廣東省統(tǒng)計局的最新統(tǒng)計資料顯示，截至2009年2月末，廣東省居民儲蓄存款余額達到29572.20億元，比上年同期增長25.7%，逼近3萬億元的關口。圖為客戶在廣東發(fā)展銀行總行營業(yè)大廳辦理現(xiàn)金業(yè)務。本報記者 陳曄華 攝

　　根據(jù)央行新近發(fā)布的數(shù)據(jù)，今天頭2個月我國新增貸款達到了創(chuàng)紀錄的2.66萬億元，超過去年全年的一半。其中票據(jù)融資增加11102億元，中長期貸款增加9024億元。頭2個月份貸款出現(xiàn)票據(jù)融資“猛增”、中長期貸款占比高的“雙高”特點，票據(jù)融資和中長期貸款分別占企業(yè)貸款比重42%和34%。
　　有關金融人士分析，去年底以來，我國新增貸款大幅增加，表明我國保增長促發(fā)展的政策效應明顯發(fā)揮作用。但新增貸款“雙高”特點卻透露，銀行信貸資金主要流向了政府投資的項目和效益較好的大中型企業(yè)，“貸大戶、貸壟斷”現(xiàn)象突出，中小企業(yè)借貸環(huán)境并未得到根本改善。

　　相對寬松的貨幣政策推動貸款猛增

　　央行統(tǒng)計顯示，1月份新增貸款1.62萬億元，比2008年12月份7700億元大幅增加。2月份新增貸款1.04萬億元，增幅雖然比1月份有所放緩，但仍大大高于去年同期水平。記者采訪了解到，全國多數(shù)地區(qū)貸款均出現(xiàn)相應增長，東部省(市)增幅尤其明顯。
　　“今年頭2個月信貸猛增是國家各項政策發(fā)揮組合效應所致，銀行對政府項目積極性很高，江蘇銀行去年底簽下了700多億的政府項目貸款”，江蘇銀行行長黃志偉說，各家銀行都在配合“充分發(fā)揮好銀行信貸資金在擴大內(nèi)需、支持經(jīng)濟發(fā)展的作用”的相關政策精神。而在相對寬松的貨幣政策下，“早投放、早落實、早收益”也是銀行一貫的經(jīng)營模式，這也說明商業(yè)銀行對于經(jīng)濟發(fā)展的前景比較樂觀。
　　銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾表示，金融體系的正常運行，是走出這一輪經(jīng)濟困境的重要保證。我國銀行系統(tǒng)能夠如此迅速大規(guī)模調(diào)動資金，回應政府宏觀調(diào)控政策，顯示了我國金融體系的調(diào)整的彈性。“相比較美國、歐洲的金融體系幾近癱瘓的局面，中國金融系統(tǒng)在恢復經(jīng)濟增長中充分顯示了活力。”
　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳說，根據(jù)經(jīng)驗，貨幣市場流動性拐點的出現(xiàn)，往往比資本市場的拐點早3個月左右，而資本市場的拐點又往往提前于實體經(jīng)濟見底的6個月左右。從這點看，1、2月份銀行新增貸款的大幅增加，雖然并不完全意味著經(jīng)濟下滑態(tài)勢的根本改變，但至少讓市場看到了曙光。

　　票據(jù)融資猛增或有“水分”

　　“今年頭2個月份新增貸款表現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)性特點十分明顯，突出表現(xiàn)為票據(jù)融資額大幅增長，”江蘇銀監(jiān)局分析師蔡友才認為。頭兩個月全國票據(jù)融資增加11102億元，占新增貸款總量的42%。其中，僅1月份江蘇銀行業(yè)票據(jù)融資增加1005.5億元，同比多增1029.8億元。江蘇銀行新增貸款額中有近40%為票據(jù)融資，而上年同期票據(jù)融資為-24.35億元。
　　票據(jù)融資是銀行服務企業(yè)經(jīng)營的一種業(yè)務，近年來被我國銀行和企業(yè)廣泛使用。多位金融界人士認為，票據(jù)融資猛增的原因綜合起來可能有五個方面：
　　一是貼現(xiàn)利率與存款利率倒掛，企業(yè)利用票據(jù)套利。以江蘇為例，目前江蘇市場票據(jù)貼現(xiàn)率折合年利率約為1.3%左右，而銀行存放央行的超額準備金利率僅為0.72%，銀行更愿意將富余的資金千方百計貸出去；而目前3個月、半年存款利率分別為1.71%和1.98%，出現(xiàn)了貼現(xiàn)利率和存款利率倒掛的現(xiàn)象，企業(yè)當然愿意用1.3%的利率進行融資。因此，企業(yè)一方面向銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)，另一方面將所得資金再繼續(xù)存入定期賬戶，以此博取利差。
　　此外，受宏觀經(jīng)濟影響，企業(yè)財務能力實力和支付能力下降，為減輕成本負擔，維持基本生產(chǎn)，不少企業(yè)選擇了整體費用相對較低的銀行承兌票據(jù)而非實體貸款，期望通過利用銀行信用獲得短暫而寶貴的經(jīng)營空間和時間。
　　二是銀行新增貸款中票據(jù)“水分”可能占5成。南京銀行副行長禹志強表示，央行屢次下調(diào)存款準備金后，銀行的流動性大為增加，資金運用成為主要壓力。但是目前銀行對一些項目看不太清，貸款以保證金的形式發(fā)放，轉(zhuǎn)而又變成了銀行的存款。例如1000億元的貸款開成保證金，又變成了1000億元的存款。
　　增持票據(jù)和債券也成為銀行資金配置的一種方式。目前，票據(jù)融資也記在貸款科目中，銀行將票據(jù)業(yè)務作為“蓄水池”，用來調(diào)控資金、存貸比和規(guī)模等指標。特別是一些銀行會因為投入項目不足，將風險較低的票據(jù)貼現(xiàn)作為擴大貸款規(guī)模的首選信貸工具，大量買進票據(jù)，以完成信貸指標或獲得信貸規(guī)模。有銀行人士做出了估算，目前票據(jù)融資中大約有五成實際上回流到銀行的賬戶。
　　三是市場需求量大。據(jù)銀行人士了解，許多企業(yè)在春節(jié)前都希望把票據(jù)轉(zhuǎn)成現(xiàn)金，以應付發(fā)放工資獎金等現(xiàn)金需求，造成大量票據(jù)集中貼現(xiàn)。
　　四是信貸規(guī)模放開后，票據(jù)業(yè)務不再受到信貸規(guī)模控制，銀行加大了對票據(jù)業(yè)務的營銷力度，使業(yè)務量大幅增加。以工行江蘇省分行為例，一月末貼現(xiàn)余額較年初增加165.49億元，占貸款新增額的43%。
　　五是受利差不斷縮小擠壓，銀行開始尋求中間業(yè)務的增長，試圖通過加大中間業(yè)務收入來抵消利息收入降低之影響。
　　銀行人士認為，票據(jù)融資歷來波動很大，1、2月份票據(jù)融資猛增表明，銀行和企業(yè)對未來的形勢看不準。對企業(yè)來說，以票據(jù)做抵押，是風險相對可控的一種方式，可以推斷其中部分資金更多的是被用于既有商業(yè)合同執(zhí)行，而不是新增建設項目的投入；對銀行來說，以票據(jù)融資平衡存貸風險較小。

　　很大程度與政府財政擴張政策有關

　　“1、2月份我國新增貸款中，中長期貸款遠大于短期貸款。中長期貸款主要是投向政府背景的交通、公共基礎設施，表明國家積極的財政貨幣政策、經(jīng)濟刺激計劃已經(jīng)起效。”江蘇銀監(jiān)局局長于學軍認為，國家提振經(jīng)濟措施的逐步落實，各銀行加大了對有政府或國企背景支持的基礎設施、交通運輸、能源電力和公用事業(yè)項目的投放力度，使得中長期貸款快速增長。
　　江蘇轄內(nèi)大型銀行中長期貸款余額1月份就增加973億元，占貸款增量的46.78%。工商銀行江蘇省分行1月份新增項目貸款132.7億元，占新增中長期貸款的77.06%，占全部新增貸款的34%；中信銀行南京分行至2008年11月以來，累計發(fā)放的人民幣對公一般性貸款中基礎設施建設貸款占34.6%。
　　中國社科院金融研究所研究員易憲容分析認為，1、2月份銀行中長期貸款達到9000多億元，表明銀行信貸的快速擴張很大程度與政府財政擴張政策有關，不少貸款流入政府資助的大項目、大工程。主要放在對鐵路交通、技術改造、城市設施、環(huán)境保護、電網(wǎng)改造、居民住房等投資的銀行信貸上。同時，在急劇的信貸規(guī)模擴張的過程中，信貸資金使用會分布不均，“貸大、貸壟斷”現(xiàn)象更加突出，中小企業(yè)融資難的問題并沒有隨著銀行信貸快速擴張而緩解。
　　左小蕾表示，銀行新增貸款能否刺激經(jīng)濟增長恢復，要注意兩個問題，一是新增貸款是否拉動了民間投資，如果不能拉動民間投資，單靠銀行貸款“孤軍作戰(zhàn)”對經(jīng)濟拉動仍然是“杯水車薪”。二是新增貸款是否流向中小企業(yè)，扶植中小企業(yè)從保增長、保就業(yè)的角度，是這一輪恢復經(jīng)濟所依靠的一個關鍵的部分，銀行新增貸款要特別注意增加對中小企業(yè)貸款的比例。