科創板建設不僅是上海國際金融中心和科技創新中心建設的重要內容，更是中國資本市場實施增量改革、實現一系列制度性突破的重要歷史性機遇。建設科創板，應當緊緊圍繞資本市場服務實體經濟、創新驅動發展等理念，提升市場包容性和對創新的支持，在上市、發行、交易等一系列制度上深化改革，進而推動整個資本市場的全局性革命性變化。

　　自今年11月5日我國將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度的消息發布以來，科創板的進展引發了資本市場的高度關注。近一段時間來，從各方面的表態來看，上海市和整個證監會系統高度關注，相關工作也正在快速推進中。

　　筆者認為，一方面，一直以來中國資本市場在服務實體經濟特別是支持高新技術產業發展方面存在不足。從企業發行上市的條件來看，盡管經過多次改革，但無論是主板、中小板還是創業板，對擬上市企業均有明確的盈利要求，適應一些傳統企業的發展軌跡，但和一些新技術、新產業、新模式、新業態企業的快速發展要求并不適應。同時，企業在境內上市的過程也較為漫長，成本高昂，對于一些快速發展的初創型企業而言，往往容易錯失發展機遇，這也是近年來大量互聯網企業在海外集中上市的重要原因之一。

　　另一方面，在一些關鍵制度改革上，中國資本市場進展緩慢。今年初，全國人大常委會審議決定將證監會實行注冊制授權期限延長到2020年2月29日。一直以來，注冊制是中國資本市場市場化改革的重要目標之一。但從歷史過程來看，在企業發行上市的過程中，特別是涉及發行定價的市場化和發行節奏的市場化的問題上，改革始終走走停停，甚至有時候受到市場劇烈波動的影響還會走回頭路，改革進展一直不能讓人滿意。這一情況表明當前A股市場在這些重大制度的改革上有歷史包袱，受到的制約因素較多，所以應當考慮通過增量改革的方式，有效降低與現行發行制度的沖突，進而推動全局的改革。

　　同樣，除了發行制度之外，在市場交易的一系列制度層面，諸如要不要實行“T+0”、要不要取消市場的漲跌停板限制等一些問題上，也一直存在比較大的爭議。從當前市場發展的狀況來看，部分現有的制度并不完全適應形勢的要求，但這些基礎制度的改革往往牽一發而動全身，比較容易引發投資者預期的混亂和市場的波動。而科創板正是白紙一張，通過試點的方式在小范圍內研究實施改革，也可以有效地控制風險。

　　筆者認為，建設科創板試點注冊制，應當緊緊圍繞“創新”這一特色，突出資本市場對于新技術、新產業、新模式、新業態的支持，在發行制度、交易制度等方面進行大膽的改革和試驗，并通過這種增量改革、漸進改革的方式，進而推動整個資本市場的全局性歷史性革命。

　　從更高的層面來看，這也是中國資本市場對于推進中國經濟高質量發展、建設現代化經濟體系必須要做出的歷史回應。創新是引領發展的第一動力，是建設現代化經濟體系的戰略支撐。就中國的資本市場發展和改革而言，最終必須要回到為服務高質量發展、服務創新驅動戰略、服務現代化經濟體系建設這一系列要求上來。當前現存的資本市場各項體制機制，距實現這一宗旨還有距離，建設科創板并進行各項制度的改革，正是資本市場回應這一歷史要求的重要舉措。

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