●加息窗口的開啟時間可能延至6至9月份

　　●短期內(nèi)匯率政策改變的可能性大大下降　　　　　

　　外面風(fēng)雨飄搖，里面爐火悶燒——升值？加息？成了5月份關(guān)于中國貨幣政策的兩大猜想。
　　眼下，2.8％的CPI（消費者物價指數(shù)）增幅距離3％的警戒線僅一步之遙，4月份高達7740億元的新增信貸更“火上澆油”，市場對于中國央行的加息預(yù)期高漲。此時，歐洲主權(quán)債務(wù)危機的一盆冷水，給欲吹“退出”號角的中國貨幣政策帶來諸多疑問。不過，據(jù)《國際金融報》記者多方調(diào)查，“央行年內(nèi)加息”已成共識，只是對于加息時間表的預(yù)期，普遍出現(xiàn)了推遲跡象。
　　“歐債危機蔓延拖累全球經(jīng)濟增長，可能影響中國經(jīng)濟增長速度，并削弱中國緊縮政策的力度。”巴克萊資本中國經(jīng)濟研究主管彭文生表示：“我們此前預(yù)測，在第二季度出現(xiàn)基準(zhǔn)利率上調(diào)，現(xiàn)在這一時間可能推遲。”不過，彭文生同時指出：“央行將繼續(xù)通過窗口指導(dǎo)和流動性管理來控制銀行放貸節(jié)奏。”
　　“5月份暫時不會加息。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委說：“在未來CPI超過3.0%的警戒線后，央行可能啟動加息進程，具體時間窗口在6至9月份。”此外，“6月份存款準(zhǔn)備金率有再次上調(diào)的可能性。”而對于年內(nèi)加息的次數(shù)，魯政委表示：“最多加息一次”。
　　日前，央行發(fā)布第一季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，下一階段將根據(jù)經(jīng)濟金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度，促進貨幣信貸適度增長。央行貨幣政策委員會委員李稻葵更進一步稱，中國調(diào)整存款利率的條件基本成熟。
　　值得注意的是，央行報告中還特別提到，將進一步完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。眼看中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話日期將近，中國的匯率政策再次被置于放大鏡下。加拿大皇家銀行和美國富國銀行昨日據(jù)此預(yù)測，中國將于5月份放棄人民幣盯住美元，并稱此舉將有助于“遏制通脹”。
　　不過，中金公司昨日指出，外部風(fēng)險增大時，應(yīng)謹(jǐn)防出現(xiàn)類似2008年宏觀調(diào)控的“超調(diào)”，建議緊縮政策進入觀望期，避免經(jīng)濟大起大落。“預(yù)計人民幣升值可能推遲”。彭文生也持同樣觀點：“我們此前預(yù)計，美元/人民幣匯率的雙邊波動范圍可能在5月底中美對話前擴大。現(xiàn)在看來，短期內(nèi)改變匯率政策的可能性已經(jīng)大大下降。”