“貨幣政策是繩子不是棍子，馬跑得快時一勒緊，速度一下就能放慢，但是馬跑得慢時放松卻不能立即起到推力作用。”浙江省銀監局有關專業人士接受本報記者采訪時說。記者近日走訪我國東部和中西部地區的銀行和企業時發現，今年貨幣政策由緊縮轉為適度寬松后，商業銀行在貫徹過程中表現出了一定的滯后，“央行松綁、商行惜貸”的現象在東部沿海地區較為嚴重，并逐步蔓延到中西部地區。各商業銀行在把握自身風險和符合政策導向之間辛苦地找尋平衡點。

　　“央行松綁，商行慎貸、恐貸”現象嚴重

　　11月5日，根據國務院總理溫家寶召開的國務院常務會議，我國定下了“實行適度寬松的貨幣政策”的基調。11月10日，中國人民銀行在召開的行長辦公會上提出，制定實行適度寬松的貨幣政策的五項具體措施，其中包括取消對商業銀行信貸規模限制，合理擴大信貸規模，并加大對重點工程建設、中小企業、三農、災后重建、助學、就業等的信貸支持，加大對技術改造、兼并重組、過剩產能向外轉移、節能減排、發展循環經濟的信貸支持。據專家解讀，此次決策層的明確表態，可謂宣告了貨幣政策的全面“轉身”。
　　然而，記者在此次采訪中得知，這種適度寬松的貨幣政策在通過銀行信貸傳導到實體經濟部門的過程并不十分順暢。
　　“信貸政策從緊的時候，部分宏觀調控敏感行業的中小企業遭遇資金緊縮問題，而目前國家的信貸政策調整后，這類中小企業卻還感受不到，實質性的寬松對于企業來說還很遙遠。”杭州紡織機械有限公司董事長葉文對記者說。這種情況不僅出現在東部沿海省份，位于中西部地區的四川省樂山市五通橋區一家化工企業的負責人也對記者表示：“我感覺不僅沒有松，反而更緊了，在此前經濟形勢較好時，曾有一家小商業銀行前來洽談并為我們提供一個授信額度，當時我并不想用這筆貸款，而現在我想用時，那家商業銀行卻推翻了當初的授信額度，稱要對我們重新評估了。”
　　“真正好的、理性的企業都在觀望等待，主動控制生產投資的規模，主動壓縮自己的貸款，而生產經營難以為繼的企業，銀行也很難再給貸款，這使得寬松的信貸政策在工商企業層面主要通過‘夾心層’企業來傳導。”浙江銀監局有關專業人士分析道。
　　據分析，當前商業銀行在一定范圍內出現的慎貸、恐貸現象，可能有兩方面原因：一是，實體經濟融資需求下降，作為經濟主體的企業發展減緩甚至停滯，資金需求減弱；二是，隨著經濟金融環境的變化，部分本已“風雨飄搖”的企業朝惡化的方向發展，特別是部分企業前幾年盲目擴張、盲目跨行業發展，不少企業由于介入房地產，為達到項目融資的合規要求，不惜通過民間高利集資籌集項目資本金，基層客戶經理因擔心發放給企業的貸款成為不良貸款而不敢營銷。

　　商業銀行：銀行不是慈善機構

　　“銀行不是慈善機構。”談到“央行松綁、商行慎貸”現象，幾家接受記者采訪的商業銀行基層分行負責人都表示，為了資產的安全性，銀行有自己的考慮，盡管了解國家信貸政策導向，但也必須更加關注自己的風險和盈利。
　　“隨著經濟金融環境的變化，部分符合產業發展方向的企業也發生了一些新情況、新問題，這導致銀行慎貸現象的發生。”某國有商業銀行基層負責人說：今年以來，受出口退稅率、匯率、利率、原材料價格和勞動力價格累積效應的持續影響，企業經營成本不斷上升，盈利空間被大幅擠壓，財務狀況不容樂觀；在上半年銀行融資趨緊后，各類企業普遍感到融資比較困難，有些資金鏈繃得較緊的企業就不惜成本向民間融資，民間借貸利率在20%以上，個別的甚至超過50%，有的企業已經陷入沉重的債務危機中；而且，在原材料持續漲價的情況下，目前廠家大多要求現款交易而不愿意接受預付貨款交易或承兌匯票付款，上游生產廠家不斷收縮原有墊款，商業信用周期縮短，而下游客戶貨款支付期卻在拉長，“三項資金”占用增加，“前催后拖”又加劇了企業的資金鏈緊張狀況。在上述情況下，商業銀行很難不對企業信貸慎之又慎。
　　商業銀行不能持續有效地向企業投放貸款的另一個原因是如今企業信貸飽和度已經在一個較高水平。“按照目前既定的信貸政策，該貸的都已經貸出去了，銀行畢竟要關注自己的風險和收益，不能按照企業的貸款需求無止境投放信貸。”農行諸暨市支行副行長陳學軍說。記者了解到，這種情況四大國有銀行基層行都有反映，他們認為，“寬松的信貸政策到支行一層由于時滯問題還沒感受到。”據介紹，目前銀行對企業客戶貸款準入條件比2006年之前總體要更高一點，具體表現為項目審批要求提高了，省級以上優質客戶貸款的決策都需要到總行審批；在擔保抵押方式上難度也更大一些，被批準的可能性更小一些。
　　中國人民銀行一位工作人員透露，“由于各級領導層擔憂不良貸款率的上升影響到自己的考核和業績，商業銀行目前對于企業貸款風險的審慎度非常高，以往四大國有銀行總行審貸時，每10個項目一般只有1至2個不被通過，現在可能高到6至7個。”

　　明年情況可望好轉

　　浙江銀監局有關專業人士告訴記者，11月份央行取消了貸款規模限制，同時國家及地方為刺激經濟推出大量項目，要求銀行配套發放貸款，今年四季度浙江貸款增量肯定會比往年多投放一些。但也不可能有很大幅度的增長，一是因為商業銀行要考慮貸款基數和年末大量計提撥備影響利潤兩個因素，年末大量發放貸款的意愿可能不強；二是大量項目可能要到明年才會大面積開工，貸款投放會集中在明年年初或上半年。因此，寬松貨幣政策效應的充分顯現可能要到明年。
　　記者在采訪中得知，適度寬松貨幣政策通過銀行的傳導在基礎設施項目貸款層面更容易一些，在企業貸款層面相對更難一些。“對于適度寬松的貨幣政策，國有大中型企業和國有控股的基礎設施建設企業感受要強一些。”中國建設銀行浙江省分行公司業務部副總經理鄭浩介紹說，該行10月份新增對公投放貸款30億元，基本上是上半年基礎設施項目和重大客戶貸款釋放出來的結果。
　　據介紹，基于國家政策導向和經營壓力，一些商業銀行已經開始主動找貸。鄭浩表示，繼2002年、2005年之后，今年11月，建行總行又一次與浙江省政府簽署《進一步支持中小企業發展合作協議》，在協議中總行確定了對浙江省中小企業的信貸支持額度，而且在相應政策、流程上也對浙江省分行傾斜，如在行業客戶管理政策上放松準入條件，在制度、流程上進行創新試點等。
　　農行浙江省分行也表示，農行與浙江省政府1500億元放貸額度的三年框架協議也將簽署。農行諸暨支行副行長阮劍良接受記者采訪時說，“當前只要企業生產正常，我們就要繼續在信貸上進行支持。”他認為，中小企業明年上半年信貸環境將有所寬松，在進入標準上也會有所松動。“我行拓展了一些客戶，一批項目貸款已經報上去了，估計下一步會加快審批速度。”他預測，農行諸暨支行貸款投量方面明年將有增加，明年第一季度可能有一個比較旺盛的增長。不過陳學軍也表示，明年商業銀行對企業，尤其是對中小企業的信貸投放能否有顯著增長，主要取決于商業銀行風險控制方法理念的轉變。在目前商業銀行信貸規則條件下，符合貸款條件的客戶仍較少。

　　貨幣政策配套措施還需多管齊下

　　北京大學經濟學院院長劉偉接受本報記者采訪時表示，商業銀行惜貸現象可能明年會有好轉，政策可以考慮財政貼息方式刺激企業信貸需求。
　　“對于資金鏈比較緊張的企業，地方政府也會采取讓企業緩繳稅費的方式進行支持。”四川省樂山市五通橋區委書記梁杰鴻表示，對于區內有些資金緊張的企業，五通橋區政府會幫助企業與有關部門進行斡旋，緩繳企業所得稅等稅費，來幫助企業渡過難關。此外，區政府還專門舉辦了銀企對接會議，幫助銀行和企業更好對接。浙江省銀監局也表示，近期剛剛舉辦了銀企對接會議，幫助有貸款需求的企業與銀行進一步交流洽談。
　　“此外，發展債券市場對于當前維持金融體系資金融通功能不失靈以及保持經濟的穩定增長也有著十分重要的積極意義，應該予以積極推進。”中國銀行間市場交易商協會信息研究部高級經理竺小龍表示，為化解銀行惜貸所帶來的資金融通受阻問題，可以通過發展直接債務融資市場，構架起社會閑余資金與資金需求方之間的另一座橋梁，從而確保經濟發展能夠獲得必要的資金支持。與銀行不同，債券市場可以通過投資者隊伍建設，來形成從低風險偏好到高風險偏好的多元化投資者結構，并且通過定價補償機制的建立與完善，來平衡風險與收益，從而使各類融資群體都能夠以不同條件獲得所需資金。