一路節節攀高，日元的強勢已經到了讓日本政府無法繼續保持沉默的景況。昨日，日本財務大臣野田佳彥一句“對日元的劇烈波動無法容忍，將密切關注日元匯價”的口頭干預，直接導致當天亞洲匯市日元兌其他主要貨幣應聲回落，美元兌日元匯率也從上周五的近8個月的低點小幅反彈至85.60上方。
　　8月10日，日本央行和美聯儲將在同一天先后舉行貨幣政策會議，市場正在靜待兩國央行的論調和舉措。不過，專家普遍認為，在美國經濟復蘇形勢難言樂觀的情況下，短期內日元繼續強勢的局面難改。

　　美經濟低迷將繼續推升日元

　　昨日，布魯金斯研究所的分析報告顯示，如果按美國經濟每月創造20.8萬個就業崗位來計算，美國就業市場仍需要11.5年才能恢復至經濟衰退前的水平；即便美國經濟每月創造32.1萬個就業崗位，就業市場也仍需要近5年時間才能恢復至經濟衰退之前的水平。且不論這份報告的科學性如何，失業率這一最能牽動美國國民神經的數據，可以說是當前美國經濟復蘇中最大的一塊“陰云”。
　　同時，另一攸關美國經濟復蘇的房地產市場同樣是一片愁云慘霧。上周五，美國財政部承認，接受過政府抵押貸款援助計劃幫助但再度陷入麻煩的屋主數量比之前估計的要多。這不得不讓人想起，幾天之前美聯儲前主席格林斯潘的直言不諱——美國經濟略有復蘇，但目前陷入暫停狀態；如果房地產市場惡化，美國經濟有可能再度衰退。
　　面對著接連不斷的糟糕的經濟數據，籠罩市場的悲觀情緒正日漸濃厚。上周五，高盛下調了對2011年美國經濟增長的預期，并預計美聯儲將會采取新一輪非常規的貨幣寬松政策。不過，復旦大學世界經濟研究所副所長孫立堅則認為，美聯儲并不會輕易重啟非常規貨幣寬松政策，“一旦美聯儲重啟量化寬松貨幣政策，將引發市場的恐慌，已經修復的資產負債表也將再度被‘撕裂’，而且效果將明顯不如早前救市時”。
　　上海社科院金融研究中心副主任潘正彥同樣表示：“美聯儲的貨幣政策會議基調不會有太大變化，預計將維持此前的論調，并延續當前的貨幣政策。”不過，孫立堅和潘正彥都認為，美聯儲對于美國經濟復蘇放緩及風險加大的言論，將使美元進一步承壓，短期內日元強勢的勢頭難改。

　　日本央行干預也無能為力

　　84.82，這一美元兌日元15年以來的低點是否將被打破？不少市場分析人士認為，這只是時間問題。而日本央行的貨幣政策會議聲明又將出現何種態度？當前，一些日本銀行的分析人士及交易員紛紛預計，日本央行在此次貨幣政策會議聲明中，將表示進一步實施可能壓低日元匯價的寬松政策。更有分析師認為，日本政府還可能會自2004年后首次在外匯市場上直接拋售日元，以干預日元匯率水平。
　　不過，蘇格蘭皇家銀行表示，預計日本央行在8月10日的貨幣政策聲明中并不會顯示出對日元升值的過度擔憂。“日本央行的確可能會繼野田佳彥之后進行口頭干預，但是該央行所能運用的手段相當有限。”潘正彥指出，“而且這種干預或許會對幾日之內的日元匯價起到一定的打壓，但是無法扭轉日元強勢的局面，尤其是在日本上半年出口形勢大好、貿易順差大幅增加的情況下。”
　　孫立堅則認為，日本的出口形勢大好的確在一定程度上推升了日元，但是近來日元大漲的根本因素在于貨幣市場套息潮的回流。他分析道：“在美國經濟形勢不好，而新興市場經濟體發展還不錯，且近來歐洲市場經濟數據好轉的情況下，美元的避風港功能削弱，投資者紛紛回流日本，從而導致日元大漲。”
　　而對于日本央行是否將進行干預，孫立堅直言：“日元作為全球最主要的套息貨幣，在美國經濟惡化時，日本央行沒有任何手段能有效干預日元匯價。一旦美國經濟好轉，日元自然貶值，所以日本也只能坐等美國及全球經濟好轉。日本央行只有在上世紀80年代中期到90年代前期，聯合美聯儲、歐洲央行等其他各大央行的情況下，才對干預匯市產生過效果。而其‘單兵作戰’從未有過成功先例，所以，近幾年日本央行也從未有直接干預匯市的舉動。而且，當前在歐美國家自身難保并尋求增加出口的情況下，不可能再現這幾大央行聯手‘作戰’的情形。”