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| 2008-02-15 記者:劉振冬 來源:經濟參考報 |
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本報訊
央行日前發布的統計報告顯示，去年底收緊的銀根在年初又出現了反彈。央行一月份金融運行報告顯示，1月末，廣義貨幣供應量(M2)余額41.78萬億元，同比增長18.94%，增幅比上年末高2.20個百分點；1月末，人民幣貸款余額26.97萬億元，同比增長16.74%，增幅比上年末高0.64個百分點。有專家認為，信貸反彈說明央行從緊的貨幣政策目前還不宜放松。但不同觀點認為，因為雪災沖擊和外部經濟的放緩，從緊的貨幣政策需要重估。
央行報告顯示，1月末，金融機構本外幣貸款余額28.67萬億元，同比增長17.53%。其中人民幣貸款余額26.97萬億元，同比增長16.74%，增幅比上年末高0.64個百分點。當月，人民幣貸款增加8036億元，同比多增2373億元。此前，市場普遍認為，中國今年全年的信貸規模可能要控制在3.5萬億元，折合增長率約為13.5%的水平，相比去年大約有4個百分點的下降。并且，受去年信貸控制不利的影響，2008年信貸控制可能會采取逐行逐季控制的模式。
但是，近期美國次級債危機的再度爆發，使得國內響起放松銀根的呼吁。瑞士銀行14日公布，受高達137億美元的次貸相關損失計提拖累，該行去年第四季度出現125億瑞郎(113億美元)凈虧損，這也創下了銀行業單季虧損的新紀錄。據不完全統計，截至目前，美國次貸危機已給西方大型金融機構帶來了至少1450億美元的資產沖減，而本月初在日本開會的七國集團財長們更預計，這一數據最終可能高達4000億美元。市場普遍擔憂，次級債將拖累美國和全球經濟放緩甚至帶來衰退，從而影響中國的經濟增長。同時，目前突發的雪災，再次加重了放松緊縮政策力度的呼聲。
“在12月份經濟指標都出現小幅下滑的背景下，雪災的沖擊會進一步放緩經濟增速。同時，外部經濟的下滑高于預期，估計我國未來出口仍將下滑。”寶盈基金宏觀研究員盛軍鋒認為，在上述國內經濟趨于放緩、外部經濟影響仍未充分體現的情況下，信貸政策適當松動的可能性加大。在關注通脹的同時，保證經濟“軟著陸”，也是2008年的重要政策目標。
廣發證券分析師何秀紅認為，近期，宏觀經濟出現較大的變化，首先是次貸危機影響擴散，世界經濟放緩擔憂上升；其次是南方雪災。世界經濟增速放緩，中國也難以獨善其身，外需下降以及人民幣升值對于出口行業無疑是雪上加霜。而南方雪災則造成運輸、電力供應困難，對生產和投資等都有較大影響。因此，我國經濟增長放緩的可能性增大，但是通脹壓力也在增大。在經濟存在放緩趨勢時，從緊的貨幣政策或者需要重新布局。如果美國經濟進一步惡化，央行對于收緊信貸以及加息的態度或者會有所松動。
申銀萬國證券研究所宏觀經濟分析師李慧勇分析認為，信貸反彈說明央行政策目前還不宜放松。信貸大量投放一方面是出于早放貸早收益的考慮，另一方面是因為去年11月份開始的信貸緊縮積累了大量的貸款申請，相當一部分轉移到了今年。信貸的反彈將在一定程度上減輕大家對固定資產投資大幅減速的擔心，但是由于天氣的原因，前兩個月甚至一季度的投資增速都會比較低，包括災后重建在內的投資的真正恢復主要表現在二季度。
摩根士丹利日前發布的報告也表示，意識到外需存在較大下降風險和嚴重雪災的影響，可能會導致管理層放寬對宏觀經濟的控制。政策轉變可能會由今年第二季放寬對銀行借貸和投資的行政控制開始。報告還重申其認為中國央行今年不會加息。
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