|
凈投放1500億！盡管央行公開市場操作在7月份出現(xiàn)微調(diào)，但是回籠力度卻低于市場預期，資金投放量反比上月增了50％。
進入7月后，央行在公開市場作出一系列微調(diào)：先提高正回購和央行票據(jù)的發(fā)行利率，然后又恢復一年期央行票據(jù)的發(fā)行，并且開始加大央行票據(jù)發(fā)行量。但是，7月公開市場資金回籠量并沒有因此立即上升。
數(shù)據(jù)顯示，該月公開市場回籠資金量為6630億元，僅比6月份增加了230億元。與此同時，在7月份內(nèi)，到期釋放的資金量達到8160億元，回籠量明顯低于釋放量，公開市場向市場凈投放資金1500億元。
新股發(fā)行是央行放松資金回籠的主要原因。從時點上看，7月前兩周公開市場回籠資金力度并不弱，合計達到4700億元。但是從第三周起，單周資金回籠量突然猛降至350億元，而該周恰好是大盤新股中國建筑發(fā)行，僅該周公開市場凈投放資金1410億元，占了全月的95％。
就在公開市場繼續(xù)向市場投放資金的同時，即將到來的8月份則將又是資金釋放的高峰。
下月公開市場到期釋放資金量達到7150億元，維持今年以來資金釋放量的高位水平。再加上債券市場8月到期兌付量，則8月份釋放出的資金量將達到8500億元。
流動性在8月份高位釋放，無疑表明央行還將在公開市場繼續(xù)回籠資金。但是，大盤新股在8月份的繼續(xù)發(fā)行，則意味著公開市場還需在資金面上維持一定的寬松度。由此可見8月公開市場還將在資金回籠和新股發(fā)行之間尋求平衡。
照此看來，自7月開始微調(diào)并未對市場產(chǎn)生太大影響，可是這也并不意味著，微調(diào)沒有成效。
經(jīng)過一個月的調(diào)整，以一年央行票據(jù)為代表的貨幣市場收益率水平整體向上平移了近20個基點，市場的資金成本明顯上升。
此外，1年央行票據(jù)的出現(xiàn)，延長了資金鎖定時間，減少央行平滑移動資金規(guī)模。在8月份到期釋放的資金中，由短期操作帶來的資金釋放量占比較上月下降了16個百分點。這可能在預示，未來公開市場逐月到期釋放資金規(guī)模將會有所收斂。 |