隨著上市公司對于標品信托產品的愈發青睞，標品信托正進入快速增長期。《經濟參考報》記者獲悉，截至今年6月末，僅投向證券市場（包括證券、債券和基金）的資金信托規模已達5.06萬億元，較上年同期增加1.16萬億元，同比增幅29.92％，占比達32.22％。對此，業內人士表示，在非標信托產品出現一定兌付風險、標品信托快速發展背景下，穩健型標品信托成為公司理財的重要選擇之一。后續伴隨著信托業轉型腳步加快，上市公司買標品信托趨勢有望延續。

　　發行逆勢“堅挺”

　　受季節和證券市場疊加因素影響，上周（2023年10月23日至10月29日）集合信托產品成立市場回調。根據用益信托網集合信托周評顯示，該周共有326款集合信托產品成立，環比減少1.81%；成立規模66.91億元，環比減少21.62%，日均成立規模13.38億元。其中，非標信托產品的成立規模下滑明顯，工商企業類信托和消費金融類信托產品成立規模的大幅波動是主要原因；而標品信托產品該周資金募集情況相對穩定。

　　從發行市場來看，據公開資料統計，上周共35家信托公司發行集合信托產品245款，環比減少7.89%；發行規模185.98億元，環比減少14.10%，日均發行規模37.20億元。其中，金融類信托的發行規模125.80億元，仍保持首位，環比減少1.42%；標品信托產品的發行規模達到102.13億元，環比增加8.98%，規模占比進一步上升。

　　用益信托網數據顯示，以中秋國慶假期為節點，十月前兩周（2023年10月2日至10月15日），共有296款集合信托產品成立，環比減少23.12%；成立規模59.39億元，環比減少17.78%，日均成立規模8.48億元，環比減少53.02%。據公開資料統計，同期共有148款標品信托產品成立，環比減少20.86%；成立規模24.74億元，環比增加8.84%。

　　“一方面，受季節性因素影響，長假回歸后標品信托產品的資金募集需要緩慢恢復的過程；另一方面，證券市場尤其是A股市行情出現明顯的震蕩，市場情緒相對保守，影響標品信托產品的資金募集。”用益信托研究院研究員喻智解釋稱。

　　受上市公司青睞

　　9月18日，海信家電發布公告稱，公司及其附屬公司于2023年3月28日至9月18日期間，共認購重慶信托理財產品17.69億元人民幣。從信托產品的投資范圍來看，相關信托資金主要投向現金管理類和固定收益類資產。

　　事實上，今年以來，泰源環保、迪阿股份等多家上市公司對標品信托業務都頗有興趣。Wind數據顯示，以認購日期作為統計標準，截至記者發稿，今年以來已有49家A股上市公司進行了信托理財，合計認購金額超過百億元。相比于去年同期，上市公司購買信托的數量和金額相差不大。但從購買產品類型來看，標品信托愈發受到上市公司青睞。

　　例如，此次海信家電認購的海納1號信托計劃便是標品信托。9月13日，泰源環保也發布公告稱，公司以自有閑置資金認購了紫金信托·現金穩利集合資金信托計劃，投資方向是證券及貨幣市場等領域。8月28日，迪阿股份則發布公告稱，公司認購了上海信托“紅寶石”安心穩健系列投資資金信托基金和百瑞信托-瑞利穩富定開6M-13號集合資金信托計劃等產品。

　　“上市公司對閑置資金進行現金管理，有利于提升資金使用效率，增加公司經營業績。”對此，用益信托研究員帥國讓表示。從風險方面來看，相對私募、資管產品，信托產品更加穩健；相對銀行理財，信托產品收益更有優勢；從資金運用來看，信托投資的范圍更廣，可以橫跨資本市場、貨幣市場及實體產業。因而信托產品被部分上市公司青睞。

　　在受訪的業內專家看來，上市公司越來越愿意買標品信托有三方面原因，一是非標信托產品今年以來密集暴露兌付風險，上市公司出于風險考量，更愿意購買底層資產流動性更高的標品信托；二是近年來信托行業持續轉型，越來越多的信托公司布局了多元化的標品信托產品矩陣，為上市公司理財提供了更多可選項；三是今年以來股票市場波動加劇，以固收為主的穩健型標品信托更具吸引力。

　　轉型標品業務成行業趨勢

　　近日，在中國信托登記有限責任公司（簡稱“中信登”）的大力支持下，廈門國際信托有限公司在廈門成功舉辦了2023年標品信托業務行業研討會。會上，重慶國際信托股份有限公司副總裁葉凌風透露，從信托資金投向看，標準化投資能力持續提升，投向證券市場、金融機構的規模和占比持續提升。僅從投向證券市場（包括證券、債券和基金）的資金信托規模來看，2023年上半年為5.06萬億元，較上年同期增加1.16萬億元，同比增幅29.92％，占比已達32.22％，標品業務進入快速成長期。

　　與會專家們認為，從信托公司的角度來看，轉型標品業務成為大勢所趨。首先，隨著資管新規及相關導向政策的出臺，行業內業務轉型的討論和實踐逐漸豐富，其中標品業務因貼合信托三分類中“資產管理信托”，成為積極參與的藍海方向。其次，舒適圈縮小，信托公司生存與成長要求跨圈。非標業務作為行業的自留地，是信托業在資管領域發揮獨特優勢的法寶，但隨著房地產行業深度調整，非標業務的供需容量和風險狀況不足以支撐信托行業未來的健康成長。最后，客戶結構發生深刻變化。同業火熱時期，行業普遍重視同業渠道、輕視財富渠道。同業渠道歸零式清退，表面帶來資金渠道向財富直銷的巨大轉變，更深層次的是客戶結構變化對產品需求的改變。

　　“單薄的產品線不再能滿足全部客戶甚至單一客戶的全部財富管理需求，因此近兩年行業創新產品百花齊放，大多是標品信托。”南方某信托公司管理人士坦言，從客戶角度來看，資產管理已經進入2.0時代，從“單個產品推介”升級至“個性化資產配置”，這是資管產品供給豐富和投資者理財需求旺盛、共振響應的潮流趨勢。

　　該信托公司管理人士認為，當以資產配置的視角拓寬產品范圍以后可以發現，標品信托在家庭資產配置中大有舞臺。標準化資產涵蓋債券、股票、商品和衍生品等，其風險、收益和期限范圍十分寬廣。同時，具備流動性高、估值便捷、交易成本較低等優勢，工具多樣疊加組合豐富，天然匹配日益旺盛的資產管理需求。

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