經濟參考報

業界擔憂：迅猛增長的銀行貸款難以為繼

外資減少資本市場融資減少企業利潤減少中國社會資本形成能力下降

2009-04-20 本報記者：劉振冬來源:經濟參考報

　　一季度信貸的高增長能否延續，引起了國內業界的關注。中國人民銀行前行長、社保基金理事會理事長戴相龍19日在博鰲亞洲論壇年會上表示，迅猛增長的銀行業貸款恐怕難以為繼。外資減少、資本市場融資減少、企業利潤減少，中國社會資本形成能力下降，難以支撐貸款超大量增長。出席年會的銀監會主席劉明康亦稱，一季度的GDP增速只有6.1%，而前三個月的新增貸款已達5萬億元的93%，銀監會已注意到這一情況。
　　戴相龍擔心，銀行貸款主要貸給地方基礎設施建設，借款方用土地出讓受益做資本金、擔保，將來的還款能力會打折扣。貸款繼續迅猛增長，會帶來很大隱患。
　　雖然，今年的政府工作報告中提到新增貸款將在5萬億元以上，但僅一季度的新增貸款就高達4.58萬億元。故此，許多機構紛紛上調新增貸款預測目標，保守的機構預計今年信貸增幅在6萬億元至7萬億元間，中金公司甚至認為，全年新增貸款不排除達到9萬億元的可能。中金的報告稱，只要有真實需求，以目前銀行貸存比和資本充足率水平，支撐這一規模的增長并不難。
　　但是，也有許多經濟學家認為，考慮到一季度信貸資金空轉的現實，目前的真實需求遠不像想象的樂觀，剔除政府投資的自然增長更是低迷。雖然在財政推動下，很可能GDP增速在一季度已見底，但在非國有部門依然疲軟的情況下，離經濟回暖尚需時日。因為，經濟低于潛在水平運行，仍將繼續承受消化剩余產能、自發投資乏力、失業居高不下等壓力。
　　一季度的數據顯示，在6.1%的GDP增長中，最終消費對GDP的拉動4.3個百分點，投資6.0個百分點，外需為負0.2個百分點。同時，觀察一季度的投資，仍以政府項目主導，企業去庫存化也在一定程度上抵消了擴張性政策的效果。
　　簡而言之，自發的內生性經濟增長在一季度并未被擴張型政策所啟動。同時，銀行基于風險考慮將資源更多傾斜到大項目和票據，對于實體經濟、尤其是民營經濟的擠壓在所難免。經濟學家巴曙松認為，因為2009年經濟增長帶動力量的轉換，宏觀形勢的好轉并不一定帶來廣大企業盈利的狀況，可能會出現宏觀迅速好轉、微觀經營業績依然較為艱難的格局。
　　“目前我國刺激經濟政策雖正發揮作用，但4萬億刺激政策中重投資而輕消費，也有使經濟中投資和消費結構失衡進一步加劇的擔心。長期而言，經濟結構失衡仍是中國經濟發展中不可回避的問題。”交通銀行高級分析師唐建偉表示。
　　“持續的高信貸增長在達到一定的規模之后，可能會慢慢啟動信貸周期，使經濟進入一個自我強化競速的進程，關鍵是這個啟動的時間和力量需要多大，才能帶動起來，所以未來幾個月的信貸能否持續很關鍵。”巴曙松認為。他表示，現在需要及早預防的是，未來經濟二次探底的可能性，因為現在基本上是政府主導投資，資源向大企業集中，未來這些投資一旦退出的話，社會投資能否跟得上，如果出現斷點，將可能帶來二次探底。1998至1999年之間就出現了類似的宏觀經濟二次探底的走勢，需要及早籌劃。
　　唐建偉表示，一方面，為防止經濟結構失衡的加劇和防止產能過剩惡化，未來宏觀政策應注重改善民生和消費，幫助經濟恢復內生增長機制。另一方面，針對目前信貸高速增長而中小企業融資仍未根本性改觀的局面，政府應通過窗口指導等手段引導信貸的結構性調整，切實改善中小企業的融資環境，因為中小企業是保增長，促就業及擴消費的關鍵力量。而且，雖然外需短期內難以改觀，但外貿企業不應全部放棄外部市場而徹底轉內銷。
　　還有不少經濟學家擔憂，在這種情況下，以信貸膨脹支持政府項目，以項目投資拉動經濟增長，啟動民間投資的模式，是否能夠真正有效啟動內生性的經濟增長？信貸膨脹是否會導致通脹重來？是否會帶來銀行系統不良資產的再度泛濫？
　　唐建偉認為，至少今年上半年我國面臨的主要壓力還是通縮，2009年出現通脹的風險很小，一是因為短期內CPI翹尾因素、食品價格回落及全球經濟疲軟導致的需求下降等都將促使物價下行，因此上半年物價繼續下行的可能性較大。二是貨幣供應量的高增長對物價的推動作用有一年左右的時滯。同樣，美國定量寬松的貨幣政策帶來的通脹風險也可能要等到實體經濟開始出現好轉一年之后才會顯現，短期之內全球經濟還不會面臨通脹壓力。
　　另有專家認為，雖然一季度M2增加25.5%，但銀行存款定期化的比率仍然較高，貨幣流通速度相對前兩年有較大幅度的下降，不會引發需求的快速上升，不會引發通脹。
　　對于銀行系統的資產質量，銀監會主席劉明康也頗有信心。他在博鰲接受媒體采訪時表示，今年不良貸款的比例肯定是隨著新增貸款的增加會有所下降的。現在不良貸款率已經到了2.04，一季度比去年年底下降了0.38個百分點，估計到今年年底不良貸款率會下降到2%以內，1%多一點。問題的關鍵在于，不良貸款余額的控制。銀行在貸款當中要更加注重它的有效性，更加注意它的健康性，更好地體現科學的發展觀。
　　劉明康稱，為什么有信心能夠做到不良貸款的余額下降和保持不反彈呢？所有的商業銀行已經每年從成本里面提取了很多撥備，以備不時之需，現在這個數字全國已經超過了9000億元，即使有不良貸款出現的話，根據財政部和稅務總局最近的一些支持的政策，都可以加速地來核銷這些壞賬及時地處理壞賬，使得銀行輕裝上陣。

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