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| 2010-08-27 作者:蘇舟 來源:國際金融報 |
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8月27日，全球主要央行官員在美國大提頓國家公園舉行年度會議，商討如何挽救迅速失去動力的全球經濟復蘇。美聯儲主席伯南克的講話備受關注，他可能就下一步舉措作出暗示，從而影響各國貨幣政策決策。
與6月份的情形大相徑庭，全球主要經濟體的財政官員當時在韓國召開峰會時，全球經濟復蘇步伐快于預期，各國央行考慮的是如何解除大規模刺激計劃。但時隔兩個月，“二次探底”就突襲美國。有著“末日博士”之稱的經濟學家魯比尼昨日就表示，美國三季度GDP增幅或將低于1%，而這將導致美國經濟陷入二次衰退的幾率升至40%。
鑒于美國、歐洲和日本的短期利率已經觸及歷史低點，因此央行用來刺激經濟的傳統工具已經行不通，但他們仍可以購買國債和其他證券。美聯儲和英國央行過去就是通過購買國債等方式推低長期利率水平，成功抵御金融危機的。不過，鑒于長期利率已經處于極低水平，通過購買資產來進一步刺激經濟的效果如何仍是個問題。標普昨日就警告，美國國會必須采取措施保護美國AAA評級。
美國也有官員反對重新購買國債的舉措，他們擔心這可能會向市場發出美聯儲對經濟狀況非常憂慮的信號。另一個大問題是，進一步購買資產的效果可能會不如從前。市場將密切關注伯南克在杰克遜·霍爾會議上的講話，藉此判斷美聯儲可能何時再次出手，為疲弱的經濟提供支持，以及美聯儲這次準備動用多大火力。
根據8月24日的最近數據顯示，美國10年期國債收益率降低至2.47%，為2009年3月金融危機高峰以來的最低點，30年期國債的收益率也一度降至3.53%的歷史新低。據美國投資公司協會公布的數據稱，今年前7個月，約有331.2億美元資金從國內股市悄然撤退，各國投資者紛紛丟棄美國國債，債市泡沫恐將破裂。與此同時，與全球經濟增長前景高度相關的全球股市以及原油等市場都急劇下跌。專家表示，這些變化都反映出市場正預期各央行不得不通過購買更多國債來刺激全球經濟的增速，量化寬松的貨幣政策將成為主流。但國際清算銀行前貨幣及經濟部門負責人懷特表示：“低利率并不是免費的午餐，但是很多人卻持有這種錯誤的觀點。如果這種情況持續，那么各國央行將面臨實施寬松貨幣政策的壓力。”
盡管有這樣那樣的批評，購買國債，量化寬松可能是各國央行可以選擇的最佳方案了。全球各國政府似乎不愿再增加支出或進一步減稅。過去幾年，各國政府為抵御金融危機和隨之而來的經濟衰退耗費了大量財力，導致現在出現巨大預算缺口，而這也加劇了5月份的歐洲主權債務危機。 |
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