盡管市場異口同聲認為資金面并未告緊，但是資金價格的漲勢卻是一日勝似一日，牽動著投資者的神經。昨日，反映資金價格水平的銀行間市場質押式回購利率全線上漲，其中兩個品種的漲幅超過20個基點。
　　業內人士認為，市場資金面的寬松局面并未發生本質性變化，流動性并未收緊。他們表示，除了基本面因素，資金價格的上漲還可能受到了部分機構趁市況變化而趁機要價行為的干擾。
　　昨日銀行間市場的質押式回購成交情況顯示，利率的上行從前幾日的個別品種“單打”變成了全線攀升。其中7天和14天品種加權平均利率的漲幅分別達到了26.38個基點和24.57個基點，達到1.8399%和1.9035%；漲幅最小的隔夜利率也上行了3.84個基點。
　　對于資金價格的異常變化，市場在感到意外的同時，也認為有其合理性。
　　由于央行通過上調存款準備金率和引導央票發行利率上行等方式對貨幣政策進行微調，這給市場帶來了實際的資金壓力，特別是市場傳聞央行對部分信貸投放過快銀行實行差額存款準備金率，并且要求在本周繳款，這更增加了本周的資金需求壓力；另一方面，央票的頻繁動作也讓市場對于寬松貨幣政策逐步退出、加息周期來臨的預期有所提前，資金價格的上行在所難免。
　　但是在資金價格變化中，還是有一些蛛絲馬跡讓投資者相信，資金面并沒有發生本質性的收緊變化。一交易員稱，近日7天、14天期等品種的質押式回購利率變化有一個顯著特點，即開盤利率都被明顯“釘”在高位。例如昨日，7天回購的首筆成交利率高達1.90%，比前日收盤高開33個基點，14天回購利率的高開幅度也達27個基點。
　　但是，7天回購利率開在高位之后，堅持不了多久便出現下行趨勢。有經紀公司人士表示，1.90%的價位未能完全獲得市場認可，有部分標此價位的融出單難以成交，可見這個價格有些虛高。
　　另外值得關注的是，在交易所市場，除了隔夜品種略有波動外，回購價格并沒有出現大面積上漲。昨日，7天期回購的最高成交利率也只有1.6%，比銀行間市場質押式回購利率2.2%的盤中最高價低了60個基點。
　　市場人士稱，資金的漲價并非全市場、系統性的，可能是資金在機構中的分布不均勻，部分中小銀行資金匱乏，因而在銀行間市場增加了資金需求，但是多數閑散資金掌握在有限的大機構手中，對價格的控制能力較強，引發了近日回購利率的波動。