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國慶長假期間，交易所大幅提高保證金，各品種紛紛減倉，節后回來國際黃金大漲，國內黃金投資者除了有現貨的金商有套保做空的需要，其它投資者以多頭為主。多頭實在很無奈。這再次將國內黃金期貨市場推上一個比較尷尬的境地。黃金作為一個萬眾矚目的市場，本可以成為很好的期貨品種，但我們統計發現，在眾多期貨品種中黃金日內波動倒數第三，和小麥差不多，交易活躍程度倒數第一，跳空幅度比豆類還大。
這體現了國內交易制度的一些缺陷。特別是黃金這種定價完全由國際決定的品種，國內黃金期貨交易制度與國外相比相差太遠。黃金作為一種貨幣，交易與外匯一樣是全球全天交易，特別是歐美時段為主要的交易時間。而國內黃金交易恰恰錯過了這兩個主要的交易時段，造成我們開始交易時，就一步到位，隔夜波動遠大于日內波動。因此，在黃金如此受到重視時，國內黃金交易實在是好看不好做。
但是投資需求卻是存在的，由此我們不難理解地下黃金交易那么受歡迎。正是現有的投資品種創新能力不足，不能滿足投資者尤其是個人投資者的需求。交易所開設產品的目的是為了讓市場更好地發展，更好地滿足投資者多樣化的投資需求，而不是自身的管理方便。上海期貨交所顯然并不重視黃金期貨品種。這是由其交易所的壟斷地位所決定。期貨交易所條例禁止了現貨電子市場的期貨交易，封殺了上海黃金交易所的競爭空間。國內的交易品種，特別是大宗工業品幾乎都集中在上海期貨交易所，黃金占比不大，還有金融風險，也導致上海期貨交易所并不積極改善黃金期貨交易制度。
從黃金期貨推而廣之，商品市場不同于股票市場，商品市場是屬于實體經濟的一部分，上海的銅與倫敦的銅顯然是一樣的，并且可以通過國際貿易相互流動。而股票顯然存在國界，中國石化股票不能在國外市場上買來再到上海市場上賣掉。因此監管層在商品市場建設上更應注重于國際性，在貿易上與國際商品互通，在制度上與國際商品市場接軌，才能增加我們在商品市場上的定價權，滿足我國經濟的發展需求。 |