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央行年內第四次加息：持續緊縮的信號明顯

2007-08-22 本報記者:劉振冬來源:經濟參考報

　　21日晚間，中國人民銀行宣布，為合理調控貨幣信貸投放，穩定通貨膨脹預期，自8月22日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。
　　金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的3.33%提高到3.60%；一年期貸款基準利率上調0.18個百分點，由現行的6.84%提高到7.02%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。個人住房公積金貸款利率也相應上調0.09個百分點。
　　此次加息是央行年內的第四次加息。市場人士分析認為，此舉發出了明確的持續緊縮信號，以控制通貨膨脹和信貸增長的勢頭。
　　中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳博士認為，加息表明了央行對目前通脹以及經濟“高燒高熱”的擔憂。同時，這一加息政策的出臺表明，央行出臺利率政策有變動經常化的趨勢，只要實體經濟有需要，就會出臺相關措施。
　　國家發改委投資所研究員張漢亞表示，央行此舉完全是為了對通貨膨脹進行補償，由于現行實際利率為負，央行下半年可能會持續加息。他認為，盡管目前仍是由食品價格上漲帶動的結構性通脹，央行也必須對通脹進行補償。
　　中國社科院金融研究所研究員易憲容認為，目前，加息是化解中國式通貨膨脹最好的方式，而且央行不僅要加大加息力度，也要加快加息的頻率。央行近期多次采取措施來調控貨幣信貸投放以及穩定通貨膨脹預期，表明央行開始逐漸關注價格變動，并以此為調控標準之一進行宏觀調控。在當前負利率背景下，央行應該維持小幅頻繁的加息節奏，改變和緩和長期的負利率局面。在此基礎上，加息還得加大存款利息漲幅，逐步縮小存貸款利差。同時，也需要考慮改變現行的貸款利率上限管理、存款利率下限管理的政策。他預計，四季度還可能加息，調整存款準備金率的可能性不大。
　　北京師范大學金融研究中心主任鐘偉博士認為，央行的加息，是包含了央行對物價的判斷。目前市場通行的兩種看法，一是通貨膨脹是結構性的，主要是由禽蛋肉類食品價格引起的；另一種是包括住房價格在內的全面物價上漲。央行認為通貨膨脹有向全面轉化的風險，基于這個判斷，央行一定會調控貨幣。他認為，目前已然進入了明顯的加息通道，加息就是要修正過旺的經濟，并阻止資產價格持續膨脹。
　　渣打銀行資深經濟學家王志浩也認為，中國的CPI將會繼續走高，同時有跡象顯示價格壓力范圍會擴大。鑒于此，以及市場對資金成本趨于一致的看法，央行加息步伐將加快。他預計，除四季度再次加息外，明年上半年還可能有兩次加息。他認為，即將到來的緊縮調控將倚重于利率及更加嚴格的遏制投資手段。央行一方面要控制通貨膨脹壓力，保持幣值穩定；另一方面還要努力控制銀行體系過快的信貸增長。7月份，人民幣貸款增加2314億元，按可比口徑同比多增597億元。1至7月份，人民幣貸款增加2.77萬億元，按可比口徑同比去年多增4278億元。
　　諸建芳認為，此次加息的存貸款利率不是同步調整，存款利率上調得高，貸款利率上調得少，銀行的利差縮小。央行希望以此抑制商業銀行信貸擴張的沖動。