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2010年1月11日，上海期貨交易所天然橡膠主力合約1005的價格一度上探至26170元/噸，創2008年12月上旬上漲以來的新高，同期上海和東京的橡膠期貨價格累計分別上漲近120%和106%，可以說天然橡膠是去年國內除銅以外最為強勢的大宗商品。
締造天然橡膠優異表現的不是美國，而是中國，不是發達國家而是新興市場國家。雖然美國經濟復蘇好于預期，但是目前全球經濟增長和商品需求的引擎，顯然已經從發達國家轉移到亞洲新興市場。對于天然橡膠來說，中國和印度兩大新興經濟體汽車銷量的增長給橡膠價格構成了極大的拉動。中國2009年出臺的舊車換現金計劃和購車稅收優惠政策，促成中國汽車銷售量趕超美國成為全球第一，全年銷量同比增長46%至1360萬輛。同時亞洲另一新興經濟體--印度也將成為全球最大的小型車消費國。據估計，印度小型車銷量將達89.2萬輛，首次超過日本成為全球最大的小型車消費國。兩個首次超越，造就了天然橡膠的強勢。
橡膠價格上漲還與東南亞主要產膠國的限產保價政策，以及極端天氣狀況相關。橡膠的主產區在東南亞，泰國、馬來西亞和印度尼西亞三國的橡膠產量約占全球橡膠產量的70%。盡管東南亞天然橡膠產量在近幾年持續增長，但隨著金融危機帶來商品價格的暴跌，泰國和印尼等主產國已經采取了砍伐舊膠樹并進行重植的行動，對橡膠的短期供應構成壓力。同時三大產膠國在2008年11月宣布減產21萬噸，之后再次達成協議在2009年降低橡膠出口1/6，約為91.5萬噸。這些都給橡膠的供應面帶來負面影響。加上全球極端天氣帶來的降雨和降雪，導致泰國南部橡膠主產區割膠緩慢和產量下降。
另外橡膠走勢具有一定的季節性規律。從過去近18年的價格歷史數據來看，12月、1月和5月通常是橡膠表現較好的月份，部分原因在于春節前的一個月是中國傳統上的汽車銷售高峰，1月底2月初越南、泰國北部進入停割期，2月中旬泰國南部、馬來半島一帶進入停割期，停割導致的供應減少加上需求的增長往往會創造一個局部高點，而在2、3、4月橡膠表現相對平淡。
總之，中國強勁的經濟增長對橡膠的需求還會持續，并將繼續成為全球天然橡膠價格最重要的影響因素。而從今年看，由于去年中國汽車銷量的激增，在某種程度上把未來的消費提前，今年國內的汽車需求可能面臨考驗，同時去年的財政刺激政策將在今年逐漸到期，并且中國央行在年初也體現出回收流動性的意愿。因此今年商品投資環境可能將比去年更加復雜。 |