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央行11日公布的數據顯示，7月份貨幣流動性狀況有所回落，貨幣總量增長繼續放緩。其中，廣義貨幣（M2）增速回落至17.6%，創19個月以來的最低值。這一數字已非常接近年初設定的17%的增速目標，預計最快3季度M2可能就會提前完成年初設定的目標。與此同時，狹義貨幣（M1）增速降至22.9%，也創出13個月以來的最低值。M1、M2的倒剪刀差收窄至5.3個百分點，為今年以來的單月最低值。
M1增速快速下滑，在一定程度上暗示著經濟活力趨弱。另外，當月企業存款也出現了大幅下降走勢。數據顯示，7月份存款增加額降至1609億元，為2007年10月份以來的最低值。其中，企業存款下降1845億元。記者在對比近年的數據后發現，7月份往往是一年中企業存款增長的最低點、財政存款的最高點，這可能與企業集中交稅等行為有關，并非企業將資金用于擴大生產，也不能說明企業活力上升。
近期，有研究機構認為人民幣升值預期已經轉向。最近幾個月資金的流動也確實出現類似走勢。受人民幣升值預期減弱等因素影響，7月份外匯貸款減少56億美元。這是繼2009年1月份以來單月降幅最大的。同時，為自今年5月份以來連續第3個月負增長。7月外匯存款也減少16億美元。
此前有消息稱，7月份的外匯占款規模會較5、6兩個月出現一定程度的上升。國泰君安宏觀分析師王虎指出，7月份貿易順差增長比較快，這可能是導致外匯占款有所增加的原因。據國泰君安分析師預計，下半年貿易順差較高的情況將得以持續，這也將成為支持未來外匯占款增長的重要因素。
因此，在貨幣供應量平穩回落的同時，外匯占款的規模雖然不會重現年初大幅增長的情景，但由于外匯占款可以通過貨幣乘數效應，增加貨幣供給，因此，未來流動性狀況仍然不會過于偏緊。不過，已有部分研究機構提出年內可能下調存款準備金率的預期。 |