外匯掛鉤產(chǎn)品跑不過(guò)CPI，債務(wù)危機(jī)撼不動(dòng)匯率震蕩
目前運(yùn)行的外匯掛鉤產(chǎn)品的預(yù)計(jì)年化收益率在0.1%-7%之間，7月CPI同比上漲6.5%。
從2008年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)一直在震蕩中度過(guò)，今年以來(lái)震蕩狀況格外明顯。而震蕩的不確定性，正是外匯投資和外匯掛鉤類銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)所在。
外匯掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品跑不贏通脹
在這種震蕩的不確定性外匯風(fēng)險(xiǎn)下，外匯理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)兩個(gè)現(xiàn)象:一是在外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩不安的情況下，銀行總體上減少了外匯理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量；二是在當(dāng)下銀行發(fā)行的外匯理財(cái)產(chǎn)品中，短期外匯理財(cái)產(chǎn)品正在成為主流。
據(jù)理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)計(jì)，目前正在運(yùn)行的外匯掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品僅有8款，且大部分是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，期限大多為半年或一年，最短的僅為64天。
從收益來(lái)看，僅光大銀行的三款“陽(yáng)光理財(cái)”產(chǎn)品為固定收益，其他五款均為浮動(dòng)收益。預(yù)期年化收益率最高的是“2006年"非凡理財(cái)"與外匯指數(shù)掛鉤型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品”，為7%-11%，該產(chǎn)品期限為96個(gè)月，收益幣種為美元，美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)從該產(chǎn)品成立時(shí)的8.07一直在震蕩中下跌，如今已跌至6.42左右，美元貶值20%，年均貶值也達(dá)4%。也就是說(shuō)，考慮到美元貶值，該產(chǎn)品實(shí)際預(yù)期收益只有3%-7%。
其他款產(chǎn)品的預(yù)計(jì)年化收益率在0.1%-7%之間，其中還有三款收益幣種是美元。最新公布的7月CPI同比上漲6.5%，也就是說(shuō)，目前在運(yùn)行的8款外匯掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品收益都低于CPI上漲速度，幾乎都沒(méi)跑贏通脹。
債務(wù)危機(jī)改變不了震蕩的匯率市場(chǎng)
美債危機(jī)剛剛塵埃落定，而在美債危機(jī)陰影下“潛伏”了一陣子的歐債問(wèn)題又被市場(chǎng)所關(guān)注；于是8月4日，歐洲央行宣布即日起重啟國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃，意欲啟動(dòng)歐式量化寬松以緩解歐債壓力；8月5日，標(biāo)普評(píng)級(jí)將美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)由“AAA”下調(diào)至“AA+”，美債危機(jī)加劇。
民生證券研究報(bào)告指出，作為全球最主要儲(chǔ)備貨幣，美元長(zhǎng)期貶值具有必然性，但美元指數(shù)波動(dòng)劇烈也是事實(shí)。
相對(duì)于評(píng)級(jí)事件而言，當(dāng)前美元更切實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本身，以及經(jīng)濟(jì)疲軟情景下美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的預(yù)期。興業(yè)銀行分析師蔣舒表示，自從美聯(lián)儲(chǔ)推出兩輪量化寬松以來(lái)，美元的節(jié)節(jié)下挫造成了歐元“被動(dòng)”節(jié)節(jié)高升的局面。歐元與美元匯率中，美國(guó)貨幣政策似乎是更為主導(dǎo)的因素。
“下調(diào)美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)只是心理問(wèn)題，長(zhǎng)期而言影響不大，而且這也是為美國(guó)第三輪量化寬松政策造勢(shì)，影響匯率市場(chǎng)的關(guān)鍵還是量化寬松預(yù)期。”平安銀行理財(cái)經(jīng)理向理財(cái)周報(bào)記者表示。