更大的門，創(chuàng)造更多的投資機(jī)會(huì)。
第四，要想有新的投資機(jī)會(huì)，還得抓緊建立制度，改革制度。比如說建立像股權(quán)投資基金或者產(chǎn)業(yè)投資基金這樣的基金。因?yàn)樾≠Y本有時(shí)候在產(chǎn)業(yè)當(dāng)中可能很難起作用，需要資本的匯集。而且投資需要專業(yè)知識(shí)，否則個(gè)人的錢不知道怎么投更有效率。現(xiàn)在大家都知道PE重要，很多外國PE到中國賺錢，然而中國在這方面迄今為止發(fā)展很慢，應(yīng)該研究如何才能形成一種真正制度化的有法律保障的PE，這樣我們居民少量的錢可以匯集成大量的錢，交給專業(yè)人士，用專業(yè)的方式去投資，追求一些高的回報(bào)。中國現(xiàn)在個(gè)人能投的要么是股票，要么是債券，要么是房子，錢大概就這么幾個(gè)去處。如果有更多的基金，包括QDII，證券式的投資基金，PE產(chǎn)業(yè)式的投資基金，投資渠道就會(huì)更多。
