在融資融券釋放的利好效果遲遲難現(xiàn)的情形下，下一張救市牌該如何出成為學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)。在昨天在"融資融券與股指期貨--危機(jī)背景下的中國(guó)金融創(chuàng)新"論壇上，學(xué)界將目光的焦點(diǎn)鎖定在討論很久的股指期貨上。
　　雖然有普遍被認(rèn)為是利好的融資融券即將啟動(dòng)消息的刺激，但A股市場(chǎng)在"十一"長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日卻以雙雙大跌來(lái)回應(yīng)。而昨天雖然有銀行股、地產(chǎn)股護(hù)盤(pán)，滬指還是再度下跌0.73%。值得注意的是，此前寄希望于"融資融券帶來(lái)券商股井噴行情"的美好愿望也在昨天落空，券商板塊全線(xiàn)重挫，個(gè)股開(kāi)盤(pán)即告跌停。
　　"融資融券對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大利好，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)活力和恢復(fù)市場(chǎng)信心。但與股指期貨相比，其資金規(guī)模和投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,"面對(duì)融資融券政策出臺(tái)后股市的再度低迷，北京工商大學(xué)期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越略顯激動(dòng)地表示，"現(xiàn)在來(lái)看，市場(chǎng)信心的恢復(fù)比什么都重要，在融資融券出臺(tái)后，我覺(jué)得股指期貨也應(yīng)該緊隨其后盡快推出，在救市效果上，股指期貨在一定程度上會(huì)比融資融券作用更為明顯。"
　　胡俞越表示，目前處于金融風(fēng)暴中心的美國(guó)股市，今年以來(lái)的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股就和股指期貨有密切的關(guān)系，"股指期貨為以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者提供了一個(gè)避險(xiǎn)工具、對(duì)沖工具和組合工具，可以充當(dāng)股市劇烈波動(dòng)的減震器，起到恢復(fù)市場(chǎng)信心的作用。"
　　招商證券宏觀分析師胡魯濱認(rèn)為，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到外部經(jīng)濟(jì)衰退影響而減緩的可能性極大，國(guó)內(nèi)投資者看到的是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能比今年更加糟糕，"管理層在出臺(tái)針對(duì)股市的救援方案的同時(shí)，要充分考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的影響，未來(lái)需要繼續(xù)下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率"。

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