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最近一周，一個數據讓市場各方頗為關注。在滬深A股平均市盈率30倍以下的大背景下，農業板塊經過熱炒后，目前的整體市盈率水平高達75倍，高居A股所有行業板塊首位。
據了解，機構都注意到農業股高水平的市盈率，謹慎情緒日益濃重，有關基金已經開始有選擇地對農業股進行減倉。他們表示，對于今年股市的第一先鋒板塊的農業股，需要從產業鏈角度進行基本面的個性化分析，由此作出理性的投資決策。
機構開始謹慎
南方穩健成長基金經理馬北雁日前對記者說：“我們認為農業股有可能是對抗通脹的很好的品種，但在農產品上漲的過程中并不是每一個農業股都受益。所以在投資決策時，我們需要作出清醒的判斷。”
馬北雁分析說，需要從行業角度，產業鏈角度對上市公司進行分析，然后找到一些比較合適的企業。另外，除了農業基礎原料公司，食品、飲料行業也是受農產品牛市影響很重要的一個板塊，對此也需要作出一些個性化的分析和判斷。
南方基金的研究指出，農產品價格的上漲對農產品加工類的食品、飲料行業總體是負面影響，因為基礎原材料的價格上漲，意味著這些行業成本上漲。
招商證券有關研究報告對農業板塊維持“中性”評級，提醒投資者謹慎該板塊補跌風險。分析師朱衛華分析認為，絕大部分農業股公司是農副產品加工型公司，農產品漲價對其來說是成本上升。此外，農業類公司的年報業績、一季報業績都低于市場預期。3月份農業股未隨大盤深幅調整，整體估值定位不低。還有就是農業股的市值偏小，極易受資金操控，風險度較大。
一路飆升的背后
據大智慧統計數據顯示，從去年1月底到今年5月29日，一年多的時間里，幾只農業龍頭公司(該板塊共33只個股)整體漲幅近70%，遠強于大盤不到30%的漲幅，其中種植業漲幅最大，農產品加工居次。
分析人士表示，農業股的大幅上漲，很可能是游資在高舉高打，而基金等機構則選擇出局。
讓機構擔憂的是，在股價飛漲的同時，農業股利潤點卻不讓人樂觀。從一季度的季報看，北大荒業績僅0.09元/股，遠遠低于市場預期。隆平高科盈利是靠轉讓股權，而主營利潤卻是虧損。金健米業的一季度每股收益僅有2厘錢。
尋找真正的機會
市場人士認為，雖然質疑聲泛起，但農業股的投資周期并非將告結束，關鍵是要作出個性化的投資。
申銀萬國分析師趙金厚認為，農產品價格上漲，相關行業和公司將收益。但由于各農業上市公司經營模式的差異以及“季產年銷”特征，產品價格上漲與公司業績增長并不完全同步，農業上市公司更多地體現在階段性趨勢投資機會。
西南證券分析師周到則表示，全球農產品價格的提高最簡單地看，至少會從進口和出口兩個方向影響市場未來走勢。具體來看，一部分上市公司確實可能獲利。但是總體看，價格上漲又可能導致高端消費的減少和低端消費開支的增加。
最近兩周，多家基金對農業板塊的投資主題進行了進一步的明確，他們認為，在價格上漲中收益、業績增長類公司將是關注的重點。具體分為兩類：一是產品價格上漲直接受收益者。二是價格上漲間接受益者。
分析師們表示，近來農產品價格有明顯波動，農產品價格上升將使幾類公司獲益，直接受益者如種業上市公司以及綿糖企業；二是農資類企業如化肥、拖拉機等產品，這種上市公司主要是在港股；三是資源類的企業；另外還有免費搭車型的上市公司，如白酒企業，這類企業農產品成本占比雖不高，但是會以成本提升為由提價。 |