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在經歷整整一個夏天的火熱煎熬后，高漲的日元終于“灼傷”了日本政府。8月30日，日本央行召開緊急會議，就當前的貨幣和經濟環境進行討論，并最終決定通過延長貨幣市場低息貸款期限的方式進一步放松貨幣政策，向市場注入流動性。
然而，從昨日亞洲匯市日元兌美元的走勢來看，市場并沒有對日本央行的舉措“買賬”。就在日本央行宣布新措施之后，日元兌美元繼續走高。顯然，想要給高漲的日元“滅火”，僅靠日本政府，已經力不從心。
日元“不買賬”，照升不誤
近幾個月以來節節攀高的日元，對日本經濟和企業形成的威脅日盛，越來越多的日本企業因日元升值的壓力而開始遷廠海外。這對以出口拉動經濟的日本而言，無疑將造成巨大打擊。幾日來，日本首相菅直人頻頻就匯率問題表態，并敦促日本央行采取行動以遏制日元繼續升值。
日本央行貨幣政策委員會表示，除2009年12月起提供的3個月期貸款外，央行還將開始提供10萬億日元6個月期貸款。由此，日本國內金融機構可以政府債券及企業債務為抵押從央行借得總計30萬億日元、最長期限達6個月的資金。
很遺憾，匯率市場并未對日本央行的寬松舉措產生正面的反應。消息一經公布，日元兌美元匯率由85.90快速上升至85.50，日元兌歐元同樣上漲至108.98。“日本央行的舉措并未對匯率市場進行直接干預，因此沒有任何實質性的效果。”新加坡華僑銀行分析師謝棟銘在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“而且盡管上周五美聯儲主席伯南克發表的一系列言論，在一定程度上緩解了市場避險情緒。但是全球經濟經濟復蘇的頻率放緩相當明顯，而且市場存在很多的不確定因素，這也就意味著匯率市場的波動風險仍相當大，投資者仍舊傾向于買入日元。”
瑞穗實業銀行資深交易商Shuichi
Kanehira表示，市場之所以不買賬，是因為推動市場走勢的是8月27日伯南克的講話，而不是日本央行的緊急會議。“美聯儲的任何舉動都將再次收窄美國和日本之間的收益率差，并再次將希望規避美元波動的投資者的資金吸引到日元資產中。”謝棟銘表示，未來一段時間，日元兌美元匯率走勢存在沖高至80的風險。
政府“干著急”，難有作為
昨日，日本央行行長白川方明表示，日本央行將“適時采取適當措施”以支撐經濟，但他未說明后續政策還有哪些。復旦大學經濟學院副院長孫立堅對《國際金融報》記者表示，當前日本政府采取任何措施都是治標不治本，都不可能根本性地阻擋日元的漲勢。
“日本央行之所以沒有直接干預匯市，是因為他們明白僅日央行一己之力不可能扭轉日元的走勢，而且日央行目前也無法說服其他央行采取共同干預的手段。”孫立堅表示，“日本央行進一步放松貨幣政策，主要意在幫助日本企業渡過難關，拖延日元升值對日本企業的沖擊。”
如此權宜之計，在孫立堅看來，無法對日本企業產生實質性的幫助。“首先，日本央行的措施太過軟弱，這次放出去的流動性究竟夠不夠用尚不清楚。其次，再次向市場注資勢必對本就赤字高掛的財政帶來更大的壓力。最后，全球經濟的復蘇不會一蹴而就，雖然未來日元將會隨著全球經濟的復蘇而逐步疲軟，但只要在復蘇過程中一出現下探風險，日元的回流將比此前更為兇猛，升值之勢更不可遏。”
在日本央行的舉措沒有帶來預期的市場效果之后，目前投資者都在密切關注日本首相與央行行長的會晤結果。Dai-ichi
Life Research Institute的首席經濟學家Hideo
Kumano表示，如果日元不顧日本央行的舉措持續走高，日本財務省就該入市干預。那么，日本是否會采取直接公開干預匯市的措施呢？
“在當前經濟環境下，日本政府任何單方面的舉措對扭轉日元走勢的效果可能都不會太有效。在相當程度上，日本只能等待美國等經濟體經濟的復蘇。這也是日本當前之所以看重中國的宏觀經濟走勢，而不希望中國有過多經濟結構調整而導致經濟增速放緩的原因所在。”孫立堅指出。 |