當上證指數漲到6000點時，多數人都堅定地持有、都在期待1萬點時，中國股市卻發生了暴跌。在2008年不到半年時間，股市就從6000點暴跌到3000點。很多人股市中一半的錢不見了蹤影，股民損失慘重。中國股市怎么了？股市暴跌的原因究竟在哪里？

　　股市漲，漲得你看不懂；股市跌，跌得你也看不懂。當股市漲到6000點的時候，坊間流傳著各種版本的財富故事，到處都是“股神”，到處都有傳播致富秘訣的“高手”，也包括眾多企業家班學員們。那時每次上課我都得說：“諸位聽好了，這兩年在股市賺錢不是你的本事，是牛市來了。過去那些年你怎么不賺呢？怎么沒看你神呢？要問問自己，以后還能賺嗎？現在賺錢，不是你的本事；熊市來了，不賠錢才是你的真本事�！�
　　所有人聽了都不說話了。
    你在股市1000點買個股票漲到6000點賣了，賺了5倍這是自己的本事嗎？不是，這是整個宏觀大勢送你的，你幸運地搭上了這班車。等股權分置改革完成了，人民幣升值也開始了，外資也流入了，20萬億儲蓄存款被撬動了，所有市場力量都被調動起來，是大量的錢把股市給抬起來，所以才有這波行情。
　　股市6100點附近股票的平均市盈率在50倍左右（這是根據彭博資訊系統統計得出），然而當時上百倍市盈率的股票俯拾皆是，上千倍甚至數千倍的股票也有。所以，你要隨時問自己，這股票值這個錢嗎？全流通、“大小非”解禁近在咫尺，這個價錢還有人接手嗎？
　　其實，這個問題很多人都問過自己了，結果發現這是一個很蠢的問題。因為有些人很早就問過自己，3000點問過，4000點問過，5000點也問過，它是不值，有些股票早就不值了，但它就是漲上去了，而且飛速漲上去了，買了它就賺大錢了。這時問值不值的問題就太愚蠢了，應該問，不管它有多高，只要后面還有上漲空間，還有人接手，我就買，不買就來不及了。股價就這么飛速地漲上去了。
　　所以，不要怨天尤人，太多的人都清楚他不是在投資一只有價值的股票，太多的人在“賭”后面還有人會接手，還會拉高股價，只要自己不拿最后一棒就行。
　　問題是，你怎么知道自己拿的就不是最后一棒？
　　在《推開宏觀之窗》當中，我曾經講過這樣一個故事。在1929年10月29日，美國爆發了席卷西方世界的大股災。在股災爆發之前一個星期，有一個銀行家在路邊擦皮鞋，擦皮鞋人一邊給他擦皮鞋，一邊跟他大談股市如何賺錢�；氐郊液笏�想，連一個擦皮鞋的人都知道股市能賺大錢了，這股市不是太熱了嗎？他當機立斷，賣出手上所有股票。在這場災難中，只有他這樣的極少數人幸存下來，其他人都在這場股市大崩盤中血本無歸，很多人因此跳樓自殺。
　　當股市漲到6000點的時候，跟隨我多年、不識字的阿姨竟然把一生積蓄的兩萬元錢拿出來，托我幫她買股票。聽我的助手講，他家里有一個鐘點工，最近也“失蹤”跑去炒股了。直覺告訴我，這個市場的危險越來越近了，真的是很危險很危險了！
　　但直覺有時候會靠不住，我必須要獲得印證。
　　那時股市火得不行了，我教的MBA們熱烈地談論著股市，盛情邀請我去參加他們的沙龍，暢想未來。他們中有搞房地產的，有買賣證券的，有從事保險的，有干銀行的，有做基金的，還有做實業的，各行各業的人都有。在那次聚會上，一個在證券公司工作的學生說出的一個數據引起了我的重視，他發現，在2007年3月到證券公司開戶的人手里基本有7萬元，5月份開戶的人手里基本有4萬元，7月份開戶的人手里大概只有2萬元的水平。
　　這個數據告訴我們什么？誰在買股票？誰在接盤？
　　當有2萬元錢開戶的人去炒股的時候，我想問大家，是什么樣的人進了這個股市？當只有2萬存款的人沖進了股市，而且在6000點位沖進去，這意味著什么？
　　你還能期待在他們之后誰來接著買高價股？
　　作為老百姓，作為微觀的個體，你當然看不到這些，你只看見那只不知道從哪里聽來的股票。你被這些彌漫在全國上下每一寸空氣中的財富故事，而且是爆發式的、迅速致富的故事深深打動了，你終于按捺不住了。
　　股市掙錢太快、太容易了，我在這里老老實實工作太愚蠢了。每個人都在這么想。
　　管理層多次警告，沒有用；央行緊縮貨幣，沒有用；政府提高印花稅，也沒有用。
　　賺錢才是硬道理。