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近期美元在國際外匯市場強勁反彈，雖然中國外匯交易中心公布的美元兌人民幣匯率中間價并未受此影響，仍保持相對穩定，但是遠期市場的報價卻顯示，受美元反彈影響，市場對于人民幣未來升值幅度的預期已經在縮窄。
昨日銀行間外匯市場美元兌人民幣1年期遠期報價顯示，人民幣匯率1年后升水幅度約700個基點，以昨日6.8281的中間價計算，這意味著市場對未來1年人民幣升值幅度的預期僅為1%。而從遠期報價的走勢來看，人民幣升水幅度近期處于連續的下降過程之中，在本月初，這一數字還有1100點左右，意味著當時市場的升值預期約為1.6%。
半個月來，遠期匯率所顯示的人民幣升值預期連續降溫，這和近期美元在國際匯市出現的強勁反彈不無關系。從月初最低的74.33點到昨日最高的77.6點，美元指數在半個月時間里飆升幅度已經超過4%。
從境內遠期外匯市場和境外離岸市場的價格來看，市場對人民幣匯率升值的預期在最近的一個多月時間里經歷了一個先升溫后降溫的過程。從11月開始，受奧巴馬訪華等事件影響，市場下注外部壓力的升級，離岸無本金交割遠期外匯市場率先掀起對人民幣升值預期的炒作，未來一年升值幅度的預期一度被推高至3%附近。
但是這種熱情沒堅持多久，便迎面被潑了冷水。11月下旬，迪拜出現債務危機事件，令市場避險情緒升級，美元多頭紛紛涌現；此后，事態繼續惡化，隨著多家知名評級機構將部分國家的主權信用評級調低，對金融危機繼續蔓延的擔憂也因此加劇。在這種背景下，美元迎來了久違的反彈，美元指數漲幅超過4%。美元兌人民幣的匯價也出現了變化，前期一度高漲的升值預期因此出現降溫。
但是招商銀行外匯分析師劉東亮指出，造成美元兌人民幣遠期報價變化的原因，美元的強勢反彈只是一個方面，更多的影響還是在于國內因素。他表示，奧巴馬訪華未見對匯率問題有過多涉及、中央經濟工作會議對人民幣匯率也不見新的提法，這令市場相信，匯率政策維穩仍將是近一階段的主要基調，因此前期對人民幣升值預期的炒作受到抑制。特別是上周公布的經濟數據顯示，出口情況仍不容樂觀，此時升值更加不應該成為政策工具，因而遠期匯率的非理性因素也被逐漸消解。
事實上，從國際清算銀行近日公布的數據來看，人民幣匯率不升反降。數據顯示，人民幣實際有效匯率11月為114.23，比10月份下跌0.84%，已經是連續第3個月下滑，名義有效匯率也已經出現連續8個月下滑。 |