中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王建日前在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專(zhuān)訪時(shí)說(shuō)，考慮到內(nèi)需與外需兩方面的變化，到2007年下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)入到生產(chǎn)過(guò)剩矛盾表面化的階段。

投資周期進(jìn)入后期國(guó)內(nèi)投資需求急劇回落

　　“由于投資需求在目前的總需求格局中占了最大比重，在投資周期結(jié)束后，投資需求會(huì)急劇回落，供給加速而投資需求萎縮，就會(huì)使社會(huì)總供求格局突然改變，導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)剩矛盾突然爆發(fā)。”王建說(shuō)。
　　統(tǒng)計(jì)指標(biāo)顯示，今年上半年的新上項(xiàng)目投資增長(zhǎng)率已經(jīng)下降到只有6.4%，對(duì)比2003年上半年的70.5%，王建認(rèn)為這顯著表現(xiàn)出投資周期進(jìn)入到末尾的特征。從投資結(jié)構(gòu)看，雖然上半年城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)率還高達(dá)26.7%，但新建項(xiàng)目的投資增長(zhǎng)率已經(jīng)下降到只有16.5%，而前幾年還都在40%以上。
　　王建還表示，由于一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目前期是完成土建工程，進(jìn)入到后期就是設(shè)備購(gòu)置和安裝，所以進(jìn)入到項(xiàng)目建設(shè)后期，設(shè)備投資部分的比重就會(huì)上升。從今年上半年情況看，設(shè)備購(gòu)置投資的增長(zhǎng)率已經(jīng)上升到31.1%，已高于城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)率，占城鎮(zhèn)總投資的比重也提升了0.8個(gè)百分點(diǎn)，這都是投資周期進(jìn)入到后期才有的特征。
　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的7月份“中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)”也顯示了這一特征，該指數(shù)與6月份相比回落了1.2個(gè)百分點(diǎn)，而且這是近年來(lái)的首次回落。并且在該指數(shù)構(gòu)成中，新訂單指數(shù)和企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)是連續(xù)第三個(gè)月回落，其中前者已回落到12個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)，后者回落到五個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)。與此同時(shí)，企業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)也出現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)月的回落。“這些情況都預(yù)示著現(xiàn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可能已經(jīng)開(kāi)始普遍受到市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)度充裕的影響，進(jìn)入到了從高峰轉(zhuǎn)入低谷的拐點(diǎn)。”王建說(shuō)。

外需突然萎縮可能性仍然存在

　　根據(jù)已公布的數(shù)據(jù)，今年一季度我國(guó)凈出口占GDP的比重從去年的4.4%上升到7.7%，二季度繼續(xù)提高到9.1%。今年上半年，新增凈出口已經(jīng)相當(dāng)于同期新增GDP的26.9%，即新增出口為上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了3.1個(gè)百分點(diǎn)。“這足可見(jiàn)外需增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性。”王建說(shuō)。
　　“但是，主要吸納中國(guó)過(guò)剩產(chǎn)品的美國(guó)市場(chǎng)，正在由于‘次級(jí)抵押貸款’問(wèn)題的爆發(fā)，進(jìn)入到嚴(yán)重的動(dòng)蕩時(shí)期。”王建表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克說(shuō)，由次級(jí)抵押貸款所形成的美國(guó)銀行系統(tǒng)壞賬可能在500億美元至1000億美元左右，但市場(chǎng)認(rèn)為可能高達(dá)3000億美元至5000億美元。到目前為止，已經(jīng)有超過(guò)30個(gè)主要經(jīng)營(yíng)“次貸”的金融類(lèi)公司停止?fàn)I業(yè)并陷于破產(chǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為至少還有100個(gè)以上的類(lèi)似公司也將要陷入同樣境地。“次貸”問(wèn)題不斷嚴(yán)重，引發(fā)了市場(chǎng)恐慌。
　　王建分析說(shuō)，由于美國(guó)的需求增長(zhǎng)是建立在國(guó)際資本大量向美國(guó)資本市場(chǎng)流入的基礎(chǔ)上，如果美國(guó)的房地產(chǎn)與股市泡沫繼續(xù)破裂并導(dǎo)致金融風(fēng)暴，大量國(guó)際資本就不會(huì)流向美國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)失去彌補(bǔ)巨大貿(mào)易逆差的來(lái)源。據(jù)美國(guó)商務(wù)部的最新數(shù)據(jù)，美國(guó)居民儲(chǔ)蓄在經(jīng)歷了連續(xù)26個(gè)月的負(fù)儲(chǔ)蓄之后，6月份首次出現(xiàn)了0.6%的正儲(chǔ)蓄率，這說(shuō)明美國(guó)居民已經(jīng)開(kāi)始收緊了手中的錢(qián)袋。所以一旦美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家在資本市場(chǎng)泡沫崩潰的打擊下，失去了需求增長(zhǎng)的動(dòng)力，被迫提高其儲(chǔ)蓄率，中國(guó)的生產(chǎn)過(guò)剩程度就可能比傳統(tǒng)資本主義經(jīng)濟(jì)體中出現(xiàn)過(guò)的過(guò)剩程度更嚴(yán)重。

政府和企業(yè)要對(duì)“內(nèi)外需緊縮雙碰頭”保持警惕

　　王建說(shuō)，在“十一五”時(shí)期的后三年，從國(guó)內(nèi)看可能面臨著生產(chǎn)能力的集中釋放，從國(guó)外看可能面臨著發(fā)達(dá)國(guó)家由金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩所造成的需求萎縮，所以我們不能排除可能會(huì)出現(xiàn)“內(nèi)外需緊縮雙碰頭”的最不利局面，不論是政府還是企業(yè)，對(duì)出現(xiàn)這種可能的前景，都應(yīng)該保持足夠的警惕，并且要有準(zhǔn)備。
　　王建還表示，政府必須重新調(diào)整思路，就是在發(fā)生過(guò)熱之后，不是要抑制需求，而是要準(zhǔn)備放松需求，這可能就是未來(lái)宏觀調(diào)控的新重點(diǎn)。“這并不是說(shuō)目前通過(guò)收緊信貸與土地兩個(gè)閘門(mén)來(lái)抑制需求過(guò)熱的各種宏觀調(diào)控安排不正確，相反在目前是非常必要的，非如此不能減緩未來(lái)的生產(chǎn)過(guò)剩程度。在過(guò)熱的時(shí)候應(yīng)該緊縮需求，在發(fā)生過(guò)剩的時(shí)候則要準(zhǔn)備放松需求，這就是西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說(shuō)的，要‘背對(duì)現(xiàn)行風(fēng)向’調(diào)控。”