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 《向傳統吶喊：全球最大期貨交易所的創新與轉型》
(美)利奧·梅拉梅德著
機械工業出版社 2010年4月
要不是股指期貨在中國的推出，我們似乎已淡忘了利奧·梅拉梅德。
而現在就不一樣。當籌備了近10年的股指期貨成功上市，中國金融期貨發展序幕拉起，作為“全球金融期貨之父”的利奧·梅拉梅德就有了“事件的關聯性”。梅拉梅德的又一本自傳出版了，取名《向傳統吶喊：全球最大期貨交易所的創新與轉型》，該書中文版差不多與中國股指期貨同期問世！
不同于之前那本《利奧·梅拉梅德：逃向期貨》，其主要回憶梅拉梅德童年傳奇的逃亡生涯以及他與期貨業神奇的不解之緣，到了《向傳統吶喊》這本書，內容則更多聚焦了梅拉梅德怎樣殫精竭慮創設金融期貨、怎樣標新立異首次實現交易所的股份化改制，以及怎樣攻克艱難首次實現全球電子化交易的心路歷程。要知道，在利奧·梅拉梅德的領導下，芝加哥商品交易所，這艘全球期貨的“超級航母”歷經數次金融危機，既沒有失敗，也沒有違約，更沒有靠政府“輸血”，表現可謂超群卓越。這其中有什么奧妙，又有什么訣竅？
芝加哥商業交易所之所以能成為一家眾所周知的變革創新的典范，就在于它在不同年代往往能領先一步。根據書中記載，早在20世紀60年代，芝加哥商業交易所就開發出了活體動物的期貨交易合約；70年代，在傳統的農產品市場開發了金融衍生工具；80年代，以現金結算取代了實物交割；90年代，又在傳統的人工喊價機制下推出電子化交易。
“可以毫不夸張地說：沒有利奧，就沒有金融期貨行業。”美國期貨協會總裁約翰·丹姆嘉德曾如是評價。確實，截至2009年，全球金融期貨的交易量已占到全部期貨交易量的91%多，為此，推出第一份金融期貨合約的梅拉梅德功不可沒。在書中，梅拉梅德探討了金融期貨市場對于國家和企業的存在價值：它幾乎可以對沖掉任何風險。當然，對于金融監管，在書的第二部分，便集中了梅拉梅德對金融創新與金融監管這對孿生兄弟的辨證思考和闡述。
梅拉梅德指出，導致本輪金融危機的爆發的原因主要有七：流動性過剩、超低利率、不合理的財務杠桿、次級住房抵押貸款再融資、“兩房”推波助瀾“太大而不能倒”和人性的貪婪。在此基礎上他開出了整頓治理的四大藥方：提高金融機構的資本金要求；控制企業的財務杠桿比例，避免其債務擴大到“大到不能倒閉”地步；加強對場外交易的監管；鼓勵使用中央對手方機制為場外信用衍生品進行結算。在梅拉梅德看來，金融危機其實根本不是什么“黑天鵝”事件，在弄清楚誘因之后，用可預測、意料之中的“灰天鵝”來比喻更為恰當。
算起來，《向傳統吶喊》是梅拉梅德出版的第五本書。除了十多年前的那本《利奧·梅拉梅德：逃向期貨》，另外有一本自選集《彈性匯率的價值》、一本學術論著《論市場》，以及一本科幻小說《第十大行星》。談及寫作，梅拉梅德表示，“興趣是一個人職業成功的關鍵。如果你的工作使你厭惡，那簡直太可怕了！”就像梅拉梅德當年放棄大有“錢”途、前景光明的律師職業不做，轉而投身期貨行業，這是他的激情使然、興趣所至，今天他年過古稀，仍不知疲倦，履行著他“促進期貨市場國際化”的使命。 |