看世界·春燕看日本

　　2008財年末，訪日游客們熟知的免稅店Laox還是一家老牌家電量販店，由于日本國內(nèi)消費低迷、同業(yè)競爭激烈，Laox的現(xiàn)金流急劇惡化。為獲得急需的周轉(zhuǎn)資金，Laox以物流倉庫和店面里的家電為擔(dān)保籌措到3億日元貸款，解了燃眉之急。

　　動產(chǎn)擔(dān)保融資，在當(dāng)時的日本也還算是比較新鮮的事物。

　　2000年代初期，日本絕大部分融資都需要以房地產(chǎn)來擔(dān)保。這就使得中小企業(yè)面臨很高的貸款門檻。對于沒有房地產(chǎn)的小微企業(yè)來說，獲得擴大業(yè)務(wù)所需的貸款更是難上加難。

　　除了房地產(chǎn)，日本還盛行個人擔(dān)保。但是，一旦出現(xiàn)債務(wù)違約，擔(dān)保人即使變賣住宅也要承擔(dān)還債義務(wù)，所以尋求個人擔(dān)保對小微企業(yè)來說同樣艱難。有數(shù)據(jù)顯示，2000年代中期日本企業(yè)持有的設(shè)備、存貨、應(yīng)收債權(quán)等流動性較高的動產(chǎn)總額約為138萬億日元，超過了同期企業(yè)持有地產(chǎn)的總額86萬億日元。如果將動產(chǎn)用作擔(dān)保資產(chǎn)，可以極大地緩解企業(yè)融資對房地產(chǎn)擔(dān)保和個人擔(dān)保的依賴，改善中小企業(yè)貸款難的現(xiàn)狀。

　　在此背景下，從上世紀(jì)末至本世紀(jì)初，日本開始醞釀導(dǎo)入動產(chǎn)擔(dān)保融資制度。對于日本地方乃至鄉(xiāng)村的中小企業(yè)來說，這是非常好用的籌資手段。比如一些地方小酒莊、小作坊、養(yǎng)殖場等，企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模雖小，但卻能滿足特定消費者的需求，擁有穩(wěn)定的營銷。因此，它們也成為當(dāng)?shù)劂y行青睞的客戶。

　　導(dǎo)入高流動性的動產(chǎn)作為擔(dān)保物，實現(xiàn)擔(dān)保物多樣化，同樣也是金融機構(gòu)的內(nèi)在需求。

　　因為此前泡沫經(jīng)濟破滅時、作為擔(dān)保物的房地產(chǎn)價格狂跌，曾經(jīng)令日本金融機構(gòu)陷入財務(wù)惡化甚至倒閉的境地。將動產(chǎn)作為擔(dān)保物，一方面可以緩解擔(dān)保物過于依賴房地產(chǎn)和個人擔(dān)保的問題，一方面也可以預(yù)防抵押物雙重?fù)?dān)保的情況。

　　由于契合了企業(yè)和銀行雙方的需求，動產(chǎn)擔(dān)保融資在日本中小企業(yè)眾多的地域發(fā)展很快，融資額迅速增長，普及速度超過業(yè)界預(yù)期。截至2017財年末，日本擁有動產(chǎn)擔(dān)保融資余額的金融機構(gòu)超過300家，其中既有大型金融機構(gòu)，也包括中小金融機構(gòu)，參與度可謂廣泛；全國動產(chǎn)擔(dān)保融資總余額達(dá)2.4957萬億日元。

　　以2008年全球金融危機為契機，動產(chǎn)擔(dān)保融資作為融資手段在日本的大企業(yè)中也開始受到歡迎。像Laox、先鋒公司等大企業(yè)都曾靠動產(chǎn)擔(dān)保融資渡過難關(guān)。Laox負(fù)責(zé)人日前在接受記者采訪時表示，借助動產(chǎn)擔(dān)保融資，Laox熬過了2008財年（2008年4月至2009年3月）末的艱難，才有了其后與蘇寧的資本合作。實際上，對其后的Laox來說，動產(chǎn)擔(dān)保融資已成為一個常用的融資工具。

　　值得一提的是，在日本，商標(biāo)、專利等知識產(chǎn)權(quán)類資產(chǎn)也可以視為動產(chǎn)進行擔(dān)保融資。這對于持有過硬技術(shù)卻缺乏資金的初創(chuàng)企業(yè)來說就增加了重要的融資機會。

　　不過，專家表示，與不動產(chǎn)擔(dān)保融資一樣，動產(chǎn)擔(dān)保融資同樣存在風(fēng)險。對于動產(chǎn)擔(dān)保融資的風(fēng)險，借貸雙方都需要有充分的理解。